潮州首富要赴港IPO了。

2026年6月，潮州首富张万镇旗下的三环集团，正式拿到了中国证监会出具的境外发行上市备案通知书，并在6月8日火速更新财报，再次闯关港交所，全面冲刺“A+H”双平台上市。

近一年来，三环集团在二级市场，走出了一条生猛的曲线。从低点算起，公司股价最高狂飙至140多元，年初至今累计涨幅一度超过180%，总市值在巅峰期逼近2500亿至2700亿元的量级。

在2025年的胡润百富榜上，张万镇以超220亿元的个人身家，稳坐潮州首富之位。在光通信用陶瓷插芯领域，按2024年的收入计，三环占据70%以上的全球市场份额。

那么，从传统陶瓷之乡走出的潮州首富，为什么能在这个被高科技垄断的AI时代大放异彩？这家年近半百的潮州老厂，到底凭什么让资本市场如此疯狂？

一、 股价狂飙180%，“工业大米”被AI点石成金？

近一年来，三环集团在二级市场，走出了一条生猛的曲线。

从低点算起，公司股价最高狂飙至140多元，年初至今累计涨幅一度超过180%，总市值在巅峰期逼近2500亿至2700亿元的量级。

那么，资本为什么对这家公司如此上头？答案藏在一个极其微小、却又无可替代的元件里：MLCC（片式多层陶瓷电容器）。 

在电子行业，MLCC被称为“电子工业的大米”。它实在太普通、太便宜了，个头极小，几百个堆在一起也只是一小撮，一颗不到一分钱的规格满大街都是。但它的用量极大：一部手机需要上千颗，一辆新能源车要用一万多颗。在过去很长一段时间里，它并没有受到资本青睐。 

但当AI大模型时代来临，AI服务器对算力需求加大，导致GPU制程不断精细化，芯片的整体功耗变大。算力越高，对供电稳定性的要求就越苛刻，电压稍有波动都可能导致计算崩溃。而MLCC恰恰承担着滤波、储能和稳定电流的关键作用，是目前能快速响应电压瞬变的器件。 

在AI供电系统里，它是无可替代的刚需。单台高端AI服务器的MLCC用量，疯狂飙升到了3万颗，是传统服务器的8到10倍。

更重要的是，AI服务器要的不是普通货，而是高容MLCC。制造一颗高容MLCC消耗的产能，是普通消费级产品的5到10倍，价格更是常规规格的几何倍数。 

这就出现了一个眼熟的剧本：需求暴涨、高端产能紧缺、全线产品开始涨价。

国际投行高盛，在研报中直言：高容MLCC正在复制当年存储芯片爆发的路径，将接替存储芯片，成为AI产业链里下一个最紧缺、最具涨价底气的核心“硬通货”。高盛预计，未来一年高容MLCC价格有100%至150%的暴涨空间，普通规格也有30%至50%的补涨潜力。 

在这个超级赛道里，三环集团成了国内的龙头。要知道，MLCC的行业壁垒很高，核心生产设备全靠头部大厂自研，核心原材料也常年被日韩垄断。但三环集团硬生生干出了一条全栈垂直一体化护城河：MLCC陶瓷粉体100%自研自给，成本比外购低30%以上，高端产品良率突破95%。 

凭借这种强悍的能力，三环成功杀进了华为、浪潮等国内AI服务器核心客户的供应链。目前其MLCC月产能已达900亿颗，并计划在2026年提升至1200亿颗。

财报数据显示：2025年，三环集团营收突破90亿元，归母净利润达26.18亿元；到了2026年一季度，营收26.81亿元，归母净利润7.91亿元，暴增48%。这家老厂也迎来了泼天富贵。 

二、 辞去副市长下海，凭什么坐稳潮州首富？

能把一家偏居一隅的地方小厂，带成如今掌握核心定价权的高科技龙头，三环背后的掌门人张万镇是一个狠角色。他的人生轨迹，堪称一部跌宕起伏的逆袭史。 

1949年，张万镇出生在广东潮州湘桥区的一个贫寒家庭。因为家境困难，他16岁就辍学谋生，第一份工作是在潮州二轻竹器厂当学徒，每天的工作就是编竹筐。 

命运的转折点出现在1970年。那一年，国内掀起电子工业热潮，鼓励小厂参与电子元件生产。眼看竹器厂快活不下去了，厂里决定转向电阻器研发。当时的员工跑去五金店，花5毛钱买了几颗苏式电阻，用钳子掰开发现里面竟然是陶瓷。潮州人最不缺的就是陶瓷烧结工艺，于是，21岁的张万镇被派往广州学习碳膜电阻生产技术。 

