新冠疫情肆虐香港已久，近日有逐步缓和迹象，部分防疫政策如社交距离措施亦逐步放宽，加上消费券出炉，香港市面近日乍现久违了的兴旺，憋久了的市民蜂涌外出娱乐消遣。随着首阶段消费券于4月7日发放带动，新鸿基地产(00016.HK)旗下15个商场生意至少上升至少两成，其中去年受”限聚令”打击的餐饮股，可谓率先受惠「报复性消费」。

过去一段时间，香港食肆苦苦挣扎，结业者不计其数；但能够捱过寒冬的顽强餐饮股，谷底过后，在低基数效应加上成本已大幅缩减下，预期前景不俗。

惟要注意的是，餐饮始终是受灾股，要炒谷底反弹，先决条件有两个：其一，是要选择顽强者，即不会在局势完全明朗之前已捱不过结业潮；其二，要博取”咸鱼翻身”的爆炸性升幅，主攻的是疫下受灾而不是受惠股。换言之，要找的是”疫市”之下仍坚挺的受灾股。

能挺受灾股才能”咸鱼翻身”

按主要餐饮股业绩所见，受食肆禁晚市及就业前景不明朗带动，以廉价外卖为主的餐饮股受惠，其中去年上市、经营麻辣米线的谭仔国际(02217.HK)，截至2021年9月止六个月，虽然股东应占溢利下降11.8%至1.38亿港元，但营业额就增长43%至11.81亿港元，主要原因是堂食虽受社交距离限制下跌26.3%，但外卖自取及到户营业额则增加91.4%。

谭仔去年10月以3.33港元上市，首日挂牌即告”潜水”，收报3.08港元，早前随大市低见2.1港元后V型反弹，周一收报3.02港元，反弹四成。

惟并非每种食物都适合外卖，例如自助餐、特色火锅、重视气氛的主题餐厅、欢聚为主的酒楼茶楼等，该类食肆普遍属中等消费水平，受疫情影响较深，部分更难捱疫情宣布倒闭。不过，有能力挺过来的也不在少数，而业绩亦不算太”难看”，如经营酒楼及火锅连续店的稻香集团(00573.HK)早前公布截至去年12月底止全年业绩，营业额28.36亿港元，按年升18.7%；亏损收窄至2,123.2万港元，上年同期蚀5,795.6万港元；每股亏损2.09仙。派末期息3仙，按年持平。

惟按稻香经营地区分部来看，香港与内地分别占总营业额的52%及48%，几近占半，而非流动性资产更以后者占多数，接近六成半。须知道业绩反映的是过往的表现，在香港抗疫期间，稻香有赖内地营运情况理想令业绩亦不致太差，惟上海及广州疫情复燃，当日的”救命草”今日随时变成”毒药”，稻香潜在风险增加。观乎其股价由3月中低位0.73元反弹至近日的0.96元高位已逾三成，内地因素或会对股价后向构成压力，暂宜观望。

纯港股毋惧内地疫情

再看看另一只中价食肆股叙福楼集团(01978.HK)。集团于香港按自有品牌「煲仔王」经营一间粤菜餐厅；及按三个自有品牌（即「牛涮锅」、「和平饭店」及「永华日常」）及 四个特许经营品牌（即「牛角」、「牛角次男坊」、「温野菜」及「柳氏家」），一共经营44 间亚洲菜餐厅。虽然2021年1至2月营业额严重受挫并录得月份亏损，不过2月中旬一定程度放宽后则展现强恢复力，下半年营业额重返疫情前水平并抵销年初亏损。总结截至12月底止年度收入上升24.3%至9.98亿港元，股东应占溢利下跌35.8%至9008万港元。

虽然盈利下跌，但在疫情期间仍能录得按年营业额升录算得上是殊不容易，也反映了旗下餐厅在香港的受欢迎程度，是”只要措施放宽就会吸引客户涌至”，倘若市况复甦，可谓不愁无生意。另从业务分部观察，跌幅最显著的粤菜部分，营业额跌近四成，主要原因是期内关闭一间粤菜餐厅，而自由品牌及特许经营品牌则分别上升16.6%及35%，而分部溢利亦增长77.7%及30%，表现相当不俗。

此外，有别于稻香有近半生意依赖中国业务，叙福楼则是”纯港股”。换言之，目前内地疫情扩散并不会对其构成负担，而香港疫情缓和则对其属于利好因素。其股价自0.73港元低位回升至1港元水平，幅度逾三成半，周一随大市回吐3.8%，收报1.01港元。技术上正考验10天线支持力，MACD作势回软，惟20天线已升穿50天线呈”黄金交叉”，预期短期内于0.97-1港元水平修正一段时间再谋发力，可分段吸纳，中线目标1.35港元以上。