摘要

事件：

2026陆家嘴论坛6月17日上午开幕。本届论坛的主题设定为“全球治理倡议下的金融发展与合作：新愿景、新挑战和新机遇”。

2026陆家嘴论坛开幕，主题聚焦全球金融发展与合作、资本市场高水平制度型开放等

陆家嘴论坛是我国金融领域的核心政策论坛。近年多个金融管理部门通过陆家嘴论坛发声，传递政策信号。2024 年论坛中，证监会主席吴清强调 "退市不是免罚牌"。此后，2024年证监会持续加大问题公司出清力度,全年55家上市公司退市，体现出论坛定调与后续监管节奏的高度协同。2025 年论坛聚焦科技金融与金融安全，央行宣布在上海实施包括设立数字人民币国际运营中心等，证监会则推出进一步深化科创板改革的“1+6”政策措施。

2026陆家嘴论坛主题设定为“全球治理倡议下的金融发展与合作：新愿景、新挑战和新机遇”。本届论坛的主题聚焦全球治理倡议下的金融发展与合作以及推动上海资本市场高水平制度型开放。除大会主题外，论坛还设置了 “全球金融治理改革与合作”、“建立健全功能完善的资本市场”、“沪港金融协同发展赋能高水平金融开放”、“健全科技金融全生命周期服务体系，服务实体经济高质量发展”等七个议题。

本次论坛开幕演讲聚焦国内监管法治建设与制度型开放合作两大主线。国内监管方面，国家金融监管总局局长丁向群提出三项核心举措：一是加快推动银监法、保险法修订出台；二是全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管；三是支持新型金融业务在上海先行先试，出台加快上海国际再保险中心建设若干举措。开放合作方面，加快制定数字金融、绿色金融等领域国际标准，推动建立更加包容平等的金融治理机制。

央行：推出六大增量政策统筹流动性管理与金融开放，外汇局配套落地跨境收支一揽子举措

央行行长潘功胜在会议上宣布六大政策，政策主要聚焦流动性管理与金融开放两大领域。流动性管理方面，央行推出两项新增政策：一是完善短端利率调控机制，收窄利率走廊；二是研究设立特定情景下的非银流动性支持宏观审慎工具。金融开放方面，央行创设境外央行回购工具，在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点，会同上海市政府及有关部门出台《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》。

货币政策方面，央行将临时隔夜正、逆回购的利率设置，由原7天逆回购利率减20bp、加50bp的不对称模式，调整为对称加减25bp的模式，进一步完善利率走廊机制。其中隔夜正回购利率下移5bp，提升短端利率下行容忍空间；隔夜逆回购利率下移25bp，收窄走廊上限，平抑季节性流动性波动。同时，央行新设立宏观审慎工具，在特殊情形下通过互换方式向非银机构提供紧急流动性，防范流动性风险。

金融开放方面，央行推出境外央行回购工具、离岸外汇交易试点、离岸金融行动方案三项举措，叠加外汇局拟落地跨境收支“一揽子”增量政策，形成推进人民币国际化与上海国际金融中心建设的系统性安排。前者构建流动性、交易场景、制度建设的递进式框架，平衡开放与风险；后者涵盖FDI改革、QDII扩容等便利化措施。政策组合补全上海离岸金融短板，畅通在岸离岸资金循环，夯实人民币跨境使用基础。

证监会：进一步健全投融资相协调的资本市场功能，更好服务新质生产力和经济高质量发展

中国证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上发表主题演讲，主要聚焦投融资协调发展、市场开放创新两大领域。投融资协调方面，证监会推出三项核心举措：一是抓紧修订《上市公司证券发行注册管理办法》等制度规则；二是培育壮大耐心资本，引导养老金、保险资金等加大股权投资力度；三是从严监管市场乱象，维护市场运行秩序。

开放创新方面，证监会丰富多元产品工具供给，支持推出主动ETF、商业不动产 REITs，研究推进人民币外汇期货试点，平稳推动液化天然气期货期权上市。持续扩大资本市场高水平开放，支持外资在华新设证券基金期货机构，鼓励外资参与基金投顾试点，强化跨境监管协作。多项改革举措落地上海先行先试，增强 “上海价格” 国际影响力，助力上海国际金融中心建设，提升资本市场服务质效。

风险提示

政策应对模式不确定性，政策传导机制不确定性。

正文

风险提示

1）政策应对模式不确定性。外部不确定性较大，客观上导致我国政策应对模式也存在不同情况。此外，若房地产市场出现超预期变化，政策节奏与力度也会不同。

2）政策传导机制不确定性。由于经济结构出现不同以往的“大分化”，相应导致相同的政策可能传导效果是不同的，也会影响2026年具体政策的方向与规模。

注：内容节选自申万宏源宏观2026年6月17日发布的研究报告《陆家嘴论坛的三大信号——2026年陆家嘴论坛精神学习理解》作者：赵伟、贾东旭、侯倩楠