01.

上周市场概要

上周市场表现惨淡，美国8月CPI回落不及预期再度引发了市场的紧张情绪，全球市场普遍下跌，其中，中美市场跌幅较大，中国创业板指跌7.1%领跌全球，美国三大股指均跌超4%。恒生指数整周跌幅亦超3%。欧股方面，在欧央行大幅度加息、欧元区经济景气水平下滑法的背景下，主要股指承压下挫。

汇率方面，美元指数反弹，全球主要货币兑美元均贬值，受到英国零售销售低于预期引发经济衰退担忧，英镑对美元汇率一度跌至1.14以下，为近40年来最低水平。

02.

美国公布8月CPI数据

8月CPI通胀率仍保持回落，美国通胀形势并未显著恶化，但仍然超出市场预期。美国2022年8月CPI同比上涨8.3%，高于市场预期的上涨8.1%，前值上涨8.5%；季调后环比上涨0.1%，高于市场预期上涨-0.1%，前值0%；核心CPI同比上涨6.3%，预期上涨6.1%，前值上涨5.9%；

从分项上看，能源项增速继续回落，食品项同比增速仍在历史高位。能源环比继续下滑5%，其中汽油价格下跌10%。就季调环比增长的贡献而言，住宅项贡献了0.23%的涨幅，食品项贡献了0.11%的涨幅，医疗服务项贡献了0.05%的涨幅，是最主要贡献分项。

数据发布后，加息预期再度升温，全球市场出现明显波动。本周，9月22日凌晨，美联储将公布新一期的货币政策决定。根据芝加哥商品交易所集团（CME）的“美联储观察（FedWatch）”工具，截至9月18日，美联储在本周政策会议上加息75个基点的概率达到82%，加息100个基点的概率为18%。在持续紧缩的货币政策预期下，高盛削减了2023年的美国国内生产总值，预计明年美国GDP将增长1.1％，低于此前预计的2022年第四季度至2023年底增长1.5％。高盛现在预计11月和12月加息50个基点，联邦基金利率在年底前达到4-4.25％的峰值。

03.

美国零售数据，略好于市场预期

美国8月零售数据环比上升0.3%，远高于市场预期的-0.1%以及7月的0%。不过7月的环比数据被下修至-0.4%，这使得8月销售额的小幅增长并不是看上去那么乐观。

美国8月零售名义同比增长9.1%，高基数背景下仍维持在高增区间，除食品和汽油外的核心商品零售持续高增，3月以来的货币紧缩并未导致核心消费需求陡峭回落。8月美国零售额录得6,833亿美元，较2019年8月时的5,239亿美元增长三成。从分项看，汽车及零部件销售额录得最大环比涨幅，较7月增长2.8%，其次是杂货店和餐饮业，环比涨幅分别为1.4%和1%。

德勤预计，高通胀预计将推动更多消费者上网购物，今年购物季的电商销售额将比2021年的2,310亿美元增长13%至14%。这比去年8.4%的增速要快。

04.

美国消费者信心指数改善，但低于预期

美国9月密歇根大学消费者信心指数小幅提升，通胀预期继续回落。本周五公布的数据显示，受益于汽油价格的下跌，美国9月密歇根大学消费者信心指数初值59.5，虽低于预期的60，但较前值的58.2有所上升，为今年4月以来最高值。分项指数方面，现况指数初值58.9，创5月来最高，预期59.4，前值58.6；预期指数初值59.9，创4月来最高，预期59，前值58。市场备受关注的通胀预期方面，9月1年期通胀预期终值4.6%，为2021年9月以来最低，预期4.6%，前值4.8%。

密歇根大学经济学家、上述调查主任Joanne Hsu表示，随着能源价格的持续下跌，预计美国未来一年的通胀率中值将降至4.6%，为去年9月以来的最低水平。但报告同样指出，目前尚不清楚通胀预期的改善会否持续下去，因为消费者仍然对未来的价格走向表现出很大的不确定性。

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