AI浪潮的席卷之下，光纤、光缆、光芯片、高温超导带材等热门赛道迎来爆发期，永鼎股份正是站在风口上的企业之一。

作为当今“备受瞩目”的企业，永鼎股份交出了一份亮眼的成绩单。

翻看永鼎股份2025年财报，其营业收入达到了52.87亿元，同比增长28.60%，净利润则达到了2.34亿元，同比增长近300%!

在行业复苏的背景之下，永鼎股份归母净利润的增速远超市场预期。

永鼎股份业绩的增长，究竟是靠行业红利的加持，还是自身实力的证明？

业绩增长的真相

看永鼎股份的业绩表现，2025年确实是“一日千里”的一年，营业总收入和归母净利润都有不同程度的增长。但事实果真如此吗？

永鼎股份表面的业绩固然靓丽，实则利润增长全靠投资收益。

在2025年公司年报中，有一项非主营业务导致利润重大变化的说明，永鼎股份的联营企业东昌投资，依照权益法确认了投资收益2.74亿元。

具体看这笔收益，是来源于东昌投资转让了东郊房产和东景房产各82.34%的股份。

2025年，公司并未将这笔投资收益划分到非经常性损益，而是归为常规收入，这也就直接导致了净利润大幅增加。

回顾过去，东昌投资每年都给永鼎股份带来不少的投资收益，这些收益给公司带来了净利润的提升。

如果将投资收益从扣非净利润中除去，发现自2022年以来公司每年都在亏损，2025年业绩的大幅上涨并非产品卖得好，全在于公司投资。

公司为何要将投资收益归到扣非净利润中去，难道是永鼎股份的主营业务不赚钱吗？

主业疲软难盈利

永鼎股份产业可谓“遍地开花”。

这些年来永鼎股份横跨制造业、电力工程和大数据应用三大行业，其产品包含了光通信、汽车线束、电力工程、大数据应用和超导及铜导体等。

电力工程和汽车线束是公司占比最大的两大产品，2025年营收占比分别为36.45%和26.85%，这两个主营业务的盈利如何呢？

先看汽车线束。永鼎股份在其发展之路并非坦途。

自2022年以来，营业收入一直在下降，直到2025年才有回升，2025年汽车线束营业收入18.75亿元，同比增长55.47%。

具体原因就在于，公司并未占据新能源市场。

公司早期合作多为传统汽车制造商，面对2021年以来新能源汽车的发展冲击，公司并未选择迅速把握机遇合作新能源厂商，而是坚持传统汽车制造商客户。

当传统汽车制造商需求下降时，永鼎股份的发展自然就掉队了。

于是从2024年开始，公司逐渐调整汽车线束的发展重心，与新能源汽车制造商客户谈合作。

但由于目前新能源汽车行业饱和，且新能源客户都有固定合作厂商，永鼎股份要想挤进来多分一杯羹，自然是不容易的。

再看电力工程。

目前永鼎股份的电力工程聚焦海外，是海外公司电力工程总承包服务商。海外布局以“一带一路”沿线为核心，深耕孟加拉国、埃塞俄比亚等南亚与东非市场。

成在海外，但也受限于海外。

2025年永鼎股份电力工程营业收入13.81亿元，同比增长32.72%，数据上来看，电力工程的营业收入波动性较强。

2025年，永鼎股份孟加拉电网改造项目利润同比减少，主要在于原材料涨价、项目延期、人民币升值及结算收缩影响，使得电子工程产业整体毛利率下滑、汇兑损失增加。

永鼎股份也在2025年年报中披露：“当前海外新项目尚处前期爬坡阶段，板块毛利率低；同时为实现战略发展目标拓展海外业务，期间费用相应增加，综合导致利润同比有所减少。”

跟不上新能源市场和海外市场项目的波动，也让永鼎股份的汽车线束和电力工程盈利效果不理想。

2025年，汽车线束的毛利率为11.73%，近几年呈现下降趋势；电力工程的毛利率更是达到了近四年的历史新低，仅为9.05%，比去年足足下降了10.03%。

两大主营业务的盈利都不理想，公司将投资收益归为主营业务收入之一，或许也是无奈之举。

手握王牌蓄势以待

面对这些困境，永鼎股份难道就坐以待毙吗？

永鼎股份手里还有光通信产业和超导材料两大王牌。

AI算力的爆发引爆高速光互连市场，这也给永鼎股份带来机遇。

关于光通信产业，永鼎股份手握的是一份降本增效、优化结构和量价齐升的“组合拳”。

2025年度，永鼎股份已构建起覆盖光芯片、器件、MPO（多芯推入式连接器及组件）至系统集成的垂直整合产业链。

不仅可以帮助永鼎股份实现“从芯片到线缆、从传输设备到数据应用”产业生态全覆盖，提高产品产能，还降低了产品的生产制造成本。

在核心研发成果上，永鼎股份CW（连续波光源）、高速EML（电吸收调制激光器）及DFB（分布式反馈）激光器芯片不仅通过客户认证，还获得大批量订单并实现小规模化交付。

光通信产品需求量的上升也让其价格一路上涨，永鼎股份根据市场变化进而提升产品价格，低买高卖，产品的毛利率也在逐步上升。

数据显示，近年来永鼎股份光通信产品的毛利率呈上升趋势，2025年到达历史高点20.77%，相比2024年上涨了4.17%。

超导带材是永鼎股份子公司东部超导的主营业务。

2025年，东部超导新增5项超导带材专利，截至2025年底，东部超导累计获得授权专利131项，发明专利63项。

2025年，东部超导攻克C276合金基带国产化难题和成功制备全球领先的千米级高温超导带材。

不仅实现2000m级国产化基带批量化生产，还首发HF1200千米级REBCO 带材，MOCVD沉积速率与临界电流密度达国际顶尖水平。

展望2026年，永鼎股份也是信心满满，东部超导预计产能20000km-4mm，全产业链自主化率可提升至90%。

总结

没有公司的发展是一帆风顺的，永鼎股份也亦然。

面对两大主营业务的营收不理想，永鼎股份将投资收益归为主营业务收入之一，这只是暂时的困境。

目前永鼎股份手握光通信和超导材料两大王牌，在未来，永鼎股份或许能用自己的实力，把这些研发和技术转化为真正的业绩！

以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。