7月15日A股呈现震荡分化格局，创业板高开低走，沪指小幅收跌。周二（7月14日）反弹后，获利盘选择兑现，叠加隔夜海外扰动情绪传导，指数早盘一度翻红后逐级回落。截至收盘，上证指数跌0.29%报3955.58点，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.21%；科创综指下跌3.48%调整幅度最大。全天两市成交约2.59万亿元，较前一日（7月14日）的约2.72万亿元有所缩量，量能收缩表明市场追高意愿减弱，属于正常的高位震荡整固而非系统性走弱。

盘面结构上，周二（7月14日）领涨的通信、有色、半导体等强势方向7月15日普遍降温，资金向前期低位的医药医疗、传媒游戏等板块轮动切换，银行板块也出现明显护盘动作——重庆银行涨4%，青农商行涨超3%，成都银行、张家港行、瑞丰银行、民生银行等多只个股涨超2%。医药板块整体偏强，迪哲医药录得2连板；传媒游戏也有一定表现。而半导体、航天装备、非金属材料等前期热门赛道明显承压，科创50高开低走单日跌超4%。

短线情绪方面，7月15日全市场涨停约74只，跌停约25只，短线情绪处于中性偏弱区间但并非冰点。连板高度为哈药股份4连板；信通电子、恒尚节能3连板；贤丰控股、九安医疗、赤天化、大有能源、江苏索普、人民同泰、金煤科技、艾艾精工、世茂能源、富春染织、天普股份、迪哲医药12只个股2连板。整体看，连板梯队完整但高标（哈药4板）之后出现明显断层，情绪以高低切换和板块轮动为主旋律。

二隔夜外盘与大宗商品

美股方面，7月15日（美国当地时间）三大指数全线收涨，延续前一日（7月14日）CPI数据公布后的反弹动能。具体来看，道指涨228.03点报52736.30点（涨0.43%），纳指涨163.96点报26270.97点（涨0.63%），标普500指数涨31.58点报7575.17点（涨0.42%）。盘面特征是：科技和芯片股领涨，费城半导体指数大涨2.5%，SK海力士美股单日涨逾27%因HBM需求超预期，英伟达涨超4%并领涨道指，大型银行股中摩根大通涨2.5%、高盛涨9%表现突出，但花旗跌超5%、IBM因二季度业绩大幅不及预期暴跌25%拖累道指。

值得特别关注的是，7月15日（北京时间7月16日凌晨）美国发布了6月CPI数据：整体CPI环比-0.4%、同比3.5%、核心CPI同比2.6%，三项数据全面低于市场预期。这直接触发了市场对美联储降息预期的升温——10年期美债收益率随即回落至4.4%附近，降息概率显著上升。CPI数据走弱是美股当天反弹的核心驱动力，但也需留意：通胀降温若伴随经济数据走弱，则属于"坏消息即好消息"（压降加息预期）；若经济真的开始走弱，则后续压力不可忽视。

大宗商品方面，原油价格在霍尔木兹海峡地缘紧张背景下维持强势——WTI原油期货约79.7美元/桶，布伦特约85美元/桶关口附近。伊朗局势仍在持续发酵（详见第三节），但7月14日单日大涨约9%后，7月15日涨幅已明显收窄，进入高位震荡阶段。黄金方面，现货金价约4025美元/盎司附近，较前一日小幅上涨约20-25美元，整体维持高位运行，美元走弱和降息预期升温对金价形成支撑，但短期也面临技术面压力。离岸人民币对美元7月15日夜盘收报6.7730，单日升值约80个基点，人民币汇率走强对A股外资流入有一定正向意义。

欧洲股市7月15日（美国时间）小幅波动，整体变动幅度不大。港股ADR及A50期货因A股14日大涨而出现溢价，A50夜盘表现偏强。

三宏观政策动态

央行货币政策方面，7月14日央行开展14000亿元6个月期买断式逆回购操作，投放规模较大，体现出维护跨月流动性平稳的意图。7月15日另有等量逆回购到期，整体净投放为零但结构性对冲效果明显。这一操作在长鑫科技A股最大IPO申购前夕落地，信号意义较为明确——监管层面已提前做好流动性预案，避免大盘因IPO吸金而出现过度波动。

社融数据方面，央行公布的2026年6月末社会融资规模存量为462.06万亿元，上半年社融增量累计20.84万亿元，同比多减2.02万亿元，人民币贷款上半年增加10.72万亿元。整体看，社融增速平稳但结构上政府债和企业债融资多增，而人民币贷款同比少增，说明实体经济内生融资需求仍待进一步提振。M2同比增长8%，M1同比增长4%，M0同比增长11.8%，货币活化程度边际改善但总体仍偏低。

经济座谈会方面，7月13日国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会，强调要加大逆周期调节力度、用好用足存量政策、预研储备增量政策，切实巩固拓展经济稳中向好态势。这一定调与7月底即将召开的政治局会议形成政策预期衔接，市场对稳增长增量政策抱有一定期待。

消费规划方面，国务院批复的《扩大消费"十五五"规划》提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元目标，对应年均增速约5%-6%。这一规划明确了服务消费、新型消费（新能源汽车、智能家居、文旅等）将是重点培育方向，消费板块的长期逻辑得到进一步强化。

