今晚，当埃隆·马斯克的火箭公司SpaceX在纳斯达克敲钟，全球资本市场将迎来一个史无前例的巨无霸。

6月11日，SpaceX（股票代码SPCX）定下发行价为每股135美元，估值1.77万亿美元，募资约750亿美元，每一项数字都在改写历史。

这不仅是全球最大规模的IPO，更是一场财富的连锁反应。

马斯克本人持有的SpaceX股份价值超过8600亿美元，距离人类历史上第一个万亿富翁仅一步之遥。而在他身后，数千名SpaceX的员工和一群慧眼识珠的早期投资者，也将被这场资本盛宴推向财富的云端。

但1.77万亿美元的估值究竟是星辰大海的真实定价，还是马斯克又一次说大话？

马斯克的资本盛宴：8500亿美元进账，身价直冲万亿

这场史上最大IPO的操盘手，是那个传奇的名字：埃隆·马斯克。

2002年，他用1亿美元创立SpaceX时，没人相信一个互联网新贵能撼动波音和洛克希德·马丁把持的航天工业。24年后，这家公司以1.77万亿美元的估值上市，刷新沙特阿美在2019年创下的纪录。

根据SpaceX提交的招股书，此次IPO发行价定为每股135美元，将发行超过5.55亿股，募资约750亿美元。承销商由高盛和摩根士丹利领衔，另有近二十家银行参与分销。

这不是一次常规的IPO，马斯克和其首席财务官布雷特·约翰逊打破了华尔街的惯例。他们没有像通常那样与投资者反复磋商价格区间，而是直接给出“一口价”：每股135美元，要么接受，要么走人。

这种强势姿态背后，是马斯克对公司的绝对控制。

招股书显示，马斯克持有SpaceX约50%的股份，但掌握了约85%的投票权。按照135美元的发行价计算，他手中的股份价值超过8600亿美元。这已经接近他目前在特斯拉3010亿美元财富的三倍。上市首日股价小幅上涨（待核验），54岁的马斯克就成为世界上第一个净资产突破万亿美元的人。

不过，马斯克不能立即套现。

根据锁定期协议，他控制的部分股份需要等到公司达成特定运营里程碑后才能出售。但这只是时间问题。回顾他在特斯拉的经历：自2010年上市以来，特斯拉股价累计涨幅超过26000%，年化收益率接近42%。资本市场有理由相信，SpaceX的造富神话才刚刚开始。

此次IPO的另一大看点，是马斯克今年早些时候将旗下人工智能公司xAI并入了SpaceX。这意味着投资者买入的不再只是一家火箭公司，而是一个“太空+AI”的复合体。

xAI拥有聊天机器人Grok，但也以惊人的速度烧钱。招股书显示，SpaceX去年亏损超过49亿美元，而2024年还盈利7.91亿美元。亏损的主因正是xAI的巨额投入。

马斯克赌的是，xAI未来能通过提供轨道数据中心等业务赚钱。这个想法听起来像科幻小说，但没有人敢轻易说他做不到。

400名员工身家过亿，早期投资者赚翻

在IPO的钟声还没敲响时，SpaceX的员工就已经提前进入了狂欢模式。

据投资平台Hill.com估算，SpaceX的4400多名现任和前任员工将通过此次IPO成为百万富翁，其中约400人预计将获得1亿美元或以上的财富。

第11号员工杰里米·霍尔曼就是其中之一。他在SpaceX工作了五年，持有约25万股，按发行价计算价值约3400万美元。

“有好几次我都想：这股票到底值1美分、5美元还是10美元？”霍尔曼回忆道。如今，这笔意外之财让他最关心的事情变成了孩子的教育基金。另一位早期员工马特·苏勒则透露，他认识的SpaceX校友中，已经有人“正悠闲地在海滩上享受生活”。

这些新晋富豪正在改变加州霍桑和德克萨斯州奥斯汀的房地产格局。

SpaceX总部位于霍桑，附近的曼哈顿海滩、赫莫萨海滩等高档社区的豪宅需求明显上升。洛杉矶房地产经纪人布林·斯特罗伊克表示，今年这些地区售价超过500万美元的房屋销量增长了约32%，他已经接触到大约八位SpaceX员工在寻找豪宅。

奥斯汀的情况同样火爆，开发商正在将郊区空地改造成价值超过2000万美元的超级豪宅。一位房产中介直言：“目前奥斯汀周边有很多大笔资金投入。”

但并非所有人都在计划挥霍。第23号员工布罗根·班布罗根说，他的生活不会有太大改变：“如果我电子表格上的数字增加了，我还是会买同样的三明治。多一个逗号并不会让三明治更好吃。”他打算将部分财富用于天使投资和自己的创业公司。

