【盘面分析】

近期美伊关系的破裂导致全球金融市场再度大幅度震荡，然而欧美股市调整后再度新高，这也说明这次地缘政治问题并未发酵，已经是属于正常摩擦，可能不会再继续加大战火。A股市场本周先抑后扬，出现一定的止跌企稳迹象，只不过没有明显的突破走势，两市成交量尚可，但是两市个股跌多涨少的局面并没有明显改观，仍然是少数人赚钱的环境，这里还是要注意指数巨震后的风险与机会，看不懂就先观望，这里不宜追高适合低吸。

骑牛看熊发现近期CXO板块持续走强、走出趋势性上涨行情，行业彻底走出前期低谷，迎来业绩与估值双击的右侧上行周期。海内外研发需求爆发，订单量价齐升，需求回暖是CXO上涨的核心基本面支撑，海内外双向需求共振，彻底扭转此前订单低迷的格局。行业产能利用率持续回升，叠加部分细分领域（大分子CDMO）受海外供应链波动影响出现供给偏紧格局，行业议价能力修复，企业盈利能力稳步改善。自2024年三季度以来，头部CXO企业已连续多季度业绩超预期，营收、净利润增速持续回暖，基本面复苏得到持续验证，彻底确立行业右侧反转趋势。

三大指数开盘涨跌不一，沪指低开0.13%，深成指高开0.53%，创业板指高开0.59%，两市个股开盘红盘个股千余只，题材板块方面次新预增、通信工程、CXO等板块表现较强，油气开采、电池、证券等板块表现较差。创新药概念震荡反弹，美迪西涨超12%，此前哈药股份涨停，前沿生物、立方制药、益诺思、万邦医药、阳光诺和、津药药业、科兴制药跟涨。消息面上，2026年上半年中国创新药对外授权（BD）交易金额近千亿美元，达997亿美元，接近2025年全年1357亿美元的73%。

先进封装概念再度走强，华天科技一字涨停，走出4天3板，续创历史新高，深科达、同兴达等多股涨超5%，群智咨询报告显示，先进封装需求持续高增长，供应缺口将延续至2027年，供需拐点或在2027年下半年出现：2025年全球先进封装产能供需比约为-23%，2027年下半年产能将达到平衡并进入温和增长周期。CPO概念表现活跃，剑桥科技涨停，天孚通信等纷纷跟涨，“超节点与GW级AIDC技术论坛暨Open AI Infra社区半年工作会议”在北京举行。会上，华为联合中国移动研究院、京东云、百度、中国电子技术标准化研究院等20余家产业链伙伴，共同启动OPEN NPO项目，并发起国内首个NPO光互连MSA。

PCB概念震荡拉升，平安电工涨停，迅捷兴、鹏鼎控股等多股跟涨，中信建投研报表示，算力需求正成为PCB行业最重要的结构性增量，推动AI场景PCB升级为高多层、高密度、高速、低损耗和高可靠的平台型产品。半导体设备板块反复走强，深科达20cm2连板，亚翔集成、旭光电子等多股涨停，美光科技宣布计划在2035年前将对美国本土的投资总额增至超过2500亿美元，这得益于人工智能时代对内存需求的激增。公司目标是将美国产能占其DRAM总产量的比例提升至40%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五仍然还是弱势行情为主，这里要看能否在年线之上稳住了，这里还是需要关注是止跌还是反弹的开始。长鑫上市日期确立，海外机构鼓吹A股AI板块投资价值，昨日科创板大涨超8%，各大指数大幅拉升，市场重回科技股行情。接下来注意上证指数能否在4000点之上稳住。

创业板指数周五跌逾4%，科创50跌近5%，可谓是成也科技，败也科技，这个位置市场分歧仍然在加大。从驱动看，高资本开支预期是板块的主要驱动，尤其是海外AI叙事不走弱的情况下，科技股主导盘面的态势不变，建议参与当前行情应密切注意海外企业季报的资本开支情况，注意消息面变化。接下来注意创业板指数能否在3800点之上稳住。

【淘金计划】    

AI赛道ETF昨日大举吸金。Choice数据显示，20只科创50ETF昨天净流入22.14亿元，是市场净流入最多的核心宽基，本月已经累计吸金96.38亿元，逆转了此前二季度持续净流出的态势。非货ETF中，跟踪半导体材料设备指数的5只产品昨天吸金最多，单日流入59.4亿元；其次是科创半导体材料设备指数，3只挂钩ETF昨天合计吸金30.76亿元。半导体设备ETF国泰是当日净流入最多的非货ETF，净流入48.74亿元，规模创新高至502.53亿元；其次是科创半导体ETF华夏（净流入21.72 亿元）最新规模创新高至353.95亿元；通信ETF国泰则是吸金12.12亿元、科创50ETF华夏吸金9.89亿元。

题材板块中的CXO、通信工程、广告营销、减肥药等概念是资金净流入的主要参与板块，电子化学品、电池、证券等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现海外层面，全球创新药投融资环境大幅修复，美股生物科技指数持续反弹，海外药企研发预算稳步上调。同时，国际制药巨头即将迎来2027-2028年专利到期高峰，急需补充新药管线，纷纷加大新药研发与BD合作力度，大幅释放临床、生产外包需求，为国内出海CXO企业带来充足海外订单储备。此外，全球生物类似药需求持续扩容，叠加海外政策放宽临床研发门槛，进一步带动大分子CXO赛道需求增长。

国内医药产业政策持续优化，为CXO行业长效发展保驾护航。医保谈判、创新药审批等政策逐步常态化、规范化，不再过度压制创新药研发积极性，反而引导行业从同质化内卷转向源头创新、国际化出海。

市场资金风格切换进一步加速行情上涨，上半年AI、算力等高位科技板块涨幅巨大，机构资金开启高低切换，持续从高位赛道调仓至估值洼地、基本面反转的创新药CXO赛道。同时，多家CXO上市公司开启大额股份回购，向市场传递出对行业长期发展和自身经营的信心，进一步提振市场情绪，吸引公募、北向等主流资金持续回流。

CXO作为创新药研发生产的刚需外包环节，具备极强的行业壁垒与成长确定性。新药研发流程复杂、合规要求极高，CXO企业需要长期的技术积累、产能储备和海外客户认证资质，新进入者难以快速入局。