ETF的投资风险主要来自两方面：首先，系统性风险，整个金融市场蕴含的风险，也称市场风险；其次，ETF产品自身风险，比如流动性风险、技术风险、清盘风险等。

1.系统性风险

股票投资的风险包括市场风险和企业风险。企业风险，可通过投资的股票数量来降低整体投资组合的风险。而市场风险无法通过分散投资来消除。

ETF作为被动投资工具，其系统性风险可以理解为大盘涨跌的风险。大盘下跌，持有人就会面临亏损的风险。风险和收益成正比，适当地承担大盘下跌的风险，才有机会获取指数上涨的收益。

2.清盘风险

当基金资产规模低于5000万元且持有人少于200人时，按照基金合同可能会发生基金清盘。清盘有自动清盘和强制清盘两种，其中强制清盘通常是因为合同条款规定所致，通俗点来说就是，不管你愿不愿意，基金公司单方面宣告基金散伙，而投资者被迫以最后一天的净值强制赎回，虽然是按照清算卖出股票的净值返还给投资者，但是周期较长，且面临净值走势不确定的情况。

清盘风险通常出现在规模小的ETF上，因此在选购ETF时尽量谨慎选择规模小的，尤其是规模低于1亿元的ETF要慎重。

3.溢价风险

ETF在二级市场交易，价格受供需关系影响，可能高于或者低于基金的份额净值，形成溢价或折价交易。

ETF在二级市场交易时可能因为市场交易量不足而使得买卖价差增大，影响投资者的交易和收益。

如果ETF存在做市商，则做市商会挂出大额买单和卖单来提供二级市场流动性，降低买卖价差，满足投资者交易需求。

由于供需不足、缺乏做市商或者暂停申购等原因，造成ETF出现较大的折价或溢价水平，就是我们所说的二级市场风险。

例如跨境ETF，该基金需要拿人民币换美元，然后拿着美元去美股市场投资美股。但我国实行外汇管制，基金公司也需要外汇额度才能去买美股，当额度不够的时候，该跨境ETF就只能暂停申购。也就是说，“从厂家进货”这个渠道暂停了。如果还想投资这只指数基金，那就只能从二级市场买。二级市场的交易价格不断被推高，从而造成场内溢价较高，二级市场买入的价格过高。

4.汇率风险

汇率风险主要针对跨境ETF，跨境ETF产品以投资海外市场为主，而在海外市场的金融品种均以外币计价。

如果所投市场的货币相对于人民币贬值，就意味着投资者持有的外币收益只能兑换更少的人民币，将对基金收益造成负面影响，而且外币对人民币的汇率大幅波动也将导致基金净值的波动幅度变大，进而导致投资者收益存在较大的不确定性。

以上是ETF面临的4个主要风险，分别是系统性风险、清盘风险、溢价风险和汇率风险。