这两周的盘面，估计不少朋友看得心里发慌。

上证指数晃晃悠悠，妥妥的“指数没怎么跌，成长股先崩为敬”。手里攥着AI赛道的，净值大概率回撤不小；反而拿了医药、煤炭、券商的，偷偷摸摸回了口血。

后台好多人问我：AI这波抱团是不是彻底凉了？是不是该全仓切去低位板块抄底了？

说实话，我这周也动了仓位，但既没清仓AI跑路，也没乱抄消费地产的底(一直少量埋伏着)。结合盘面走势和策略逻辑，跟大家聊聊我对这波“高切低”的真实判断，以及我自己的操作思路。

先给核心结论：AI的大主线没结束，现在只是阶段性左侧高切低，远没到抱团彻底瓦解的时候。

为啥这么说？先看两个最关键的盘面信号。

第一，这波调整根本不是A股独有的，是全球市场联动的高低切换。

你别光骂内资主力没骨气，美股那边近两周也是一模一样的走势：存储芯片、云厂商这些AI高位股集体回撤，金融、医疗、消费反而反弹，走出了“道琼斯>标普>纳指”的格局。说白了，这波回调的导火索，还是美联储那点事在搅局。

美联储新主席沃什在辛特拉论坛首秀，主打一个“滴水不漏”——既不说7月加不加息，也不给明确的政策路径，全程强调“看数据说话，保持灵活”。加上6月非农数据直接“哑火”，新增就业才5.7万人，远低于预期，市场加息预期是边际回落了，但离降息还十万八千里。

图1：美国6月非农就业数据大幅下滑

来源：iFind、国投证券，截至：2026.7.6

我一直的判断没变：美国经济有韧性，不会轻易衰退；通胀温吞水，想降息难，要加息也难。这种不上不下的环境里，高位科技股涨多了自然有获利了结的动力，资金往低位切一做再平衡，太正常了。

第二个信号更关键：低位板块到现在都没形成清晰主线。

近两周科技大跌的那几个交易日，今天领涨的是机器人，明天是医药，后天又换成红利、金融，轮动得比翻书还快。这说明什么？说明从科技里跑出来的资金，根本没形成合力往一个方向冲，大家都在到处试错，没找到能替代AI的新主线。

图2：本轮科技股的下跌中，低位板块并未形成清晰主线

来源：iFind、国投证券，截至：2026.7.6

你回头看2021年茅指数见顶、2022年宁组合瓦解的时候，真正的主线大切换，半个月到一个月新主线就明朗了。现在这情况，更像是科技涨多了的阶段性休整，资金出来溜达一圈，没找到更好的去处，最后大概率还是得回来。

接下来说说我自己这周的实盘操作，核心思路就八个字：守住主线，分散均衡。

第一，AI底仓我没动，只是做了内部的“高切低”。

我始终觉得，只要没碰到宏观层面的“灰犀牛”、没看到行业竞争格局彻底崩塌，AI这波产业趋势就不会轻易结束。现在更像是M顶第一个顶部附近的震荡，没必要纠结“是不是最高点”，做好二顶的准备就行。

我减了部分纯题材、纯讲故事的高位AI标的，把仓位往有真实业绩、有涨价逻辑的硬件环节挪了挪。毕竟现在市场越来越认当期利润和现金流，光靠远期叙事画饼，越来越不好使了。

第二，低位板块我加了仓，但绝对不是乱抄底。

很多人一看到科技跌，就一窝蜂去抄消费、地产的底，我劝你真的慎重。消费、地产现在既没明确的政策反转信号，也没基本面改善的硬逻辑，就算有反弹，空间有多大谁也说不准，进去很容易被套在半山腰。

我自己的低位布局优先级是这样的：

首选非AI的成长方向，比如创新药、机器人、出海新能源。都是成长赛道，资金从AI出来，优先会找同风格里没涨、景气度还在线的方向，切换成本低，弹性也够。

其次是券商+高股息里的煤炭。券商是行情风向标，市场一活泛它就有弹性；煤炭是真的稳，现在中证红利股息率都到5.6%了，比10年期国债高400个基点，蹲得住，能当组合的压舱石。

再往后是有色、化工里中报业绩超预期的品种，赚业绩兑现的钱。

至于消费、地产链，我暂时不碰，现在系统性“烧冷灶”真的太早了。

第三，黄金我基本清得差不多了。

这点可能跟很多人不一样。我一直觉得黄金这波历史顶，跟2021年的茅指数特别像。这位置再去追黄金，性价比真的不高。

最后再多说一句，给大家提个醒。

现在融资余额都破3万亿了，还在创历史新高，而且大部分钱都堆在电子和通信行业；另一边沪深300ETF一直在流出。杠杆资金占比越高，市场波动就会越大，涨的时候猛，跌的时候也凶，这点大家要有心理准备，别一跌就觉得天塌了，一涨又觉得能上天。

图3：当前融资余额突破3万亿元继续创历史新高

来源：Wind、国投证券，截至：2026.7.6

总结下来，这波高切低，本质是上涨过程中的一次结构再平衡，不是主线的终结。AI作为市场大主线的地位，不会因为这几周的震荡就动摇。2026年很像2021年，市场会慢慢调结构，但在产业趋势没走完之前，高位板块跌下去，终究还会回来。

对咱们散户来说，最忌讳的就是追涨杀跌：AI涨的时候all in，跌了就清仓跑路，转头去追低位反弹的板块，最后两边挨打。

不如守好自己的能力圈，主线仓位拿住，低位仓位做均衡，不赌单一方向，也不轻易下车。

毕竟，产业浪潮里的真东西，跌下去，记得总会回来的。

风险提示：本文仅为个人投资思考分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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