在那个一穷二白的年代，连最基本的电焊条都没有，张万镇曾拿自家的铁脸盆去换原材料。为了赶进度，他常常一边干啃着馒头，一边死死盯着图纸钻研。

凭着这股轴劲，他从广州回来后，主导工厂成功量产了碳膜电阻，完成了从0到1的技术突破。凭借过硬的技术和管理手腕，他一路从车间主任干到了副厂长、厂长，并在1992年主导工厂改制，出任三环集团董事长兼总经理。 

如果故事只到这里，他顶多算个成功的乡镇企业家。但在张万镇的履历中，有一段极为特殊的经历：1998年，他进入政坛，被任命为潮州市副市长，分管交通邮电工作。这段经历非但没有磨灭他的商业嗅觉，反而让他站在更高的维度上，敏锐捕捉到了中国光纤宽带建设的确定性红利。 

2007年，58岁的张万镇毅然辞去公职，回归三环集团重新执掌大印。重回商海的他，一出手就瞄准了被国外巨头死死垄断、单颗售价高达100元的光纤陶瓷插芯。 

张万镇带着团队20年如一日,从底层的陶瓷粉料配方开始攻关。最终，他们把插芯内孔的精度,做到了头发丝的六十分之一，并且硬生生把成本压到极致。原本100元一个的产品，被三环做到了不到4毛钱！后来，三环拿下了全球光纤陶瓷插芯超70%的市场份额，成了当之无愧的龙头。 

除了光纤插芯，三环在工业级氧化铝陶瓷基板、半导体陶瓷封装基座等领域也拿下了全球第一或打破了日企垄断。此外，他们还在2004年就开始布局的SOFC（固体氧化物燃料电池）业务，如今也成为了公司的第二增长曲线。 

张万镇的资本操作极度克制，所有的钱全砸在电子陶瓷主业上。凭借着这种极度专注的战略定力，他在2025年胡润百富榜上以220亿元的财富，稳坐潮州首富宝座。 

三、 账上躺着几十亿，为何还要港股IPO

三环集团这么赚钱，账上躺着几十亿现金，这次赴港IPO到底是为了什么？ 

要知道，2023年至2025年，三环经营活动现金流净额分别达17.19亿元、24.03亿元、28.78亿元，年均经营性现金净流入超23亿元。截至2025年末，公司货币资金高达30.58亿元，资产负债率仅有18.27%。 

既然资金链如此健康，为何还要执意推进港股上市？答案是：为了冲破天花板，去赚全球的钱。 

在当前的全球MLCC格局中，市场呈现着高度的寡头化与分层竞争。全球约86%的市场份额，被日韩及中国台湾的七家寡头死死攥在手里。第一梯队是日本村田、韩国三星电机等巨头，主导着高端市场；中国台湾企业属于第二梯队；而三环集团、风华高科等大陆企业，目前只能在第三梯队鏖战。 

目前，三环在全球MLCC市场的占有率，约为4.5%至5%，2025年排名全球第九。虽然吃到了AI爆发的第一波红利，但要在高端局里真正取代日韩巨头，光靠国内市场是远远不够的。这次赴港上市，正是张万镇拿到全球化顶级牌桌入场券的必经之路。 

根据招股书披露，三环集团此次港股IPO计划募集资金约10亿美元，其用途高度聚焦于产业的全球扩张。资金将重点砸向海外生产基地扩建，具体包括泰国及德国的燃料电池项目、数据中心相关电子元件项目扩建等。 

在当前复杂的贸易环境下，拥有海外本土化产能，是打入全球顶级客户供应链的核心门槛。

此前，张万镇就主导收购了德国VERMES公司，切入高精度微点胶设备赛道，服务宝马、博世等欧洲汽车电子客户。如今通过港股上市，不仅能提供灵活的资金调配渠道，更能重塑国际品牌形象。 

此外，随着AI服务器和新能源车（单车用量突破1万颗）对高端MLCC需求的井喷，国内厂商迎来了技术超车的黄金窗口。日韩厂商产能向高端倾斜，中低端市场份额逐步释放，国内企业正凭借成本优势快速填补空白。

三环集团必须抓住这个空档，用最快的速度将高端MLCC的国产化率拉升上去。而港股IPO带来的海外资金与平台效应，就是这场全球化突围战的底气。 

参考资料：

《股价飙涨180%！小厂搭上AI狂飙成2000亿巨头，实控人成潮州首富身家220亿元》，21世纪经济报道；  

《暴涨180%，76岁潮州首富要IPO了》，投资家；

《76岁潮州首富掌舵，三环集团递表港交所，已完成港股上市备案，一季度净利增48%创新高》，独角兽早知道；

《240亿潮州首富，迎来陶瓷爆发的风口》，21世纪商业评论；

《“潮州首富”又要IPO了！》，风云IPO；