文源 | 源媒汇

作者 | 童画

“对普通投资者来说，长期持有一只低成本的标普500指数基金，几乎总是最聪明的选择。”

这句来自网络的“股神”巴菲特名言，被诸多基民奉为圭臬。而跟踪指数的ETF，更是成为基民近年来热衷追逐的投资利器。

但是，A股ETF市场所上演的一出堪称魔幻的“大起大落”，让基民也感受到了ETF市场的变化莫测。

Wind数据显示，今年6月29日，随着华泰柏瑞沪深300ETF的规模跌破千亿，A股市场的“千亿ETF俱乐部”（不包括货币型ETF）正式宣告关门“结业”。

图片来源于Wind

而在去年12月末，A股市场至少还有7只千亿规模的宽基ETF（股票型）抱团出圈，组建顶配“千亿俱乐部”。

如今，华安黄金ETF（商品型）以900亿元规模登顶全市场榜首，彻底宣告旧时代落幕。粗放“梭哈”全市场的投资玩法彻底过时，精细化分赛道布局，已然成为基民的投资新潮流。

01.

规模三年跑完一轮“过山车”

如果要选一只ETF讲述宽基盛极而衰的全过程，华泰柏瑞沪深300ETF绝对是最佳主角，大起大落堪比坐一趟“过山车”。

故事的开端，是2024年初的A股低谷，沪深300指数估值跌至历史底部。

关键时刻，以中央汇金为核心的“国家队”果断出手，将宽基ETF作为稳市利器，海量资金疯狂涌入，直接带飞沪深300系列ETF。

2024年上半年，股票型ETF整体净流入4046亿元。

巨额资金加持下，华泰柏瑞沪深300ETF的规模开启狂飙模式，2024年3月12日规模突破2000亿元，9月24日突破3000亿元，10月8日直冲4302亿元巅峰，成为我国首只规模突破4000亿元大关的股票型ETF。

彼时，市场满眼都是对宽基ETF的追捧。

但是，仅仅过了7个交易日，华泰柏瑞沪深300ETF的规模就跌破3900亿元。

图片来源于Wind

到了2024年末，该ETF的规模已经降至3596.29亿元。

好消息是，2025年4月，“国家队”再度出手增持ETF，强力稳住市场。

华泰柏瑞沪深300ETF的规模不仅在2025年8月22日重回4000亿元，而且在10月29日达到了4355.20亿元。即使到了当年末，规模仍有4222.60亿元。

但是，退潮来得比所有人预想中更快。

华泰柏瑞沪深300ETF的规模，在2026年一季度连续跌破4000亿元、3000亿元、2000亿元。虽然其在4月份一度重返2000亿元规模，但是依旧挡不住资金撤退的速度。

Wind数据显示，6月26日，华泰柏瑞沪深300ETF的规模为1019.47亿元，下一个交易日即6月29日就跌破1000亿元，降至989.20亿元。

截至7月8日，华泰柏瑞沪深300ETF的规模仅剩下824.89亿元。而上一次这个规模的时间，还是2023年7月28日。

短短三年时间，规模从800多亿元暴涨到4302亿元，再重回800多亿元，华泰柏瑞沪深300ETF，曾经万众追捧的宽基ETF龙头，慢慢褪去了昔日光环。

02.

“千亿ETF俱乐部”彻底清零

Wind数据显示，截至2025年12月31日，A股市场至少还有华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF、易方达创业板ETF这7只规模超千亿的股票型ETF。

但是到了2026年6月30日，“千亿ETF俱乐部”就彻底清零了。

回看“千亿ETF俱乐部”的过去，简直是一部浓缩的A股资金博弈史。

2023年8月，华泰柏瑞沪深300ETF作为第一只千亿ETF出现，此后“千亿ETF俱乐部”火速扩容，多只宽基ETF规模陆续突破1000亿元，场面盛况空前。

到2026年6月末全员清零，“千亿ETF俱乐部”用了近三年的时间走完“兴起、鼎盛、衰退、清零”的全过程。

当年的“兴起、鼎盛”，主要是A股市场的低迷促使“国家队”资金大手笔扫货宽基ETF，给市场注入信心。

现在的“衰退、清零”，则源于新品迭代碾压旧产品。

过去，沪深300ETF是机构标配，几乎没有替代品。但是，随着2024年10月中证A500ETF上市，直接打破旧格局，对于追求长期稳健收益、严控成本的机构来说，简直是“降维替代”。

