近期随着大盘资金再平衡，医药板块基本优势凸显，相关细分逐步走向底部估值的全面修复。

7月10日上午，多个科技方向高开低走，医药板块强势反攻。截至午盘，疫苗ETF招商（561920）、生物科技ETF招商（159849）分别涨4.88%、4.62%，医疗器械ETF招商（159898）涨2.80%。

个股方面，金域医学涨停，迪安诊断大涨14%，泰格医药、欧林生物、迈瑞特涨超10%，百普赛斯、智飞生物涨超8%，长春高新、沃森生物、热景生物、华大基因涨超6%，康泰生物、药明康德、恒瑞医药等多股活跃。

根据申万一级行业成交集中度，当前市场行业状态呈现显著的结构化特征。截至2026年07月03日,电子处于高拥挤区间，医药生物成交活跃度快速升温，显示资金关注度提升。目前板块估值已处于近一年低位，底部不断夯实。

财信证券指出，以医药生物为代表的风险偏好修复方向开始进入观察窗口，本期成交热度明显回升，机会主要集中在创新药、BD出海、医疗研发外包及政策预期改善等方向。

一、【多重利好催化创新药情绪】

2025年以来，创新药、CXO板块业绩整体表现优秀，2026年Q1延续快速增长态势，2026全年业绩快速增长可期。多个创新药企业已跨过或即将跨过盈亏平衡点，创新药整体已进入业绩爆发期。（东海证券）

近期多项BD交易落地，石药集团与AZ围绕肾脏疾病siRNA候选药物合作，获3000万美元首付款及最高17.4亿美元潜在里程碑。恒瑞医药与BMS达成全球战略合作，13款早期项目潜在总额最高达152亿美元，首付款6亿美元。信达生物与辉瑞就12个肿瘤早期管线签署105亿美元合作协议，首付款6.5亿美元。

据医药魔方数据，2026年上半年中国创新药出海交易总金额达997亿美元，接近2025年全年水平（1357亿美元）的73%，约为2024年全年（522亿美元）的1.9倍；上半年全球医药交易TOP10中，中国企业独占8席。

海外映射方面，据兴业正确，近期XBI表现亮眼，进一步映射A/H创新药产业趋势与估值修复机会。政策端，6月29日国家医保局公示2026年国家医保及商保创新药目录调整初步形式审查结果，“基本医保目录+商保创新药目录”衔接更加紧密，政策继续支持“真创新”。（兴业证券）

二、【医疗器械延续复苏，国产龙头赶超海外】

从2025年报和2026年一季报数据来看，医疗器械行业仍然处于行业整体缓慢复苏的阶段。医疗设备和医疗耗材表现相对较好，体外诊断短期依然承压；海外市场需求稳定，海外业务相对好于国内业务。

东海证券认为，随着多数常规器械耗材试剂都已纳入集采范围，集采政策对板块的影响持续减弱，板块整体有望延续企稳复苏势头。

目前我国医疗器械二级品类国产化率超50%的品类占比已达87.2%，低中风险器械已基本完成自主供给。出口成为行业突破内卷获得增量空间的主要突破口，2026年Q1医疗器械出口额达125.9亿美元，同比增长8.9%。

以迈瑞为代表的龙头企业，凭借高毛利、高净利率和高周转构筑了坚实的盈利护城河，迈瑞、联影等头部企业的人均营收、人均净利润、人工成本利润率等核心人效指标全面领先国内同行，甚至超越国际巨头。

此外，脑机接口产业迈入加速成长新阶段。根据方正证券，博睿康IPO申请已获受理，强脑科技也有望年内上市，头部企业进场有望带来脑机接口赛道新一轮投资机遇。目前侵入式领域，阶梯医疗、脑虎科技、头部企业今年将陆续进入注册临床阶段。

按Wind所属热门概念划分，医疗器械ETF招商（159898）跟踪中证全指医疗器械指数，约有24%在脑机接口有实质性布局的相关企业，对前沿医疗科技具备较好的布局优势。该指数重点聚焦创业板和科创板，覆盖医疗设备、医疗耗材和体外诊断三大方向，β质地纯粹，或能100%表征A股医疗器械板块。