四行业动态

长鑫科技IPO（科创板最大规模）正式开启申购。今日（7月16日）长鑫科技进行网上和网下申购，发行价格8.66元/股，对应发行市值约5792亿元，一举超越中石化成为科创板历史最大IPO，也是2026年A股最大IPO。长鑫科技是国内存储芯片龙头，其产品覆盖DRAM、NAND等主流存储品类，本次IPO募投项目聚焦先进制程产能扩张。这一事件短期对二级市场的影响路径是：一方面，申购缴款会阶段性分流场内资金（预估冻资规模数千亿级别）；另一方面，上市后若定位偏高，可能带动整个半导体/存储板块的估值重估情绪。

半导体HBM需求持续超预期。三星半导体业务因HBM芯片需求旺盛，Q2业绩表现亮眼，并正在向中国AI芯片厂商（华为昇腾系列、寒武纪等）扩大HBM供货规模。这一动态印证了AI算力芯片对高带宽存储的刚性需求，SK海力士美股单日暴涨27%也是基于同一逻辑。值得关注的是，这一动向可能再度触发美国对三星等厂商向中国供应HBM的政策审查，一旦供应受限，则国内存储厂商（长江存储等）将间接受益。

AI应用端持续催化。近期OpenAI、Meta同日发布重磅模型进展，全球大模型竞争进入"Agent平权时代"，AI应用端想象空间进一步打开。国内市场对此反应积极，AI应用类个股已连续多日获得资金关注。

五上市公司重要公告

恒尚节能（601000）发布风险提示公告：公司股票自6月12日以来累计上涨208.58%，连续四次触及异常波动指标、两次触及严重异常波动指标，7月15日晚间公告可能停牌核查。该股12天11板，累计涨幅超过2倍，是近期市场的最强妖股。停牌核查若落地，对同批次连板高标股情绪有一定压制作用，需关注。

中金公司吸收合并东兴证券并获批：此前已获证监会受理，7月15日暂无新进展，但三合一（吸收合并信达）的券商并购逻辑仍在持续演绎，头部券商整合是年内资本市场改革的重要线索之一。

赛力斯：管理层与控股股东双重增持计划仍在执行中（1.19-1.54亿/1.5-3亿），体现产业资本对自身估值的认可。

六机构观点与今日前瞻

今日财经日历方面，今日（7月16日）最重要事件是长鑫科技IPO申购缴款，其余重要数据包括美国6月零售销售月率、美国当周初请失业金人数——二者将与美国CPI数据形成对照，共同影响市场对美联储后续路径的判断。另外，2026世界人工智能大会（WAIC）将于7月17日在上海开幕，将出席开幕式，届时AI产业链有望再度受到催化。

机构晨会观点方面，多家券商近期提示：电子、资源品中报业绩预告领先，可关注基本面兑现；高股息及"科特估"（科技特色估值）板块具备中长期配置价值；欧洲海风基础和海缆供应瓶颈为中国企业带来出口机遇。

七风险提示

第一，霍尔木兹海峡地缘风险持续升级，伊朗已草拟海峡管控法，美伊双方互相强硬表态，若冲突进一步扩大，原油价格可能再度脉冲式上涨，通胀预期回升对全球风险资产形成压制。

第二，长鑫科技IPO今日申购，冻资规模庞大，叠加隔夜A50夜盘走强后的获利了结压力，短期市场资金面面临抽水效应，需观察大盘能否顶住承接。

第三，近期科技板块内部轮动加速，强势板块（半导体、AI应用）出现高位震荡，短线追高风险上升。

第四，科创板连续两日调整（7月14日大涨后7月15日科创综指跌3.48%），波动剧烈，需等待科创50企稳信号再行布局。

八综合判断与策略建议

整体看，7月15日A股属于大涨后的正常整固消化，并非新一轮下跌的开始。资金从前期涨幅较大的科技、有色方向向医药、银行等防御板块轮动，说明当前市场情绪并未退潮，资金在内部做结构性再平衡。隔夜美股CPI数据全面低于预期，提升了美联储降息预期，对全球风险资产偏暖；人民币升值也对北上资金形成吸引。短期看，多头格局尚未破坏，但连续上涨后需要震荡消化获利盘。

今日最值得关注的方向：

方向一：医药医疗。7月15日医药板块逆势走强，迪哲医药、九安医疗等连板，板块具备防御属性叠加部分细分赛道基本面边际改善（创新药械、集采缓和预期），短期有望延续相对强势。

方向二：银行防御板块。银行板块7月15日整体上行，重庆银行、民生银行等中小银行涨幅居前，在市场震荡整固阶段，银行的高股息、低估值属性对稳健资金有吸引力，适合作为仓位压舱石。

方向三：AI应用端（待回调后介入）。全球大模型竞争持续升温，WAIC大会明日开幕，AI应用端的催化剂尚未出尽，但7月14日大涨后短期需要消化，耐心等待回调后更好的介入机会。

操作策略上，不宜盲目追高连板高位股；医药和银行可作为短期配置方向；科技方向等待科创50企稳信号再考虑；密切跟踪长鑫科技IPO冻资情况以及美伊局势进展，这两者是今日最大边际变量。