据港交所披露，2026年6月9日，北京中科闻歌科技股份有限公司（以下简称“中科闻歌”或“公司”）通过聆讯，由中金公司独家保荐，通过18C规则申请上市。

中科闻歌成立于2017年3月，由中国科学院自动化研究所的王磊博士（董事长）、罗引博士（CEO）和曾大军教授（联合创始人）联合创立。公司自2018年5月至2025年6月合计完成了10轮融资，累计融资金额近16亿元，投资方包括国开制造、中网投、央视融、盈富泰克、北京AI基金、中关村科学城、中自投资、深创投、中科创星、恒邦资本等知名机构，公司IPO前最后一轮融资（2025年6月F+轮）的投后估值为40.46亿元。

若中科闻歌顺利在港交所挂盘，其有望成为“中科院系AI第一股”。

主要业务

     IPO FOCUS

中科闻歌是中国企业级人工智能技术与服务供应商，专注于复杂数据分析及AI辅助决策，即利用AI帮助政企客户把海量数据转化为可执行的经营与管理决策。

公司的技术壁垒体现在三个方向：复杂企业数据处理（将碎片化、多模态的企业“脏数据”结构化，解决AI落地最底层的数据可用性问题）、通用与专用融合模型（通过智能路由与知识对齐技术，攻克通用大模型的幻觉和行业知识缺失问题）以及决策智能框架（融合AI、决策科学、博弈论及社会计算，打通从数据、模型到可执行决策的完整闭环）。

三大能力沉淀为自研的决策智能操作系统DIOS：数据平台X-Data负责数据底座，雅意大模型负责认知与理解——支持55种语言、行业居首，覆盖文字、音频、图像、视频四大模态，低代码智能体平台DI-Brain负责应用快速开发。

其中，雅意大模型在2025年1月的C-EVAL评测中位列第二，在2025年3月的SuperCLUE评测中总分排名第七；2025年7月发布的、基于公司专有智能体框架构建的“雅意AI科学家”，在GAIA和SimpleQA测评中排名全球第一，在HLE测评中排名国内第二。下图为雅意大模型的内容生成主页。

同时，雅意大模型2.0版本被中国信通院认证为建模能力领域领先水平（4级），系认证时评级最高的技术公司之一。

此外，公司于往绩期间通过参与人工智能大模型支撑平台、金融领域大模型全栈国产化等七项国家及北京市重大科研项目，累计获得约3,000万元竞争性研发补助，这类经择优选拔的项目本身即是对技术实力的认可。落地端的一个典型案例是：基于DIOS打造的AI防汛预警与管理系统，整合摄像头与水文传感器实时数据并构建数字孪生模型，已将中国某城市核心区的洪涝预警时间缩短至数分钟级。

据招股书数据，截至目前，公司累计服务超过650家政企客户，覆盖公共服务、传媒与通信、商企三大板块，2025年服务客户404家，包括中宣部、公安部等国家部委，新华社、人民日报、中央广播电视总台等中央媒体，以及中国石化、招商银行、北京银行、海尔、比亚迪等知名企业，典型项目包括新华社全媒体智能选题生产、央视网“人工智能编辑部”、北京银行金融复杂知识问答等。

依托DIOS的平台化交付，本地化部署项目的平均交付周期由2023年的185.0天压缩至2025年的80.2天；2025年净收入留存率达139.5%，老客户复购增购显著放量；截至2025年末在手订单2.9亿元，全年新签合同5.3亿元，同比增长73.9%。

据灼识咨询，按2025年收入计，公司是中国最大的企业级大模型驱动的决策智能服务提供商，市场份额10.2%，领先于第二名（9.7%）和第三名（9.5%）；在整体中国企业级大模型市场中，公司排名第八，市场份额2.2%，与国内AI主流厂商同台竞争。公司主要深耕媒体及公共领域这两个相对欠缺服务的场景，形成差异化卡位。

