上半年IPO市场总结来了!行情坐过山车,A股独领风骚

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港股打新热潮正在回归

转眼半年过去了,我们来回顾一下2022年上半年IPO市场的表现以及对下半年的展望。

放眼全球,俄乌冲突给全球供应链带来沉重一击,加上美国加息、疫情反复使得全球资本市场投资情绪紧张,上半年全球IPO表现低迷,尤其是美国及香港市场,新股数量和融资额大跌,其下跌幅度远超出全球整体水平,而A股融资额却同比有所增长,上交所、深交所融资额更是位居全球前二。


01

A股市场


上半年概要

先来看看A股市场,受到俄乌冲突、美国加息和缩表以及国内疫情封控等因素的影响,A股整体市场情绪一度降至冰点,3-4月新股频频破发,直到5月份以来,随着上海疫情得到缓解、加息预期落地,市场情绪才有所回暖。

数据显示,2022年上半年A股市场共有171只新股上市,同比下跌34%,募资总额超3100亿元,同比上升约49%。值得注意的是,今年以来有近百家公司终止IPO,其中约九成为遭问询后主动撤回,可见目前交易所对IPO监管之严。

融资总额大幅增加主要得益于中国移动、中国海油两个巨无霸的贡献,其分别为募资519.8亿元、322.9亿元,前5大IPO共计融资规模为1070亿元,同比增长152%,其中,中国移动、中国海油、晶科能源募资额均排在全球前十。

行业方面,上市新股中战略新兴产业占比高达9成,据德勤报告数据,科技、传媒和电信行业数量占比明显提升,由2021年上半年的12%提升至30%,且其融资金额遥遥领先。

回报率方面,由于主板普遍发行市盈率较低,其破发概率较小,在44%涨停板制度之下,其上市首日平均回报率约37%,而创业板、科创板和北交所的首日回报率分别为31%、8%和26%,前二者有7成左右的新股市盈率在30倍以上,其中科创板新股东微半导的发行市盈率高达429.3倍,为今年以来最高。值得一提的是,科创板不仅发行估值较高,其破发概率也是最高的,今年以来共54只科创板新股上市,其中26只上市首日出现破发的现象。

个股上市首日涨幅方面,创业板纽泰格以221%位居榜首,益客食品、中汽股份紧随其后,涨幅分别为212%、200%,前十涨幅均超过100%,其中7家创业板,2家北交所,1家科创板。值得一提的是,有3家属于汽车股,这与今年汽车板块的景气度提升不无关系。

跌幅方面,以科创板唯捷创芯-U为首,跌幅高达36%,前十中有3家半导体公司、3家化学制药公司,这两个板块最大的特点就是估值高,一旦市场情绪紧张,很容易被杀估值。另外,观典防务是北交所转板第一股,上市首日大跌23%。

北交所方面,上半年共19只新股上市,目前北交所存量上市公司数量刚好已达百家。数据显示,北交所新股发行市盈率基本在20倍左右,整体估值不高,上市首日大多都有不错的表现,不过其流动性还有很大的提升空间。

从数据上来看,IPO市场受到多方面因素的影响,随着IPO监管制度趋严,在源头上推动了资本市场的高质量发展,同时投资者对于打新也越发趋于理性,不仅要考虑估值,还要考虑其赛道的景气度。

下半年展望

整体来看,在稳增长的背景下,国内经济基本面有望逐步向好, 随着注册制的改革进一步深入,北交所、科创板和创业板保持常态化稳定发行,今年以来申请上市的公司将近800家,超200家公司已通过上会审核,下半年A股IPO有望提速。

行业方面来看,近期新能源相关政策较多,光伏、风电及绿电等新能源板块将持续突显优势,此外在车购税减免叠加产品涨价预期下,汽车产业链有望在整个政策周期内维持高景气。

值得一提的是,今年6月,上交所表示支持尚未形成一定收入规模的“硬科技”医疗器械企业在科创板发行上市,一定程度上拓宽了医疗行业的融资渠道。


02

美股市场


受到地缘政治、高通胀导致的大幅度加息等因素的影响,持续打击着美国IPO市场,今年上半年美股上市数量仅70余家,募资额约50亿美元,不及去年同期的6%。市场观点认为,美股的“IPO荒”可能将延续到下半年。

此外,由于美国SEC于3月底公布针对SPAC的一系列监管新规导致市场进一步收缩,部分头部投行也纷纷撤离SPAC市场,以致于2022年上半年SPAC数量及融资额大幅减少。

由于目前超过半数的中概股已被美国SEC列入“预摘牌名单”或“确定摘牌名单”,中国企业赴美上市的数量短期内或将持续维持疲软,今年以来仅有4家,数量同比下滑9成,融资额合计约0.98亿美元,同比下滑99%。其中奥斯汀光电科技首日涨幅近900%,拿下美股IPO上市首日涨幅冠军席位。


03

港股市场


上半年概要

港股市场与海外市场关联度较高,受全球市场气氛拖累,今年以来港股上市活动放缓,仅有24只新股上市,数量同比下滑48%,融资额178亿港元,同比下滑92%。

由于上市融资宗数急跌,且没有超大型新股上市,上半年共3只中概股回归港股,当中有2只以介绍形式上市、1只融资规模较小,从而使得港股整体融资总额大幅收缩。

SPAC方面,今年上半年共完成2宗SPAC上市,融资20亿港元,另有10家上市申请正在处理,较预期有所加快。

从新股表现来看,今年上半年新股的平均上市首日回报率回落至负数,远低于去年同期的31.1%,涨幅前三为力高健康生活、德盈控股、云康集团,分别上涨约26%、17%和8%;跌幅前三为金茂服务、创新奇智、知乎-W,分别下跌约29%、25%、24%。

下半年展望

今天是香港回归的25周年纪念日,在这个时间窗口,政策层面给港股市场带来了一定的活水。近日,深交所和香港联交所公告首批深港通标的30只ETF将纳入互联互通,可以注意到,6月底港股发行速度明显加快,昨日更是出现13家企业同时处于申购期的场面。

尽管在环球经济的不确定性下,下半年港股市场仍有望褪去阴霾恢复活跃,目前有超过170项IPO申请嗷嗷待哺,预计全年将有约70只新股上市。

从投资的角度看,经历了一轮大跌之后,IPO估值也得到了很好的市场教育,一定程度上,港股市场更加具备中长期的配置价值。

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