今日港股继续反弹，恒生科技ETF易方达(513010)同步走强上涨1.2%，年初至今累计下跌21.5%，但资金选择“越跌越买”，截止7月2日，该ETF合计流入68.61亿元，居同标的第一。

本次反弹并非单纯情绪博弈，而是海外流动性预期边际宽松、国内互联网巨头AI产品密集落地、全球AI板块高低估值轮动、指数估值处于历史低位多重逻辑共振驱动。

一、美国6月非农大幅不及预期，市场预期美联储加息降温

美东时间周四公布6月非农就业数据显著低于市场预期：当月新增非农仅5.7万人，不足经济学家预期的一半，前两个月就业数据合计下修4.7万人，仅依靠劳动力参与率被动下滑带动失业率小幅降至4.2%，印证美国劳动力市场扩张动能持续走弱。

数据落地后，市场利率定价快速改写：7月美联储加息概率从33%大幅回落至20%以内，年内维持高利率的悲观预期明显缓和，美债收益率、美元指数同步走弱。港股作为典型离岸外资主导市场，恒生科技属于成长资产，对美元利率高度敏感，美债收益率下行直接降低成长股估值贴现率，为指数打开估值修复空间。

二、C端AI落地提速：蚂蚁AI版支付宝“阿宝”开放公测，超级App完成全域AI商业化落地

蚂蚁集团正式开放AI版支付宝“阿宝”公测，一次性上线72项生活化智能办事技能，覆盖居家、出行、采购、政务、账单、陪伴全场景，实现从“人找服务”到“对话直达服务”的转变。

恒生科技权重股以消费互联网平台为核心，阿宝落地意味着国内大厂开始尝试C端AI商业化，叠加豆包已经开启修复市场对互联网企业AI投入无法兑现盈利的悲观预期。

此外，阿里B端AI战略整合落地：阿里巴巴完成旗下Agent产品线整合，以QoderWork为底座，融合悟空、MuleRun技术能力，打造统一面向企业生产力场景的AI产品，由钉钉CEO陈宇森全面负责该业务线。

三、Meta算力租赁计划引发全球AI板块高低切换，资金从硬件转向应用端

Meta披露出售富余AI算力与模型访问权限的云业务规划，消息落地后全球市场出现明显板块分化：Meta自身股价大涨，但存储、光模块、GPU算力租赁等上游硬件标的集体大跌，市场担忧短期算力供需格局变化、硬件资本开支增速放缓。

资金随即开启高低估值轮动，从前期涨幅巨大的AI硬件赛道兑现获利，回流估值长期处于洼地、以AI应用、互联网平台为主的恒生科技指数。机构同步指出，Meta布局算力租赁本质是盘活闲置产能、优化AI资本开支回报，长期利好云厂商与大模型企业，恒生科技指数重仓股阿里云、腾讯云、百度智能云均受益于全球云服务需求扩容。

前期恒生科技指数连续震荡下行，板块悲观情绪充分出清，当前指数PE(TTM)21.68倍，处于上市以来23.3%极低历史分位。叠加海外AI硬件板块集体回调，资金寻找低位安全资产，恒生科技估值洼地优势凸显。

恒生科技ETF易方达(513010)紧密跟踪恒生科技指数，成分股同时覆盖C端消费AI（支付宝、微信AI）、B端企业Agent（钉钉、腾讯云）、多模态大模型、智能硬件四大赛道，长期匹配全球AI产业发展主线。

该ETF产品场内规模庞大、日均成交额稳居同类前列，最新规模为265.83亿元，支持T+0日内灵活交易；同时综合费率低于行业平均水平，综合费率0.25%，远低于同类恒生科技ETF平均0.6%的综合费率，长期持有成本优势显著。

该ETF产品提供场外联接基金（A类013308、C类013309），进一步降低了投资者的参与门槛。