截至2025年末，公司拥有154项注册专利、108项专利申请及439项软件著作权，250人的研发团队占员工总数的43.9%。

行业展望

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中科闻歌所处的赛道是中国AI产业中增速最快的细分领域之一。根据灼识咨询，中国企业级AI市场规模2025年已达3,918亿元，预计2030年将超过9,500亿元，复合年增长率19.5%。

其中，大模型正在重构市场格局。中国企业级大模型市场规模由2023年的36亿元增至2025年的181亿元，预计2030年达1,382亿元，2025年至2030年复合年增长率高达50.2%；企业级大模型占整体企业级AI市场的份额，预计将由2025年的4.6%升至2030年的14.5%。

公司直接卡位的企业级大模型驱动的决策智能市场增速更快：2025年市场规模39亿元，占企业级大模型市场的21.6%；预计2030年增至375亿元，占比提升至27.1%，期间复合年增长率达57.2%。

竞争格局上，该市场仍较分散，2025年前五大参与者合计市占率44.8%。需要留意的是，招股书提示随着解决方案标准化及竞争加剧，同等规模的AI服务价格预计将以每年3%至5%的幅度渐进下降，行业参与者需以效率和规模对冲降价压力。

股权架构

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公司的三位创始人于2020年6月订立一致行动协议（分歧时以王磊博士意见为准），截至最后实际可行日期，创始人及其控制实体合计控制公司约30.66%的投票权，构成单一最大股东集团。

财务数据

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收入端，公司增长持续提速。2023年至2025年，收入分别为2.5亿元、3.2亿元及4.1亿元，2024年、2025年同比增速分别为27.3%、27.5%。

毛利改善同样明显。2023年至2025年毛利分别为1.1亿元、1.6亿元及2.1亿元，毛利率从44.0%提升至50.4%、51.2%，背后是平台化交付的规模效应：每名客户平均获客成本由35.7万元降至21.6万元，存货周转天数由115天缩短至91天。

净利润方面，公司尚未扭亏。2023年至2025年净亏损分别为2.6亿元、1.6亿元及1.7亿元，三年累计亏损约5.8亿元，主要源于研发与市场投入。

剔除股份支付及上市开支后，经调整净亏损分别为1.9亿元、1.2亿元及1.0亿元，占收入比重由74.3%收窄至24.8%，减亏路径清晰。公司预计2026年度将继续亏损。

收入结构趋于均衡：2025年公共服务板块收入1.5亿元（占36.5%），传媒与通信1.2亿元（占30.0%），商企板块增长最猛，收入由2023年的0.4亿元增至1.3亿元，占比从14.5%升至31.9%。

按交付方式，本地化部署占72.7%仍是主力，订阅式服务收入由0.2亿元增至0.6亿元，占比升至14.2%，收入的经常性成色在改善。

债务层面整体杠杆较低。2023年及2024年末公司无计息借款，2025年末计息银行贷款及其他借款为0.7亿元，2026年4月末增至0.9亿元，均因收购新华移动集团产生，该收购同时带来0.5亿元商誉及0.5亿元卖出期权负债（与业绩对赌提成安排相关）。

连同租赁负债，总债务由2024年末的0.1亿元增至2026年4月末的1.1亿元，相对5.0亿元净资产仍属温和；公司另有5.8亿元已承诺未动用银行授信，无拖欠或违约情形。

需要留意应收端：贸易应收款项净额由2023年末的1.2亿元增至2025年末的2.5亿元，占流动资产比重由15.3%升至32.9%；2026年4月末虽回落至2.1亿元，占比仍达32.5%，政企客户回款周期的压力值得跟踪。

同时，现金流是公司当前最需直面的问题。2023年至2025年经营活动现金流出净额分别为1.8亿元、1.3亿元及1.9亿元，连续三年经营性“失血”，2025年主要靠0.6亿元银行借款和0.5亿元新股发行补充。

现金及现金等价物由2023年末的5.2亿元降至2025年末的3.2亿元，2026年4月末进一步降至1.6亿元；但若合并计算现金、定期存款、理财及未动用授信，截至2026年4月30日可动用流动性约8.6亿元，按公司测算，即便不计入IPO募资亦足以支撑运营至约2030年7月。