UTC专栏评论:重点分析投资机会

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今天,愚公和大家一起看看美股市场,UTC认为,虽然当前美国股票指数接连下挫,但是对于某些优质个股,我们仍然保持乐观的态度,今天我们挑选几只个股,重点分析其中的投资机会。英特尔即将迎来价值投资机会2022年6月15日,英特尔的收盘价是37.

今天,愚公和大家一起看看美股市场,UTC认为,虽然当前美国股票指数接连下挫,但是对于某些优质个股,我们仍然保持乐观的态度,今天我们挑选几只个股,重点分析其中的投资机会。

英特尔即将迎来价值投资机会

2022615日,英特尔的收盘价是37.93美元,已经跌回至2018年之前。世界有两大CPU巨头,英特尔和AMD。英特尔的股价走势,既包括了世界经济复苏放缓的预期,也包括了英特尔自身的基本面。Pat Gelsinger 是英特尔CEO,他是一个特别愿意忍受眼前痛苦而去坚持长期战略布局的优秀企业家,与前一任英特尔CEO的风格是截然相反的。我们看到,英特尔正在消耗现金流投入巨资建造更多的晶圆厂,并不断升级他们的制造工艺,不仅为自己,也为其他公司制造芯片;同时苹果、谷歌、亚马逊等美国IT巨头都在研发自己的特色芯片AMD公司则只能依赖台积电生产芯片。也就是说,英特尔目前是地球上唯一的一家可以自己设计处理器并且同时可以自己制造处理器的公司。我们还看到,Pat Gelsinger又是一个非常灵活的企业家,为了适应目前的经济形势,英特尔在坚持高端处理器技术升级的同时(意味着性价比),还迅速推出几款中低端的处理器与AMD保持充分竞争,而且这些处理器是与合作伙伴共同制造的。综上所述,我们可以认为,Pat Gelsinger的决策逻辑是,眼前的经济低迷、公司股价走低都是暂时的,世界经济终将重归复苏轨道,地球上的人类数字化生活升级,世界各地正在兴建云计算数据中心,都必然需要更多的芯片,产业投资巨头必然会逐步布局未来的风险对冲,所以英特尔的股价并非毫无底部支撑,等到世界上大多数人都明白那些曾经的低迷只是人类经济发展史中的一个瞬间,英特尔股价必然再次开始起飞,毕竟芯片设计与制造是地球上技术门槛最高的行业之一,让我们为Pat Gelsinger先生加油!

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1:英特尔和AMD过去20的年股价走势

数据来源:UTC  Bloomberg

为什么比尔·盖茨在做空特斯拉?

前几天马斯克对比尔·盖茨做空特斯拉表示:哎!在特斯拉股票13新闻吸引广大散户投资者眼球之际,为什么比尔·盖茨仍在做空特斯拉?UTC请教了华尔街专业人士,认为有6点原因:

1)特斯拉采用基于股票的薪酬方式(SBC),长期下来是很大的财务成本负担,尤其是在股价下跌时。

2)特斯拉在美国的政策红利正在消失,特斯拉在十几个州曾经是享受EV信用积分补贴最多的新能源车企,现在新兴的电动车企业越来越多。

3)特斯拉在中国的政策红利即将消失,2023年特斯拉在中国的税收优惠政策将到期,而特斯拉在中国市场的利润是最高的。

4)特斯拉目前只有三款车型,很久没有推出新产品了,对消费者的吸引力下降,但是已售车辆的售后服务成本仍在直线上升,为此马斯克喊话员工抓紧回厂上班

5)马斯克收购推特,等于是在进一步地与美国的复杂政治局势接近和绑定,如有任何负面政治新闻,都可能导致特斯拉股价成为直接受害者。

6)特斯拉拆股,既是为了吸引广大投资者购买,也是为了方便广大员工变现,市场里的大鳄资本力量会逼迫特斯拉员工卖股票而后再逢低吸筹,尽管2020年特斯拉通过拆分股票携手散户以及借助特斯拉被纳入标普指数股而成功逼退了空头,但是面临今天这种经济衰退预期的市场大气候,特斯拉能否再次如愿?通过金融网红木头姐的方舟基金持股量来看,并没有出现散户再次积极买入特斯拉的迹象。

