鼎际得登陆沪市主板,上市首日44%涨停!

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毛利率逐年下滑

鼎际得(603255.SH)今日登陆沪市主板,其发行价格为21.88元/股,对应市盈率为22.99倍,今日开盘直接44%涨停,最新市值约42亿元。

鼎际得成立于2004年,公司实际控制人为张再明,其合计控制公司股份比例为70.22%。

公司股权结构,招股书

公司是国内少数同时具备高分子材料高效能催化剂和化学助剂产品的专业提供商,形成了聚烯烃高效能催化剂和化学助剂的研发、生产和销售为一体的业务体系,主要产品为高效催化剂、抗氧剂单剂和复合助剂。

根据国家统计局和 Wind数据估算,在催化剂领域,2021年国内聚烯烃产量约为 5180.41 万吨,按照催化剂在聚烯烃中0.003%的典型添加量来估算,其国内年需求量约为 1554.12 吨。根据公司催化剂产量估算,市场占有率约为13%。

在抗氧剂领域,2021 年我国聚烯烃年表观消费量约为 7557.71 万吨,按照抗氧剂在聚烯烃中 0.15%的典型添加量来估算,其国内年需求量约为 11.34万吨。根据公司抗氧剂单剂的产量估算,市场占有率约为18%

在此背景下,鼎际得的营收由2019年的4.42亿元增长至2021年的7.31亿元,对应的净利润由1.05亿元波动增长至1.32亿元,可以注意到公司营收增速较快,但净利润增速略显疲软。

报告期内,公司综合毛利率分别为 43.81%、34.18%和 30.43%,呈现下滑趋势。2020 年公司受制于产能,外购成品较多,同时受新冠疫情影响,产品销售价格下降,导致综合毛利率下降;2021 年则是由于化工原材料价格普遍上涨,使得产品成本升高。

利润表主要数据,招股书

公司预计 2022 年 1-6 月营业收入约为4.07亿元至4.49亿元,同比增长 23.71%至 36.74%;预计净利润约为 7008.25万元至 7745.96 万元,同比增长 21.05%至 33.79%。

目前,鼎际得主要客户为中石油、国家能源集团、延长石油、中海油、中煤集团、恒力石化等大型国企或上市公司。报告期内,公司前五名客户的销售收入总额分别为3.24亿元、3.16亿元和 3.58亿元,占同期营收的比例分别为73.41%、59.94%和49.01%,客户集中度较高

未来若公司在技术创新、产能保障、产品质量控制、交货期等方面无法及时满足主要客户的要求,或主要客户减少对公司产品的需求,将对公司收入和利润造成一定的影响。

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SH 鼎际得

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