基本情况：

申购时间：6月17日-6月23日，24号出结果，25号暗盘，26号上市；

发行价格：60.70

入场费：12262.44

1手：200股

全球发售：1483.46万股

回拨5%：公开发售：74.18万股，发行手数：3709手；

回拨10%：公开发售：148.36万股，发行手数：7418手；

回拨20%：公开发售：296.72万股，发行手数：14836手；

基石：有，共6家基石投资者认购26.97%份额

绿鞋：有，中金稳价

保荐人：中金独家保荐

分配机制：18C机制A，最高回拨20%

中科闻歌成立于2017年，由中国科学院自动化研究所科学家团队创立，专注于企业级人工智能技术与服务，核心是复杂数据分析及AI辅助决策。公司核心产品包括决策智能操作系统DIOS，整合X-Data数据平台、雅意大模型和DI-Brain智脑决策平台，实现从数据治理到决策执行的全链路覆盖。主要服务传媒通信、公共服务、商业企业等领域，已累计服务超650家政企客户。

根据灼识咨询资料，按2025年收入计，中科闻歌在中国企业级大模型驱动的决策智能服务商中排名第一，市场份额为10.2%；在更为宽泛的中国企业级大模型整体市场中，公司以2.4%的市占率排名第七。在细分赛道的领先地位，先发优势和技术壁垒明显。

财务表现：

2023年至2025年，公司营业收入分别为2.49亿元、3.18亿元、4.05亿元，三年复合增速达到27.4%，保持了稳定的高增长态势。对应年度的毛利分别为1.10亿元、1.60亿元、2.08亿元，毛利率逐年稳步提升，2025年达到51.2%，盈利质量持续优化。

2023年公司净亏损2.60亿元，2024年大幅收窄至1.57亿元，2025年小幅波动至1.66亿元，亏损占营收的比例从2023年的104%大幅收窄至2025年的41%。三年分别为-1.86亿元、-1.21亿元、-1.01亿元，累计收窄幅度达45.8%，亏损持续收窄的趋势明确。

2025年研发费用达1.88亿元，占当年营收的比例为46.3%，高研发投入是公司维持技术壁垒、推动雅意大模型与DIOS平台持续迭代的核心支撑；

整体来看，公司营收端增长确定性强，毛利率稳步抬升，亏损规模持续收窄，经营基本面处于持续改善通道。

募资用途：

约60%用于投入雅意大模型、DIOS 平台升级与核心 AI 技术研发，强化技术壁垒。

约20%用于产品服务扩展、品牌建设与行业客户拓展，扩大市场份额。

约10%用于潜在并购、战略投资与海外市场布局，打开成长空间。

约10%用于日常运营与企业一般用途，保障现金流稳定。

中科闻歌此次引入6家基石投资者，认购近27%的份额；

中科闻歌采用机制A，最高回拨20%；1手：200股，全球发售：1483.46万股；回拨5%：公开发售：74.18万股，发行手数：3709手；回拨10%：公开发售：148.36万股，发行手数：7418手；回拨20%：公开发售：296.72万股，发行手数：14836手；甲尾申购需要49.05万本金，乙头申购需要55.19万本金；领益智造、中科闻歌、科拓股份、圣邦股份、MERDEKAGOLD-DRS、芯碁微装、海光芯正、白鸽在线、礼邦医药-B，这9个新股存在资金冲突；现在倍数是200倍了，回拨20%，发行手数14836手，估计就是全员抽奖了；预计最终会在5000倍左右；由中金独家保荐，有基石，有绿鞋，中金历史保荐项目还可以。

2025年中国企业级大模型驱动的决策智能市场规模为39亿元，预计到2030年将增长至375亿元，复合年增长率高达57.2%，这为中科闻歌提供了巨大的发展空间。AI决策赛道高速增长，企业数字化转型加速。中科闻歌凭借中科院背景、全栈自研和行业积累，有望持续领跑细分市场。国际化+垂直场景深化（金融、政务、媒体、中医等）提供增长空间。但需警惕竞争（华为、百度等巨头）和市场容量限制。整体看，长期前景乐观，上市后资金加持将加速产品化和规模扩张。

中科闻歌（01956）作为中科院系AI第一股和决策智能第一股，具有独特的赛道定位和技术壁垒，而公司目前的市场份额排名第一，增长潜力巨大。虽然公司尚未盈利且收入上对前五大客户的依赖程度较高，这五家客户的收入占比合计超过了60%；

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