现在是买入美团的时候吗?

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短期可能存在向下的空间!

01

阿島

美团那么好,为何沈南鹏仍要沽?

当沈南鹏不断沽货时,你还有胆量和他对着干?

3月至4月份沈南鹏四次减持美团,套现122.6亿元。投资者不知道沈南鹏沽货的意图,那么不妨站在沈南鹏的角度,想一下沈南鹏潜在沽货原因,从而衡量现价低吸美团的胜算。

原因一:锁定利润向投资者负责

因此,沈南鹏减持美团,不一定代表看空美团基本面,而是在联邦储备局加息及缩表阴影下,环球股市未止跌,透过减持美团锁定利润,相信是背后个中原因之一,也是向投资者负责任的表现。

原因二:创投基金够钟结束

沈南鹏减持美团第二个可能理由是,红杉中国旗下投资美团的创投基金可能够钟结束,所以不得不在逆市下减持美团。红杉中国作为专营创业投资的资产管理公司,成为多只投资于不同主题的创业投资基金。但不同投资主题的创业投资基金均有一个共同特点是设有结束期限,一般而言,这些基金在8年后至12年后就必定要结束营业,并向投资者退还投资本金及利润(如有)。

参考美团招股书,美团前身Meituan Corporation进行了四次融资,当中红杉中国参与了系列A优先股融资及系列C优先股融资。当中系列A优先股融资在2011年6月5日完成,至今已经超过10年时间,相信投资在美团的红杉中国各只投资基金已经接近够钟结束阶段,沈南鹏亦不得不在这个时候出售美团持股。

基于以上原因,即使美团业绩这么好,沈南鹏仍要减持美团,但是不代表投资者可于现价冲入去接飞刀。因为红杉中国旗下基金仍然持有大量美团持股,随时继续沽货,所以普罗投资者不宜和沈南鹏对着干。

02

万连山

互联网仍有未来

滞胀风险挥之不去,隔夜美股暴跌,港股科技股则基本复制了隔夜中概股的大跌走势。

截止现在,在美上市的281只中概股总市值约1.2万亿美元,较去年高点市值已缩水近6成。不少个股股价“腰斩”,部分个股甚至遭遇“脚脖斩”。

2018年,全球科技市值TOP20的榜单里,中国还能和美国分庭抗礼,在当时的科技领域俨然是两强争霸的局面。结果三年后,榜单里国内的互联网科技公司仅剩腾讯和阿里巴巴在苦苦支撑,着实让人唏嘘。

过去几年,有一些知名私募靠长期重仓持有中概股获取了丰厚的回报。虽然经历了这波大跌,但他们对中概股仍长期看多。互联网企业作为数字经济硬核科技成分在逐步提升,为社会科技业贡献了大量资源,代表中国科技业参与国际竞争,同时也从全世界吸纳了大量资金和人才。

而且在环境比较恶劣的时候,利润才是硬道理,中概股的利润增速依然强劲,目前更多是缺信心,在估值已经跌回历史低点的情况下,安全边际已经有了。

此外,在政治层面上国家对互联网科技一定是会支持的,所以后续不用太担心内部政策打压,之前反垄断相关的负面影响股价已经price in,大家可以开始慢慢关注起来。

但目前疫情以及中美谈判并无实质性进展,也就是说现在还不到困境反转的时候,市场拐点还需等待。

03

周小公子

中概股下跌主要受美股影响

一、美股下跌有两方面原因

第一,市场逐步面临三大时刻的冲击。

1)通胀冲击;2)利率冲击;3)衰退冲击。

这三大危险时刻,目前已经来到第二时刻——利率冲击。过去担忧通胀,现在担忧利率,未来担忧衰退。

10年期美债收益率走势是我们最需要关注的,周一徘徊在2018年以来的最高水平3.14%附近。股市短期见底的唯一方法是,美联储是否有能力使用其工具箱中的工具来平抑利率,10年期美债收益率需要回到3%以下(就目前而言股市的低点和美债收益率的高点还未到达)。

第二,美联储信誉缺失。过去美联储给了人们“加息75基点”的预期,而本周又完全排除了这个可能,令市场无比震惊。美联储抗击通胀决心受到质疑的同时,声誉也受到了损害,人们不知道该不该继续相信美联储。

二、港股

政策方面,五一节前4月29日会议对互联网平台经济有所肯定,即政策上有所转向,但过去一周的港股市场非常弱势,然后5月5日会议又强调了坚持国内的防疫政策;打消了市场对于疫情防控政策放松或者转向的预期,进而会推迟消费行业的复苏趋势,至少在逻辑上造成了利空。然后原本预期5月5日的互联网会议,还没有消息出来。

反应到基本面,对互联网而言,便是对广告、生活服务、电商的业绩复苏节奏进一步下调预期。但游戏业务不受影响,甚至在这种情况下加强“宅经济”。

市场方面,SEC把包括京东、网易、哔哩哔哩、知乎、斗鱼等在内的 88 家中概股纳入预 摘牌名单,这个事件的实际影响是边际递减的,但在情绪上还是会有影响。美股连续几天暴跌,给港股也带来很大压力。

04

老玛歌

爱尔的模式决定了他还会有反复发作的时候

爱尔眼科的缺点就是商誉太高,高达53亿,差不多是利润的2倍了。2021年减值计提2.2亿,影响不大。但万一哪天出个黑天鹅,一下子计提一半那不要了亲命了。

话说回来,爱尔能如此高速发展,就是通过有限合伙这个机制实现了杠杆收购(有限合伙投资都放在其他非流动金融资产这个科目里,2021年是13亿),放大N倍来收购体外培育的眼科医院。商誉属于副产品,伴生的,没办法。

商誉暴雷有没有办法避免呢?很遗憾,没办法。因为他没有摊销机制。爱尔眼科的医院受疫情影响肯定很大,封城一天就是一天的收入利润统统没有了,还要支出成本。商誉必然减值。

不过我复盘了当年汤臣倍健的商誉暴雷事件(商誉也曾经高达利润的2倍),2019年一下子商誉减掉一半,当年利润巨亏,当年股价下跌40%打六折。然后第二年就爬出来了,到2021年股价还创新高。

所以商誉也不是什么绝症,只要扛过去就能反弹,不过为什么不等他暴雷以后介入呢?