机构从不讲情怀，只看性价比。于是大规模赎回、一键换仓成为常态，老牌宽基ETF持续失血，规模自然步步走低。

更重要的是，市场风格彻底变天，均衡宽基不再吃香。

2026年，A股市场行情极度分化，AI、半导体、通信等高景气赛道持续走牛，传统权重蓝筹持续躺平。

持有宽基，等于用赚钱的科技赛道，补贴亏钱的传统蓝筹，收益被严重拖累。

基民们终于醒悟：与其躺平吃平庸的贝塔收益，不如精准布局赛道、博取超额收益。

多种力量共振，宽基ETF均衡配置逻辑失去吸引力，赎回潮持续发酵，“千亿ETF俱乐部”清零成为定局。

但大家千万别误会，这不是ETF市场衰退，而是资金换赛道、投资换逻辑。

03.

行业主题ETF异军突起

2026年以来，A股市场呈现出极致的结构性分化：AI、半导体、通信等科技赛道持续狂欢，而传统权重蓝筹持续低迷。

Wind数据显示，1-6月，沪深300指数涨幅仅7%左右，而创业板指涨幅近36%，科创50指数的涨幅更是逾64%。这种严重分化，直接导致宽基ETF的吸引力大幅下降。

图片来源于Wind

全市场ETF总规模丝毫未缩水，只是基民与机构告别了无脑扎堆宽基的粗放时代，迈入精细化、赛道化、分层化的全新阶段。

这不是落幕，而是升级。

千亿宽基ETF集体缩水的另一面，是行业主题、商品ETF迎来黄金发展期，资金迁徙痕迹一目了然：一边是宽基持续净流出千亿级别资金，另一边细分赛道ETF百亿级资金持续净流入，形成极致反差。

Wind数据显示，截至7月8日，沪深300ETF、中证500ETF等多只宽基ETF，年内均出现资金净流出，一些宽基ETF年内资金净流出在1000亿元以上。

但是，行业主题ETF成为年内资金布局的重要方向，实现资金净流入。例如半导体材料设备ETF、通信设备ETF等。

2026年最大黑马，当属黄金ETF，十几只黄金ETF的合计规模近2500亿元。其中华安黄金ETF更是一度在7月3日突破900亿元规模，超过华泰柏瑞沪深300ETF坐上了头把交椅。

另外，博时、易方达、国泰、华夏等基金公司的黄金ETF规模也纷纷突破百亿元，组团承接海量避险资金。

另外，还有大量资金开始涌入科技赛道。尤其是半导体、通信等科技行业，依托国产替代、产业政策红利，业绩持续兑现，赚钱效应远超传统宽基。

显然，A股市场告别了“买全市场、赚平均收益”的粗放模式，转向分赛道、分资产的精准布局。

目前基民的ETF投资格局已经十分清晰：宽基负责退场，黄金负责防守，科技负责进攻。

千亿宽基ETF称霸的时代彻底终结，多元细分赛道共治的新时代正式来临。

业内普遍预判，下一只千亿级ETF，绝不会是传统宽基。黄金、半导体等热门赛道的头部产品，最有可能率先解锁千亿成就，组建全新的“千亿ETF新俱乐部”。

ETF市场从来没有变冷，只是资金不再扎堆单一赛道。宽基ETF褪去往日光环，黄金、科技细分赛道接力崛起，不同功能、不同定位的指数工具各司其职，满足差异化投资需求。

千亿宽基ETF的故事已然落幕，但ETF市场的新故事才刚刚开篇。没有永远长青的赛道，只有不断迭代的市场逻辑。

对于广大基民而言，与其怀念过往的宽基红利，不如顺势而为。

注：文章素材来源于官方报道和公开资料，观点仅供参考｜部分图片来源于Ai生成/网络，如有侵权请告知删除。