作者 | 李新

出品 | 吴文韬

落地上海北外滩未满半年的外资独资保险资管荷全保险资管，迎来开业后首次核心人事震荡。

首任总经理梁建刚履职不足四个月即离职，保险和私募圈资深投资高管朱爽拟接任，与38岁董事长张梦姣搭班掌舵。

背靠荷兰全球人寿千亿资管底盘，这家外资新军以管理层换挡加速本土化，剑指近40万亿险资市场差异化竞争。

本土化换血提速

荷全保险资管由荷兰全球人寿100%全资出资，注册资本2.5亿元，2025年12月底正式获批开业，与友邦资管并列上海首批外资独资保险资管。

从开业到换帅，运营周期未满半年，首任总经理梁建刚匆匆离场引发行业关注。

梁建刚为保险资管老牌从业者，深耕人保资产、建信保险资管多年，2025年5月加入荷全保险资管筹备组，2026年1月获批总经理，实际在岗不足四个月。4月29日，董事会敲定朱爽拟任总经理，4月28日朱爽已入职到岗；监管批复前，由董事长张梦姣临时统筹经营。

新任总经理朱爽（1978年生）为对外经贸大学科班出身，兼具投资实操与行政管理能力。2012年加入太平体系，深度参与险资大类配置、固收与另类投资全链条；离开太平后任弘毅投资董事总经理，深耕养老与长期股权投资。

董事长张梦姣（1988年生）拥有香港跨境投行与海外头部资管履历，先后任职中信银行（国际）投行部、光大证券国际直投部、东方资产（国际）黑石合作基金副总裁，熟稔跨境并购、全球资产配置与外资合规运营。

至此，荷全资管形成“张梦姣（战略掌舵）+朱爽（业务操盘）+王阳（风控护航）”三层架构，副总经理王阳兼任首席风控与合规官，筑牢合规底线。此次换帅，是外资股东平衡全球资源与本土规则的精准换挡。

荷全资管经营范围覆盖保险资金受托、第三方资管、保险私募基金、ABS、投资顾问六大板块，牌照齐全，可承接同方全球人寿关联资金，也可市场化承揽中小险企、社保与产业资本资金。

股东层面实力雄厚，母公司荷兰全球人寿（Aegon）始创于1844年，截至2025年末全球资管规模超3600亿美元，业务覆盖欧美、亚太，在不动产、基建、绿色能源、权益配置等领域具备成熟投研体系。

基本盘不稳，产品待破局

荷全资管落地，标志着荷兰全球人寿完成在华寿险（同方全球人寿）、公募（兴证全球基金）、保险资管的业务闭环。

不过，核心基本盘同方全球人寿资金委托，正面临偿付能力下滑压力。

同方全球人寿官网数据显示，2025年二季度至2026年一季度，同方全球人寿综合偿付能力充足率从205%降至161%，核心偿付能力从161.18%降至116%。更严峻的是， 该司对2026年二季度的预测值显示，两指标将分别进一步下滑至146%、96%。

而2025年12月至2026年5月，同方全球人寿半年内发行5亿元永续债+10亿元资本补充债，累计融资15亿元补血。2025年三季度，可供出售金融资产市值税前下降19.59亿元，直接冲击核心资本，母公司资金委托规模与节奏存在不确定性。

产品布局上，荷全资管锁定科技创新、绿色金融、医疗健康三大赛道，重点发力基建REITs、新能源股权、生物医药基金、科创股权，契合险资增配长期另类资产趋势。

2026年一季度，全行业险资长期股权投资达2.98万亿元，单季度新增1424.3亿元。但公司仍处于团队搭建期，首任总经理任期短，投研架构未落地，尚未发行首只市场化产品；朱爽到任后首要任务为整合团队、搭建“固收打底+另类增强”矩阵，年内拟落地首只绿色基建债权计划，实现产品从0到1突破。

行业红利明确，截至2026年一季度末，国内险资运用余额达39.44万亿元，同比增长12.9%，连续11个季度两位数增长，人身险资金占比超90%，外包需求旺盛。

2022年资管新规落地后，外资可直设独资保险资管，行业进入“外资直设”新阶段；目前国内外资独资保险资管达4家，2025年集中落地3家。

头部护城河与外资突围战

行业逻辑深度调整，寿险负债端结构优化，分红险利率下行，利差损压力倒逼资管转向精细化运营；中小险企无力自建团队，第三方资管成蓝海。

据《中国保险资产管理业发展报告（2025）》显示，截至2024年末，34家保险资管管理第三方资金9.8万亿元，养老金2.93万亿元。

外资凭借成熟ALM体系、全球风控与另类资源，在第三方竞标中具备优势；海外头部资管第三方业务占比普遍超70%，安联达78.4%、法通达91.3%，为外资在华发展指明了路径。

不过，长端国债利率徘徊在1.7%-1.9%低位，固收收益不断收窄，险资转向权益及另类资产布局，叠加市场波动、信用分化加剧，外资成熟投资体系落地本土也面临较高适配成本。

国内保险资管赛道竞争趋于白热化，全行业现有37家机构，国寿、平安、太保等头部企业优势稳固，2024年十家头部机构第三方资产规模达6万亿元，行业占比66.7%，国寿资产相关规模突破9200亿元，进一步压缩外资发展空间。

企业内部同样存在变数，朱爽任职资格仍需监管审批，中外经营思路、薪酬体系的差异，也许会对团队凝聚力形成潜在影响。

长期来看，荷全资管依托“全球股东资源+本土资深团队”，若顺利落地投研与产品，有望成为外资本土化标杆；再加上资管行业是“慢生意”，张梦姣与朱爽的搭档，能否平衡全球战略与本土诉求、转化资源为业绩，《全球财说》将拭目以待。

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