【盘面分析】

美伊和谈崩裂，战争再度掏出灭世之刃，战火不断地海外市场搅动着全球市场，这次与以往不同的是黄金、原油纷纷大跌，就好像在说：“打不久了！”再看看美股近期连续调整，更像是“假摔”的盘面走势，之后势必还会重新创出新高。A股市场本轮回调早于全球金融市场下跌，沪指已经跌到了年线附近，这里是比有一个筑底，可以关注是否有提前于全球金融市场的反弹行情，公募与私募基金在6月份业绩评比后势必会有新的资金流向。

骑牛看熊发现本轮算力概念集体大涨，并非短期市场题材炒作，而是真实刚需、政策托底、国产替代、业绩兑现、资金回流多重逻辑共振的结果。算力作为数字经济和人工智能的核心生产力，已经成为国家核心战略资源，行业成长逻辑从短期周期红利，升级为十年维度的长期产业红利。后续投资无需盲目追高，可逢回调聚焦业绩确定性强、订单落地明确的产业链核心标的，把握算力全产业链升级的长期投资机会。

三大指数集体低开，沪指低开0.62%，深成指低开1.35%，创业板指低开1.62%，两市个股开盘红盘个股千余只，题材板块方面体育、工业气体、半导体等板块表现较强，光学光电、近端次新、玻璃基板等板块表现较差。AI智能体概念走强，南兴股份、南威软件等等多股涨停，宇信科技、天娱数科等纷纷跟涨，中国企业级AI智能体市场2025年已达212亿元，预计2026年将增至449亿元，2029年有望突破3320亿元，年复合增长率高达107%。此外Anthropic最新推出了一款新模型“Claude Fable 5”，Fable 5的性能超越了公司以往所有公开发布的模型，在早期测试中，Fable 5将数月的工程量压缩到了几天之内。

电子特气概念反复活跃，和远气体走出5天3板，中船特气涨超10%，续创历史新高，昊华科技、凯美特气等纷纷冲高，据买化塑研究院监测，截止至目前，中国纯度为99.999%六氟化钨价格1670-1810元/kg，价格较去年同期（523元/kg）涨幅达232.7%。韩国SK Specialty、Foosung等核心供应商已正式通知三星电子、SK海力士等芯片巨头，将于2026年大幅上调六氟化钨价格，涨幅预计高达70%至90%。PCB概念再度活跃，覆铜板、电子树脂方向领涨，金安国纪3连板，圣泉集团2连板，山东玻纤、宏昌电子等多股纷纷大涨，4月PCB价格较3月最高上涨40%；高盛报告显示，国内电子级PPE价格已从约12万元/吨飙升至60万元/吨，涨幅达400%。

CPU概念震荡走强，海光信息涨超14%，中国长城、龙芯中科等纷纷跟涨，Computex 2026电脑展期间，英特尔数据中心集团副总裁兼中国区总经理陈葆立介绍，某国内领先的大模型厂商，从去年到今年CPU需求提高了5倍。算力租赁概念快速拉升，美利云、拓维信息等多股涨停，中贝通信、数据港等纷纷跟涨，中国信通院数据显示,2026年一季度我国算力租赁市场规模达680亿元,同比增长62%,全年预计将达2600亿元。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三受到5日线压制明显，技术走势上还没有调整到位，主力资金也没有护盘动作，这里还要等一等。这是美股是AI叙事以来的第一次大幅调整，预计第一次的调整风险不大，AI叙事回归，A股指数跟随下跌，符合预期。接下来注意上证指数能否在3970点之上稳住。

创业板指数周三出现大涨后的阴线反包，这与科技股冲高回落有关，市场的灵魂调整，主线就很难有所表现。6月份扰动事件较多，指数有很大概率出现大震荡行情，参与难度较大。中债美债久期择时组合最新建议均为长久期进攻配置，A股上市公司业绩跟踪体系发现沪深300和中证500超预期值高于过去五年均值。接下来注意创业板指数能否在3850点之上稳住。

【淘金计划】    

6月基金发行市场热度不减，Wind数据显示，截至目前，当月新发产品135只，其中被动指数型基金45只，以超三成的占比继续担当发行主力。主动权益类产品（指普通股票型和偏股混合型基金）明显回暖，合计发行32只，较去年同期有所增加。今年以来，新发基金总数已达828只，创近三年同期最高纪录，形成“被动指数领跑、主动权益紧随”的双轮驱动格局。与此同时，发起式基金占比超三成，科技、资源周期等赛道成为基金公司布局的重点方向。

题材板块中的算力、旅游、电信服务等概念是资金净流入的主要参与板块，近端次新、光学光电、消费电子等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现近期A股市场走出明显板块分化行情，而算力产业链迎来集体爆发行情，AI芯片、AI服务器、液冷、算力租赁、光模块、智算中心等细分赛道全线走强，多只龙头个股连续拉升，板块赚钱效应全面扩散。算力是人工智能产业的底层基础设施，大模型训练、多模态AI、智能Agent、AI原生应用的规模化落地，直接带来算力消耗指数级增长，当下行业最核心的基本面变化，就是算力需求增速远远甩开供给扩容速度，行业彻底进入卖方市场。

从权威产业数据来看，2026年一季度国内AI算力需求同比暴涨417%，但国内算力供给增速仅为128%，供需缺口持续扩大；国内头部AI平台日均Token调用量两年暴涨千倍，单季度算力消耗持续翻倍。下游互联网大厂资本开支迎来跨越式提升，国内头部云厂商2026年AI资本开支最高提升至近5000亿元，较去年实现近三倍增长，并且各大厂商已经开始提前锁定2027年算力订单，行业长周期需求确定性彻底夯实。

国家明确将算力网纳入全国“六张新型基础网络”，成为数字经济建设核心引擎，2026年国内算力网专项投资突破4000亿元，十五五期间算力领域累计总投资将超过2万亿元，占新型基建总投资近30%。同时，东数西算八大国家算力枢纽节点全面投产，全国超70条算力大通道建成通车，国家枢纽节点承接全国超六成新增算力需求。

一方面，国产算力生态日趋完善，昇腾、海光、寒武纪三大国产算力芯片生态持续成熟，依托超节点集群技术，通过多芯片高速互联弥补单卡性能差距，实现系统级算力反超。以华为超节点产品为例，整机稠密算力大幅超越海外同类产品，中国移动等运营商开启大规模国产算力设备集中采购，国产AI加速卡市占率已经突破41%。

随着高端AI芯片单机柜功率飙升至30-50kW，传统风冷散热已经触及物理极限，液冷成为智算中心建设刚需。2026年国内液冷市场规模有望突破716亿元，同比增速超70%，AI训练服务器液冷渗透率直接达到74%，液冷板块迎来爆发式增长。同时，算力储能、高压配电、高速光模块、CXL互联芯片等配套环节需求同步爆发，算力产业链从上游核心硬件，向下游基础设施、能源配套全面扩散，板块行情具备极强的延续性。

从资本市场资金层面来看，算力板块大涨同样具备资金面支撑。前期算力板块经过长时间震荡调整，板块估值充分消化，叠加2026年一季度产业链上市公司财报密集披露，算力芯片、服务器、算力租赁企业营收与净利润均迎来大幅增长，板块正式进入业绩兑现期，彻底摆脱此前纯题材炒作的标签。

短期来看，算力板块情绪已经全面回暖，行情将从核心硬件向液冷散热、算力租赁、高速互联、先进封装、算电协同等高增细分赛道扩散；中长期看，全国一体化算力网持续建设、AI应用持续迭代，算力刚需不会消退，板块依旧具备反复活跃的基础。