今日盘面

市场震荡调整，创业板年内新低，两市969只个股上涨，3600余只个股下跌。煤炭、钢铁板块在连续几日的强势上涨后今日冲高回落，银行板块护盘活跃，物流板块继昨日大幅分化后今日普跌，半导体、消费电子午后有资金活跃。今日最吸睛的当属汽车零部件板块，午后因为市场流出上海周边整车厂可能复工复产的消息齐刷刷站上涨停板。

盘后如市场预期的一样，中国人民银行宣布了下调金融机构存款准备金率0.25个百分点的决定。大概率看，短期降准极大可能是没有降息了，毕竟要留些手段给未来更艰难的市场环境。降准的定义如大家所理解的那样，银行在降低了自己的储备资金门槛后，有了更多的资金可以投放到市场当中，便于企业以更低的成本进行融资。降准更利好于实体经济的发展，对于资本的市场的推动影响一般，只是间接性，而且二级市场现在总体看并不缺钱。

今日板块

下图是市场上这两天广为流传的两个截图贴了一个，基本上都在透露近期经济承受的巨大压力。而导致午后汽车零部件集体涨停板见的就是一则关于上汽集团复工复产指导说明文件，汇总起来的传闻就是说关于上海主机厂复产情况：“ T客户预计下周一4月18日；上汽大众+通用预计第一批复产，暂定22号。其他产值较大上海零部件厂商也将于第一批复产。宝马，一汽的作法是发通行证只能家跟公司两点一线用。宝马昨天已经复产了，长春一汽今天复产，上汽据说下周。”

再看下近半年的汽车零部件指数的走势，毫不夸张的说任何想要抓反弹的都是徒劳。那到了现在这个时候为什么市场会因为一则文件流出导致暴涨？—— 主要是因为基本没有卖盘了，任何一点利好消息都会直接拉动市场情绪，由于没有对手盘的博弈，所以可以看到在极短的时间内批量个股全部没有任何阻力的走高。

但其实仔细想一想，导致汽零指数走出一泻千里气势的根本原因是3月末爆发的上海疫情嘛？明显不是。所以现在复工复产的消息能带来板块此刻向上V型反转嘛？当然不能。再回顾一下2021年三季度开始爆发的汽零板块，当时板块上涨的原因是：1）整车经过一段时间上涨后估值水位偏高，资金有避险需求，主动找寻估值偏低的汽车相关板块——都是PE10-20倍的汽车零部件优秀公司；2）汽车电子、汽车智能化的爆发带动了市场情绪；3）有一些抱团炒作的个股短短半个月翻倍吸引了市场注意力。

所以可以看到，零部件并不是说突然就出现的一波行情，而是在整车上涨后带来的板块之间的共振作用。且从目前的市场节奏上来看，一定是稳增长下的地产、基建发力，到疫情恢复后的必选消费，再到可选消费以及像科技、电子、半导体等板块的修复。所以目前在这个阶段，想仅仅因为各个公司复工复产就带来股价V型反转的难度极大。企业真实的运行轨迹不等于企业股价上的波动轨迹。

消费电子感觉本周内总有一些活跃资金，在指数上扬的时候跟进，但还是受制于总体大环境都被按了下来。电子板块年初到现在调整了31%。从下图中可以看到，申万消费电子板块目前处于十年内的最低估值区间，目前阶段基本属于戴维斯双杀行情，估值+基本面双杀。基本面确实因为手机的影响很差，预计2022年中国区手机销量有10%以上的下滑。但是一些和汽车电子相关的公司我觉得机会还在，PCB、汽车软板硬板公司的收入增长水平还是很不错，车载屏、车载摄像头及芯片公司也都是在一个低估值区间，都是可以继续跟踪关注的个股，等后续板块反转来了，问题不大。

最近经常出现各种“拜天地”的行情，前几天“天地天地板”的国统股份，今天“天地天板”的中交地产，今天“天地板”的九安医疗。市场波动太大，博弈严重。

周期板块来看，煤炭在经历几天前提醒过的买入点后连续暴涨，那短期看今天早盘的集体冲高就是一个较好的卖出点，市场也果然如我们预料的一般，大幅冲高大幅回落。平煤、兖矿、潞安、山西焦煤按之前文章中所提及的节奏一定也都有不错的收益。

这周听到一句话，觉得对于目前周期行业的总结性满强的，可以细细品味：

“ 在汽车替代马车的早期过程中，马车是涨价的。”