生产主管克雷格·布莱辛则采取严格的买入并持有策略，计划将7000股股票放入信托基金，“留给我的孩子们”。

比员工更早笑出声的，是那些在SpaceX还默默无闻时就押注的投资者。罗恩·巴伦是个典型代表。他旗下的Baron Funds自2017年首次投资SpaceX以来，累计投入约20亿美元，如今持股价值已飙升至约120亿美元。

“我们认为SpaceX将成为全球规模最大、盈利能力最强的公司，”巴伦本周在投资者网络直播中说。

凯茜·伍德的Ark Invest同样赚得盆满钵满。截至3月底，SpaceX占其风险基金净资产的11.4%，是最大持仓。伍德将SpaceX视为“太空经济的垂直整合AI基础设施”，认为其增长还处于早期阶段。

富达投资则是传统资产管理公司中的最大赢家，其Contrafund基金中SpaceX占比4.7%，Blue Chip Growth Fund占比3.3%，这些仓位最早由前基金经理加文·贝克从2015年就开始建立。

风险投资机构同样赚翻了。

Founders Fund在2008年向SpaceX注资2000万美元，据三位投资者透露，那笔投资如今价值数十亿美元。红杉资本、Andreessen Horowitz、Coatue Management等也都在股东名单上。

甚至养老基金和大学捐赠基金也参与了这场盛宴。安大略省教师养老金计划2019年投资超过2亿美元。圣路易斯华盛顿大学近十年前投入约5000万美元，如今这笔投资已占其170亿美元捐赠基金的10%以上。

1.77万亿美元，到底值不值？

在一片狂欢中，质疑声同样响亮。1.77万亿美元的估值，相当于两个特斯拉、三个摩根大通，这真的合理吗？

“这很可能成为美国历史上最舞弊的IPO，”马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦直言。她已致信美国证券交易委员会，要求审查SpaceX上市前的业务声明。

成功预测安然公司倒闭的知名做空者吉姆·查诺斯则说：“这真的感觉很像‘不要去看幕后’的情况。”

质疑者的核心论据来自招股书本身。

2025年，SpaceX营收187亿美元，同比增长33%，星链已成为最大的收入来源和盈利引擎。但公司净亏损49亿美元，主要原因是xAI的巨额投入，这个人工智能实验室被并入SpaceX后，烧钱速度惊人。换句话说，投资者花1.77万亿美元买下的，是一家正在亏损的公司。

更让谨慎派担忧的是马斯克的“信口开河”。

多年来，他承诺的全自动驾驶、机器人出租车、火星殖民等目标，很多至今未能兑现。《纽约时报》科技记者迈克·艾萨克指出，SpaceX的前瞻性营收预测中包含了“小行星采矿、轨道数据中心、月球度假村”等听起来像科幻小说的场景。“即使对于以信口开河而闻名的马斯克，这种预测也显得过于乐观。”

但支持者也有他们的逻辑。星链是一个已经验证的成功故事，在它之前，卫星互联网覆盖有限且价格昂贵，而SpaceX将其做成了年收入44亿美元的业务。猎鹰9号的可重复使用技术将发射成本降低了90%以上，改变了整个航天工业的经济模型。这些实打实的成就，让很多人愿意相信马斯克的下一张饼也能兑现。

“这不是那种因为短期内有望获得三到五倍回报就匆匆买入卖出的投资，”Flume Ventures负责人马修·诺德比说，“这是一项需要长期持有，以期积累世代财富的投资。”

PitchBook分析师弗兰科·格兰达则从另一个角度给出观察：SpaceX在IPO前通过频繁的员工股份回购，实际上已经为股票建立了市场价格参考。那些愿意以不断上涨的价格买入的投资者，包括大名鼎鼎的罗恩·巴伦和凯茜·伍德，都不是傻子。

真实与炒作之间的界限，或许只有时间能给出答案。而对于那些在SpaceX还只是一张白板上的火箭草图时就敢于下注的人来说，无论股价如何波动，他们已经赢了。

参考资料：

从初创公司到市值1.8万亿美元：当初投资SpaceX的投资者如今收获了丰厚的回报，CNBC

SpaceX完成全球最大规模IPO，创下里程碑，进一步巩固了马斯克的权力，The New York Times

全球三大科技和人工智能公司——SpaceX、OpenAI和Anthropic今年或将上市，The New York Times

SpaceX的首席财务官是这场轰动一时的IPO中低调的VIP，The Information

SpaceX百万富翁们正在考虑IPO带来的意外之财，The New York Times

他花了15年时间积累SpaceX的股份。现在，他终于迎来了意外之财，The New York Times