今日盘前，美国7月核心零售数据（俗称「恐怖数据」）公布，销售月率 0.4%，预期-0.10%，前值1.00%。而扣除汽车和汽油外的零售销售环比上升0.7%，好于市场预期的0.4%，与6月的数据的持平。

注：相关数据都没有经过通胀调整。

而从汽车零售的数据来看，7月份环比继续回落，在高油价的压力之下，汽车消费疲弱，这也有助于推动CPI中新车与二手车价格的回落，对于CPI的下行有裨益。

汽油与汽车消费回落，但是核心月率基本上保持不变，说明在汽油价格下跌之际，压制的消费力开始有所释放，商品性消费开始有所复苏，昨日沃尔玛发布的最新财报超市场的悲观预期:公司预期2023年“综合调整后营业利润预计下降 9.0% 至 11.0%，高于公司此前的指引下降 11.0% 至 13.0%，反映了第二季度更好的表现”。就在于二季度零售的表现比公司预期的要好，在油价下跌之际，伴随零售商、电商的降价去库存，被高汽油价格挤出的可选消费在慢慢复苏，三季度及下半年，对于可选消费的复苏可以预期，电商、金融支付类公司可以关注，包括亚马逊、Shopify、PayPal等。

近期美国天然气价格持续反弹创下新高，而零售核心月率仍较好，加息预期又生变了，根据CME的预期，9月份加息75个BP的概率再度提升，11月与12月各加息25个BP，今年接下来还要加息125个BP，而明年3月还有一次加息，加息的终点利率由上周末的3.75%，提升至4%，再度提升25个BP。

而在加息预期的带动下，国债收益率再度走强，尤其是更短周期的2年期国债收益率已经上涨到3.33%，接近6月份3.456%的高位，这短期对于市场，尤其是成长股形成一定的压力，但总体来看，市场的韧劲已经明显增强。

总体来看，近期市场处在明显的真空期，大部分业绩披露结束，而由于美联储要到9月20日至21日才会召开利率会议，且在此之前会有更多的消费者价格通胀和就业数据，因此市场情绪一直很不稳定，很容易受到这些数据的干扰。

市场陷入动荡，一方面因为，在连续反弹以后，市场缺乏反弹的动力，需要震荡消化；另一方面，近期的一些经济显示美国当下的经济仍然强劲，包括非农数据、零售月率等，预期“紧缩政策退坡”又可能要往后推迟。

市场又处在一个尴尬的组合里，要继续涨，又找不到足够的信心，但是要跌，似乎也没有太强的逻辑，毕竟零售商的数据都在好转，经济弱衰退，至少在当下是无法被证伪的。所以，震荡消化了。

关于后市，谋士继续看好本次财报中业绩超预期的成长股的表现，最好的应对策略，以成长应对弱衰退，当下业绩占优的成长股在大幅度杀估值以后，性价比开始体现，在经济的下行期中，业绩的可比优势甚至在加速，这是以“成长应对衰退”的核心所在。

近期苹果反弹回历史高位，EDA双雄铿腾电子、新思科技，人力资源科技龙头ADP等创下历史新高，科技股正在人们的一片质疑声在走出来。

从大类行业来看，2B行业的业绩韧劲普遍好于2C行业，虽然2B的支出也受到恶劣宏观，俄乌、高通胀、美元持续升值等影响，但总体的刚性需求仍明显好于2C的行业表现，云计算产业链，包括数据中心芯片、云计算Iaas、细分SaaS，业绩表现都可圈可点；站在能源朱格拉周期的角度，谋士继续看好新能源行业未来的表现，重点看好特斯拉、美国雅宝、ENPH、APD、新纪元能源等新能源龙头。

短期震荡以后，继续以成长应对衰退，优选云计算与新能源龙头。