文丨泰罗

这可能是今年A股最炸裂的业绩预告。

江波龙半年营收预计最高250亿，净利润预计最高110亿，同比最高暴增743倍。

更夸张的是，2025年全年，江波龙营收227亿多，利润14亿多。也就是说，今年只用半年时间，它的营收就接近去年，利润达到去年全年的六七倍。

从去年9月底到现在，江波龙已经从一只普通芯片股，涨成了A股最火的存储龙头之一，市值接近3000亿。过去市场谈中国芯片，更多想到的是寒武纪、海光信息、中芯国际这些名字。但这一轮真正把业绩打出来的，却是一家很多人以前并不熟悉的存储公司。

江波龙的逆袭，最颠覆认知的地方在于，它不是靠讲故事冲上来的，而是真的赶上了存储行业的超级周期。

今年上半年，公司预计营收220亿至250亿元，同比增长超过一倍；预计归母净利润92亿至110亿元，同比最高增长743倍；扣非净利润也预计达到90亿至105亿元。

为什么突然这么猛？

答案很直接：存储芯片涨价，AI需求爆发，全球供给又没有跟上。

过去大家说AI，第一反应是算力，是GPU，是电力。但现在市场慢慢意识到，AI背后还有一个更底层的东西，叫存力。

只要有数据，就必须有存储。从手机、电脑，到服务器、新能源车，再到端侧AI、AI PC、AI手机，所有终端都离不开存储。AI越往终端走，对高性能存储的需求就越大。

这也是江波龙突然被市场重新定价的关键。

更重要的是，江波龙不是只在国内市场吃红利。2025年前三季度，它境外销售收入占比已经接近七成，业务覆盖全球多个市场。按2023年存储产品收入计，它已经是全球第二大独立存储器厂商，也是中国最大的独立存储器厂商。

这意味着，江波龙讲的不是一个单纯的国产替代故事，而是一个中国存储公司真正参与全球竞争的故事。

在此之前，全球存储芯片长期被三星、SK海力士、美光这些巨头主导。中国公司更多是在产业链边缘追赶，很少能站到全球牌桌中央。

但江波龙的特殊之处在于，它走了一条很不一样的路。

1996年，高中毕业的蔡华波来到深圳华强北，从最基础的存储器贸易做起。后来，他拉上姐姐蔡丽江一起创业，从两个人名字里各取一个“江”和“波”，再加上他们都属龙，于是有了江波龙这个名字。

它不是一开始就含着金钥匙出生的芯片公司，也不是靠实验室论文堆出来的技术明星。江波龙最早做的是贸易，后来做代工，再后来做自有品牌、做海外收购、做主控芯片、做封测能力，最后一步步补齐存储产业链能力。

这条路看起来不性感，但很现实。

存储行业从来不是只靠一颗芯片打天下，它拼的是产品定义、供应链、品牌、渠道、封测、主控、固件和客户关系。江波龙真正厉害的地方，是把这些能力一点点攒了起来。

现在，它已经不只是卖存储模组，而是在向更核心的技术环节推进。

公司自研主控芯片累计部署量已经突破1亿颗，UFS4.1自研主控芯片也已经完成流片，并与闪迪等原厂展开合作。最新业绩预告里，公司还提到，已经与AMD完成联合调优，相关技术可以支持端侧AI产品DRAM使用量下降约40%。

这也是江波龙被重新看待的原因。

过去市场可能觉得，它只是一个存储品牌商、模组厂，离真正的芯片巨头还有距离。但现在，随着AI终端爆发、存储价格上行、海外业务扩张、自研主控突破，江波龙正在从一个周期股，变成一个有技术含量、有全球市场、有业绩弹性的存储平台型公司。

当然，存储行业天然有周期，今天的高景气不可能永远线性上升。价格上涨带来的利润爆发，也需要警惕未来供需变化。

但至少这一次，江波龙已经证明了一件事：

中国芯片行业的逆袭，不只有高举高打的明星公司，也有从华强北一步步杀出来的草根企业。

一个高中毕业的创业者，一对双胞胎姐弟，从存储器贸易起步，最终做出一家半年净利可能超过百亿的全球存储公司。

这个故事，放在今年A股，确实足够传奇。

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