摩根士丹利最新报告将美国科技巨头明后两年的资本支出预估上调约一成，理由是Meta、亚马逊、Alphabet、微软与SpaceX等业者正在全力扩充算力，砸进AI竞赛的钱只会越来越多，停不下来。

大摩分析师诺瓦克预估，这五大超大规模云端业者2027年合计资本支出将达1.2兆美元，2028年更上看1.4兆美元，分别比先前预测高出9%与10%。如此庞大的投资，预计将让全球超大规模数据中心的总算力在2028年暴增至120百万瓩，相当于目前的四倍。

其中出手最阔绰的是Meta与亚马逊。亚马逊的资本支出预估被大幅上修，2027年预计增加15%至3,080亿美元，2028年再增29%至3,180亿美元；Meta则更猛，2027年上调29%至2,250亿美元，2028年再追加22%至2,500亿美元。Meta同日也宣布，路易斯安那州数据中心的建设成本已从去年10月公布的270亿美元，直接膨胀至500亿美元，几乎翻倍。

诺瓦克解释，硬件供应短缺导致数据中心从动工到启用的时间拉长至多达三年，加上2028年美国总统大选前的政策不确定性，迫使科技公司选择提前大手笔扩张预算。他也提到，各地对数据中心开发的社会与政治反弹日益升温，因此科技公司倾向「抢先动工」，用创造就业机会来换取地方支持、降低阻力。

目前，Alphabet、亚马逊、Meta与微软光是2026年一年，就预计砸下约7,000亿美元发展AI。然而建置成本仍持续攀升，主因是高带宽内存（HBM）严重供不应求，诺瓦克估计HBM零组件可能占辉达最新Vera Rubin AI芯片机柜总成本的25%。除了内存，电力与机械设备交期持续拉长、技术劳工短缺，也都在不断推高成本。

诺瓦克最后警告，这些科技巨头砸下如此天文数字，未来必须拿出真实、可持续且具获利能力的营收成长，才能让市场相信这场AI豪赌是值得的。

AI基础设施的军备竞赛不仅没有降温迹象，反而因供应链瓶颈与政治风险而加速。短期来看，辉达、HBM供货商（如SK海力士、三星）以及电力设备厂商将是最直接的受益者，需求能见度极高。中期而言，若这些巨头无法在2027至2028年前后展现出与资本支出相称的营收爆发力，市场对「AI泡沫」的质疑声浪将会显著放大，届时估值修正的风险不可忽视。整体而言，现阶段仍是「卖铲子的人赚最多」的格局，但投资人也应密切关注各家财报中AI变现能力的进展，那才是决定这场豪赌最终胜负的关键。

 0714_伦敦金操作计划

4175操作区间：3950~4095支撑: 3880

当前价格位于3950~4095区间，采取区间突破操作方式：

破4095可尝试多单，目标看向更高点位（如4175或更高）。

破3950可尝试空单，目标看向更低点位（如3880或更低）。

区间震荡操作3950~4095区间内，可采取区间震荡操作方式：

价格触及 4095并回调可尝试空单，目标看向区间下沿（3950）。

价格触及 3950并反弹可尝试多单，目标看向区间上沿（4095）。

止损设置：建议设置在 6~8 美元 范围内。

止盈设置：建议设置在 6~100 美元 范围内，根据市场波动灵活调整。

风险控制： 无论采取哪种操作方式，务必在入场前设置好止损止盈。

分批减仓： 采用突破操作时，建议在第一目标价达到时减仓 30%，剩余仓位继续持有以最大化利润。

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 0714_伦敦银操作计划

63.30可操作区间57.05~60.82支撑: 55.80

当前价格位于57.05~60.82区间，建议采取区间突破操作方式：

突破60.82：可尝试多单，目标看向更高压力位63.30

跌破57.05：可尝试空单，目标看向更低支撑位55.80

若价格仍维持在57.05~60.82区间内，可采取区间震荡操作方式：

价格触及60.82并回调：可尝试空单，目标看向区间下沿57.05

价格触及57.05并反弹: 可尝试多单，目标看向区间上沿60.82

止损设定：建议设置在0.2~0.3美元范围内。止盈设定：建议设置在0.3~3美元范围内，根据市场波动灵活调整。

风险控制：无论采取哪种操作方式，务必在入场前设置好止损止盈。

分批减仓：采用突破操作时，建议在第一目标价达到时减仓30%，剩余仓位继续持有以最大化利润。

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