LPR调整后资金的流向

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目前国内金融界,二级市场内,有诸多流派,简单点可分为学院派和技术派。学院派看不上技术分析,技术派则认为学院派不切实际。其实两派是市场运行的一体两面。其实各大主要经济体央行做出货币政策干预的决定时,高度贴合当时市场运行的逻辑,这也被称为预期

目前国内金融界,二级市场内,有诸多流派,简单点可分为学院派和技术派。

学院派看不上技术分析,技术派则认为学院派不切实际。

其实两派是市场运行的一体两面。

其实各大主要经济体央行做出货币政策干预的决定时,高度贴合当时市场运行的逻辑,这也被称为预期管理,这点近期美联储政策与美股运行堪称典范。

政策方提供市场预期,观察市场行为逻辑对预期的反应程度,决策者会在关键技术点释放与战略相反的预期以平衡市场短期价格波动。

这就是价格若要突破关键技术点位,往往需要2-3次才可以确立突破的主要原因。

动用大量资金干预市场波动的成本太高,而货币当局盲目制造预期会消耗自身公信力和影响(比如鲍威尔治下的美联储),这就是政策与市场之间动态平衡的内因。

也是技术图形和基本面运行相互影响和制约的联动规律的结合点。

所以,对政策的分析非常重要。

5月15日,人民银行、银保监会发布通知,下调首套住房商业性个人住房贷款利率下限至不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)减20个基点,二套住房商业房贷维持现行规定不变。

人民银行、银保监会各派出机构按照“因城施策”的原则,指导确定各城市首套、二套住房商业性个人住房贷款利率加点下限。此前规定为首套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR,二套房商贷利率不低于LPR加60BP。最新的5年期LPR为4.6%,全国范围内首套商贷利率下限可降至4.4%。

下调房贷利率的LPR加点,突出新老划断,旨在促进刚需和改善性需求释放,同时避免显著刺激已经持有存量房贷合同的居民集中爆发需求。

本次通知强调“因城施策”,或意味着地产需求更为疲弱的三线以下、部分二线城市可能将获得更大程度的本地房贷利率调降幅度,旨在缓解国内房地产市场分化格局。

本次LPR的调整,更多是配合县城城镇化政策,进行下沉式城镇化战略的推动,用来缓解“大城市病”。

本次外省出现的疫情,以及疫情外溢,更加突出大城市出现人口膨胀、交通拥挤、住房困难、环境恶化、资源紧张、物价过高等“大城市病”的症结所在。

推动县城城镇化就成为了缓解这些问题。

2022/5/16盘前展望

开盘定高度

上周沪指运行强势,高于预期,最终沪指收于3084点、周上涨2.76%;创业板指周上涨5%、科创50指数周上涨7.2%、上证50周上涨1%,双创成长略占优。在外围不稳,人民币快速贬值的情况下,A股展现了独立性和韧性,多头占优并收复20日均线。

预计后期市场仍会在疫情边际改善、稳增长政策持续发力以及存量博弈的逻辑下演绎反复震荡的走势,短期看指数或在2950-3150点区间运行,淡然以对。

上周市场5连阳,情绪修复下市场开始了超跌反弹,跌幅较大的科创等涨幅居前、场内融资余额回升、成交额温和回升。相对与境外市场而言,A股显示了较强的独立性。截止5月15日,全球主要股市中除了A股和俄罗斯股市外,其他均是下跌的,美欧股市、亚太股市、东南亚股市等均显著下跌,香港恒生指数也下跌5.6%。

前期市场跌破3000点并下探至2863点附近的A股长期支撑线附近(年K线的20年均线左右)时,技术上超卖之后,部分抄底资金的介入,叠加政策呵护,市场信心预期改善,外省疫情的改善,使得市场逐步过渡到复商复市、稳增长政策可以有效发力等边际改善的逻辑中。

不过两市成交额并未持续显著放大,也没有显著的缩小,依然是存量博弈的市场。

央行公布的货币信贷数据显示信贷、社融数据远低于往期,而货币供应量增速则有上升。周末南京对多孩家庭放松限购以及央行对首套房利率下调20BP、进行差别化的住宅信贷政策;另外,耐用消费品领域的汽车、家电等也有鼓励消费政策导向。

以上政策估计效果一般,但预期管理改善,料市场短期内会小幅震荡。

综上,仍维持原有观点,即20日均线仍会压制指数的运行,周五兑现了收盘价站上20日均线的机会,但持续上攻的概率不高。单纯从技术分析的角度出发,若将近期反弹定性为对3月份疫情冲击引发的400点下跌的修复,则以跌幅的1/2和2/3来测算分别在3080-3150点附近。

股谚有云,穷五绝六翻身七,这既是数据统计规律,也符合一季报后调整,二季报看改善的内在基本面逻辑,5-6月份是市场根据业绩震荡筑底窗口期;不过今年较为特殊,叠加美联储加息预期再次落地,国内受疫情冲击彼时会有较大改善,预期二季度末,即6月末的收盘价估计不会显著高于目前的位置,或有可能再度回落至2800一带,反转尚需要等到三季度初,即7、8月份。

因此,目前指数以触及预期箱体的上缘,倾向于以控制仓位为主;风格上倾向于逐步均衡,价值股与成长股兼顾,操作上,防御配置且控制仓位,选择汽车家电以及军工、电子、食品等为宜。

2022年5月16日星期一, 盘前展望:

仍维持周策略观点,即很大概率周一出本周高点。

全周沪指会在20日线压制下逐次回落。

较大概率全周沪指波动区间为3090-2950,小概率为市场情绪受外省复商复市以及周末诸多利好影响高开并冲击3150,但全周仍以回落为主。

逢高控制仓位,若出现日线级别中阴,则属于较好的短线买点。

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