逆势加码!330亿资金来抄底!

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股票型ETF近一个月来获得了约330亿元的净申购,其中上证50ETF、沪深300ETF等宽基ETF吸金最多。

俄乌冲突升级,美联储年内第5次加息,今年已累计加息300个基点,联邦基金利率目标区间升至3%-3.25%,创下美联储40多年最快加息纪录。今年全球各地央行已累计加息超百次,“内卷式”加息浪潮下,全球股市都不好过。

A股大部分主要指数呈现调整状态,今日上证指数盘中再度跌破3100点,上证50指数近日更是创下年内新低。

上证50ETF跌18%,沪深300ETF跌20.26%。尽管指数不断下跌,但抄底资金也在逆势加码。股票型ETF近一个月来获得了约330亿元的净申购,其中上证50ETF、沪深300ETF等宽基ETF吸金最多。

此外,基民们也在加仓对头部基金经理产品。据多只基金最新数据显示,相关基金规模相比二季度末,出现了明显的净申购。

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罕见数据:主动型基金历史性低配

近期医药相关白马接连闪崩冰点后再度出现情绪宣泄药明康德、爱美客、迈瑞医疗、片仔癀接连闪崩。

在此之前,医药指数大幅跑输市场,从前期高点已跌近50%,板块持续调整了15个月,创下了多个历史纪录。

医药板块此次调整的时间和幅度,都处于历史前列。有网友自嘲,知道医药板块会大起大落,但下落幅度远超预期。

当下医药是市场争议最大的板块之一。

有人忧愁,如此调整,是不是还有什么利空没释放?也有人表示乐观,深度调整后或许将迎来机会,毕竟医药行业过去一直是全球牛股诞生地。

业内对医药行业有个新昵称“三低使者”。

首先低持仓,主动型基金对医药板块出现最低配,非医药主题基金对医药持仓已从2020年二季度的13.7%降至2022年二季度的6.6%,创5年新低。

这个低配比例,从近10年维度看,在历史上相对罕见。

其次绝对估值,最新数据医药生物板块滚动市盈率为25倍,显著低于历史平均值。

最后则是低相对估值溢价,医药相对A股(剔除银行)的估值溢价为41.70%,显著低于60.77%的历史平均值。

从行业情况看,人口老龄化加剧,催生了庞大的医药需求。从商业模式角度看,医药产业进入门槛较高,另外医药类似大消费,终端需求较为刚性。从全球范围看,相关赛道诞生了很多优秀巨头公司,企业盈利能力较强。

但不利因素则是面临集采政策。近两年市场普遍担心,药企盈利能力是否受到影响,二级市场反应大,医药ETF今年跌幅普遍超30%。

(本文内容均为客观数据和信息罗列,不构成任何投资建议)

尽管近期闪崩不断,今年以来医药行业跌跌不休,但资金在逆势加码,抄底不停,数据显示医药ETF份额呈逆势增长。

从长期和全球范围看,大部分行业的发展并非一帆风顺,大大小小挑战有很多。面对危机,平庸企业逆来顺受,而优秀企业则不断突围,适应环境和时代的变化。

回顾全球历史,20世纪80年代开始,日本医药行业推行大规模集采。

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历集采后,日本医药行业现状如何

1988年,日本启动药品全面集采。之后每两年对医保目录内药品价格进行一次调整,集采价格降幅放缓。

在1980-1990年期间,日本同时出台多项鼓励医药创新政策,缩短创新产品审批并延长创新产品专利期。该阶段创新产品的对冲,使得1990年后日本整体价格降幅趋于稳定。

从日本药企的发展路径来看,1988年前后,日本药品进入全面集采的持续降价阶段,制药企业股价持续下跌。直至1996年前后,药企龙头的创新药品获批放量,拉动股价增长,1998年前后基本恢复至集采前水平,其后股价快速拉升。

 

日本药企的发展,经历了四个阶段:

第一阶段:仿制药起家,通过仿制药积累资本,获取快速增长。

第二阶段:推行全面集采,医药指数大幅腰斩,行业出现阵痛期。

第三阶段:研发驱动,创新药不断上市,股价拉升。

第四阶段:创新药国际化,出海赚外国人的钱。

集采对日本医药行业带来了短期影响,指数调整5年之久。在不利因素出清后,行业出现大跨越。有点类似于汽车行业,一开始做代工贴牌,引入竞争后,短期出现危机,但长期激发了企业家活力,诞生了极具竞争力的优秀企业。

经历集采后,日本产生了一批具备国际竞争力的医药企业,同时叠加老龄化趋势的演变,医药行业需求不断增加,使得日本医药企业获得了不错发展。过去30年日本股市表现颓势,但医药指数仍旧跑赢了指数。

值得一提的是,中国在《“十四五”医药工业发展规划》明确提出六项目标,规模效益稳步增长、创新驱动转型成效显现、产业链供应链稳定可控、供应保障能力持续增强、制造水平系统提升以及国际化发展全面提速。

回归到市场,虽然行情异常低迷,但基金投资者有抄底动作。

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巴菲特给中国投资者的建议

按投资灵活性不同来分类,可以分为主动型和被动型。其中,被动型主要是指数ETF为代表。ETF投资者和众多股票投资者追涨杀跌的风格不同,ETF投资者很多都采用越跌越买的策略。

指数基金的好处是分散投资,其次是费用率相对较低,投资者可以选择代表中国经济的一揽子指数定投,下注中国经济。而主动型投资则是把财富交给基金经理,让他们为自己投资。两者共同点在于投资者不必自己去选股,而两者差别在于风险偏好的问题。

关于对中国投资者的建议,巴菲特在一个访谈中曾说道:

“过去15年中国经济蓬勃发展,这是中国发生的奇迹,而大部分人都不会自己选择股票,人们不知道如何为自己接生和补牙,人们总得找专业的人,他们不能成为一切的专家。

如果他们只是在一揽子不错的公司投入适量的钱,持续做20年甚至更长时间,他们就会做的很好。这要好过他们总是要找大牛股,或者不断买进和卖出。

这在美国和中国没有什么不同。我不知道中国是否有好的指数基金,代表中国经济的指数基金,隔段时间投入一点,不要尝试高点卖低点买,他们将在很长一段时间后获得非常好的财富。

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