赵伟:稳定高于一切

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明确三大要求,统筹疫情防控与经济发展,努力完成全年发展目标。
本文来自格隆汇专栏:赵伟宏观探索,作者:赵伟团队

事件

中共中央政治局429日召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作。

点评


会议对国内外形势研判比去年底更谨慎,明确三大要求和努力完成全年目标


对国内外形势的研判比去年底更谨慎。4月中央政治局会议指出,经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升,稳增长、稳就业、稳物价面临新的挑战;相较去年12月中央经济工作会议的“三重压力”、外部环境更趋复杂严峻和不确定等,研判更谨慎、重视度进一步提升,主要缘于疫情和乌克兰危机带来的影响。

明确三大要求,统筹疫情防控与经济发展,努力完成全年发展目标。会议强调党中央的“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”三大要求,高效统筹疫情防控和经济社会发展,坚持动态清零的同时,“最大限度减少疫情对经济社会发展的影响”,指向疫情防控与经济活动的平衡。会议还强调要“努力实现”全年经济社会发展预期目标,回应市场对经济目标下调的担忧,凸显政策“稳”的决心。


加大宏观政策调节力度、发挥有效投资作用,落实已有政策、谋划增量政策


加大宏观政策调节力度,加快落实已有政策、抓紧谋划增量政策。会议要求加大宏观政策调节力度,相较去年底的“着力稳定宏观经济大盘”,凸显任务紧迫性和艰巨性。为此,会议要求,加快落实已有政策,例如,财政退税减税降费、各类货币工具等;抓紧谋划增量政策工具,“把握好目标导向下政策的提前量和冗余度”,除一些逆周期政策加码外,或指向“十四五”等中长期规划节奏前移。

政策抓手上,扩大有效投资居首、促消费次之,稳需求的同时稳市场主体、就业等。不同于去年12月政治局会议的“促进消费持续恢复,积极扩大有效投资”,本次会议先强调投资、再提消费,要求“发挥有效投资的关键作用”、全面加强基建,“发挥消费对经济循环的牵引带动作用”。此外,会议要求稳住市场主体,稳定和扩大就业;要坚持全国一盘棋,确保物流通畅、产业链供应链稳定等。


风险管控层面出现一些积极信号,“二十大”召开前政策“稳”的要求明确


风险管控层面出现一些积极信号,有利于稳定资本市场预期。会议强调“要有效管控重点风险”,指向地产、股票市场和平台经济。“房住不炒”下,会议强调各地地产政策“因城施策”、商品房预算资金监管优化等。会议提出,“要及时回应市场关切”,稳步推进股票发行注册制,或有助于缓解供给冲击的担忧。会议对平台经济措辞相对积极、未提“无序扩张”,要求支持平台经济规范健康发展。

在“二十大”召开前,政策“稳”的要求明确,稳定高于一切。会议要求,“各级领导干部在工作中要有‘时时放心不下’的责任感,担当作为,求真务实,防止各类‘黑天鹅’、‘灰犀牛’事件发生”。此外,会议审议了《国家“十四五”期间人才发展规划》,强调要坚持重点布局、梯次推进,加快建设世界重要人才中心和创新高地,为产业转型升级和经济高质量发展中长期规划提供人才保障。

风险提示:

1、政策效果不及预期。债务压制、项目质量等拖累稳增长需求释放,资金滞留在金融体系;疫情反复超预期,进一步抑制项目开工、生产经营活动等。

2、疫情持续时间超预期。疫情扩散快、无症状感染者较多等,加大疫情防控难度,可能使得疫情持续的时间超预期。

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