麦格理:削华虹半导体(1347.HK)目标价至46.96港元 评级“跑赢大市”

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麦格理指,华虹半导体首季收入符预期,但由于政府研发补助已确认和发放员工奖金,毛利率为26.9%,低于该行预期的32%。

格隆汇5月16日丨麦格理发表报告,升华虹半导体(1347.HK)今年盈测6%,以反映首季税务宽减,明后两年盈测则升3%至4%;但由于估值环境已明显转变,科技及增长股板块估值向下重评,因此调整估值基础,目标价由70.76港元下调至46.96港元,评级“跑赢大市”。

报告称,华虹半导体今明两年的产能增长和晶圆价格上升都按预期进行。管理层指引与其他半导体公司相若,都认为消费者情绪疲软,但汽车、电动车及能源等需求强劲。麦格理指,华虹半导体首季收入符预期,但由于政府研发补助已确认和发放员工奖金,毛利率为26.9%,低于该行预期的32%,导致营业利润比该行预测低7%。但税收减免令纯利比该行预测高45%。该行预计华虹次季收入6.12亿美元,毛利率预计介乎28%至29%。



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