2.png 图220202022年,木头姐的Ark Invest 3ETF对特斯拉的持股量曲线图

数据来源:UTC Bloomberg

 

UTC首席分析师上调对谷歌的买入评级

 202239亚马逊宣布股票拆分计划,63日完成,亚马逊股价已下跌20%202021日,谷歌宣布股票拆分计划,715日将会完成,目前谷歌股票也下跌了20%UTC首席分析师认为,尽管从技术分析角度,谷歌和亚马逊都是在下跌通道,但是从基本面角度分析,谷歌在过去12个月的free cash flow产生了689.8亿美元的收益,而亚马逊在过去12个月的free cash flow产生了246亿美元的亏损,亚马逊和谷歌都是资本充足的公司,但是考虑到现金消耗这一关键因素,谁更能吸引专业投资者的兴趣,是显而易见的。

3.png

3:过去五年谷歌和亚马逊的净现金流曲线叠加

数据来源:UTC Bloomberg

UTC首席分析师上调对阿里巴巴的买入评级

世界电商巨头第一梯队只有2家,美国亚马逊与中国阿里巴巴,两大巨头都是以非必须消费品为主营业务,两大巨头都拥有电商业务和云计算业务。两大企业的电商业务都经历了持续多年的高速增长,亚马逊的云计算业务盈利表现较好,阿里巴巴云计算业务则刚刚扭亏为盈。从两大企业的销售额贡献组成来看,电商业务对阿里巴巴贡献最大,云计算业务对亚马逊贡献最大,亚马逊60%的净销售额由北美电商业务贡献,26%的净销售额来自海外电商业务,14%的净销售额由云计算业务贡献。相反,阿里巴巴74%的净销售额中国电商业务贡献,7%海外电商业务贡献,剩下的19%由是云计算和其他业务贡献。从金融调控政策大环境看,美国和中国正在做相反的事,因为美联储无法在短期解决由于工业投资不足而出现的供应短缺尤其是能源领域的短缺,造成了通胀率持续居高不下,因此美联储转为强有力的货币收紧政策,以试图迅速打击需求端,从而重新控制通胀率曲线;中国显然正在借助其世界第一的人口规模和完善的工业结构以及相对较低的长期通胀率,继续坚持定向货币宽松政策,同时结合产业调控以避免供给端产能过剩,从而刺激出口和消费的再增长。显而易见,美联储的政策和美国当前的高通胀率,必然损害美国的消费需求,俗话说,吃穿住用行,美国的普通消费者,必然将收入首先花费在必需消费品上,解决吃住行,然后才是花费在非必需消费品上,解决穿和用。美国的必需消费品价格在不断上涨的同时,消费者的工资并没有同步上涨,这意味着,美国消费者可自由支配的余额实际上是在慢慢减少,由于更高的能源成本造成了采购成本和物流成本的上升,亚马逊的业务成本也必然被迫上升,与此同时,消费者却没有太多余额购买非必需消费品,自然意味着亚马逊的商品也没办法持续涨价,因此,亚马逊主营业务的利润率将会下降;而中国的阿里巴巴面临的情况,刚好与亚马逊基本相反。

总之:

1)美国的通货膨胀压力持续上升,不断挤压消费者的钱包

2)美国货币和财政政策持续收紧,而中国仍在维持适度宽松

3)亚马逊的痛苦可能刚刚开始,阿里巴巴则已经熬过了最苦最难的时期

4)自阿里巴巴IPO以来,阿里巴巴的股价已经下跌了70%,而亚马逊的估价下跌则才刚刚开始,市场对亚马逊回归增长的预期显然会不及阿里巴巴的增长预期,所以二者的价差不会继续扩大。

4.png 图420172022年阿里巴巴VS亚马逊股价走势图

数据来源:UTC Bloomberg

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内容创作: UTC Network Pte Ltd.

简体中文版制作发行:北京优态信息技术有限公司

英文版制作发行:UTC HK TECHNOLOGY LIMITED

多媒体制作发行:Freshes LTD.

数据技术支持:深圳优特服务有限公司

IT技术支持:ULTRA TRANSMIT CLOUD SDN. BHD

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