05

游戏财经汇

影响《幻塔》长期运营的核心因素

1、内容更新频次及质量

作为一款开放世界游戏,为了避免用户流失,需要保持持续的优质内容生产。

《幻塔》上线4个月以来,一共完成了5次版本更新,每次内容更新对下载量的提升幅度有限,收入则会出现一个小高峰,但峰值越来越低。

具体来看,2022年1月25日,《幻塔》发布《灵笼》联动版本,次日《幻塔》就快速冲上了IOS游戏畅销榜第4位,随后的26和27日,《幻塔》iPhone单日收入重回100万美元以上。

4月26日,《幻塔》发布2.0版本,此次更新是游戏上线以来最大规模更新,包括全新的超大沙漠地图,赛博都市、新剧情、新拟态、新玩法等丰富内容,再次带动了流水增长。

而《原神》每隔20天也会出现一波收入高峰,与《幻塔》不同的是,《原神》收入高开高走,小高峰维持在较高水平。这主要源于《原神》抽卡的玩法,主要的氪金点在于抽取不同的角色、武器,卡池20天更新一次。

根据公司公告显示,《幻塔》项目目前参与人数有 200 人左右,后续会增加人员投入。完美世界官方表示《幻塔》后续的版本基本将按照 2 周一个小版本、16 周一个大版本的频率更新。

2、二创激励机制

对二次元产品来说,二创是非常重要的传播途径。

如果对比两款游戏官方账号在B站的粉丝数,《原神》B站粉丝数已超1000万,《幻塔》粉丝数超80万,还不到《原神》的十分之一,甚至不及近期刚上线的《深空之眼》。而《原神》的爆火也要部分归功于玩家二创。

目前《幻塔》和《原神》都在B站开展UP主激励计划,但《幻塔》的二创视频数较《原神》存在一定差距。对于《幻塔》来说,如何激励用户自发生产二创内容,这是公司需要思考的问题。

一句话总结:虽然完美世界2021年业绩出现大幅下滑,但年末《幻塔》的成功上线或许在一定程度上缓解了公司的压力。

06

疯狂的禾苗

油价高位,轮胎行业集体涨价

最近俄乌局势还在持续冲突,双方谈判陷入僵局,欧盟又加大了对俄罗斯能源出口制裁。就在“五一”假期期间,欧盟委员会向成员国递交对俄罗斯新一轮制裁草案,宣布对俄罗斯石油实施全面进口禁令,将在 6 至 8 个月内逐步禁止从俄罗斯进口石油,原油期货价格止跌反弹。

1、轮胎行业的上游包括天然橡胶和合成橡胶,以及使用炭黑作为橡胶的补强剂。合成橡胶是石油的衍生物,而炭黑也是用石油及天然气等含碳量极高的原材料制作而成,受原油价格影响比较大。

2、国内轮胎企业 22Q1 业绩集体承压,利润也都跟着下滑。相比之下赛轮轮胎情况较好,尽管一季度依旧是增收不增利,但营业利润从2021年Q3的低谷已经连续两个季度环比增长,归母净利润也保持了两个季度环比增长。

3、面对成本长期处于高位,国内外多家轮胎企业均发布了涨价通知。21年业绩较差的风神轮胎和贵州轮胎分别通知涨价 2-5%及 2-3%,中策橡胶对PCR产品涨价3-5%,马牌也对旗下各子品牌涨价2-4%。炭黑巨头卡博特(中国)也通知所有在售的橡胶炭黑上调 800 元/吨。

4、赛轮轮胎未来有望重新回到收入利润双增长的轨道上。目前公司在国内外均有在建产能,国内项目有望22年达产,年产能将增加 240 万条全钢胎、850 万条半钢胎、1 万吨非公路轮胎。越南三期和柬埔寨项目有望23年达成。

目前波罗的海货运指数在持续下降,对公司利润造成严重影响的运费也会在接下来得到显著改善。

07

追求内啡肽

浙江建投明天谨慎参与

不知不觉浙江建投二次暴动,又一次要面临着新高压力,底部上来再次走出8板翻倍,而上一次九安医疗也是衰在了创新高的那一天!今天顶着减持的巨大利空封板,龙头果然多条命!

今天的走势来看,基建方面还是最强,浙江建投开盘短暂释放抛压之后,随即下午拉高,盘中一度出现获利盘的集中出逃,但是湖南发展适时顶上,疯狂拉出直杆涨停,助攻浙江建投反推上攻。再从衰竭的角度看,这次可能不会这么快速,而选择横向发展的预期更大,至少会增加大量筹码交换为主,而基建作为反复炒作的逻辑不变的基础上,也就不需要浙江建投每天都有涨停板激情表演。

总体上明天冲顶大震荡的格局非常大,而这种博弈更会体现在市场,波动越大说明博弈情绪浓厚,但对于已经飞天后存在心里压力的标杆谨慎参与为主。

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