【盘面分析】

美股出现中阴线大跌走势，美伊问题和谈崩裂战火重启，这一周必然是动荡行情为主，亚太地区股市集体低开，韩国股指一度跌逾8%盘中出现熔断。A股市场重回沪指点位超过创业板点位的行情，然而盘面科技股主跌，机构资金大分歧后蓝筹股出现领涨走势，关键还是要看你“割得动”吗？多数投资者已经不是“割肉”，而是“割骨”！现阶段内忧外患的市场行情，切勿追高追热点，还是要深耕优质上市公司进行超跌反弹思路为上！

骑牛看熊发现工程机械板块作为连接基建投资与制造业升级的核心枢纽，正站在 “内需更新、外需爆发、技术迭代” 三重红利的交汇点。2026 年以来，行业销量持续高增、龙头密集提价、出海份额攀升，叠加估值处于历史低位，板块兼具周期弹性、成长潜力与安全边际，是当前资本市场不可忽视的优质投资赛道。国内需求是工程机械行业的 “压舱石”，当前正迎来设备集中更新 + 基建政策加码 + 新场景扩容的三重共振，彻底摆脱对房地产的单一依赖，抗周期属性显著增强。

三大指数均大幅低开，沪指低开2.21%，深成指低开3.13%，创业板指低开3.48%，两市开盘红盘个股不足千只，题材板块方面工程机械、工业软件、油气开采等板块表现较强，算力硬件、半导体芯片等方向跌幅居前。银行板块盘中逆势走强，中信银行、农业银行等多股涨超3%，一季度银行息差降幅收窄带动营收有力修复，但银行走势与基本面有所背离。展望后续，预期政策利率相对平稳，受益于高息存款陆续到期，息差仍有望温和修复。

养鸡概念逆势活跃，湘佳股份涨停，晓鸣股份、民和股份等纷纷跟涨，六月初每斤鸡蛋的批发价格已经达到5.5元，比五月初上涨了26%左右，同比涨幅更是接近80%，也是近5年同期的最高。电力板块震荡回升，西昌电力直线涨停，京能电力、豫能控股等纷纷跟涨，国网浙江电力数据显示，浙江全社会最高用电负荷于6月3日达到1.1亿千瓦，创今夏以来全省用电负荷新高。根据预测，今夏浙江全省最高用电负荷或将达到1.42亿千瓦，同比增长8.4%。

光纤概念局部回暖，中天科技逼近涨停，续创历史新高，泰和新材2连板，恒光股份、石英股份等纷纷跟涨，A2类光纤预制棒报价由2025年初的22元至30元/等效芯公里涨至2026年的160元/等效芯公里，涨幅近550%。短期内，光棒供给紧缺的情况仍会阶段性固化。创新药概念盘中逆势活跃，百花医药、津药药业等多股涨停，2026 ASCO大会于美国芝加哥正式闭幕。本次大会共94 项中国研究入选口头汇报，其中康方生物HARMONi-6 入选Plenary Session;LBA共13 项，OralAbstract Session、Rapid Abstract Session 等专场入选数量均创历年新高。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一出现跳空向下的缺口，现在离年线近在咫尺，牛哥之前提示过跌破120日线就是3900点附近见面了。六月全球市场步入“AI炒作松动、扰动因素多发”阶段，注意市场剧烈震荡的风险。考虑到美股进入动荡期的概率较大，建议稳健投资者可耐心等待市场企稳再行参与，激进投资者可关注大幅调整后的短多机会。接下来注意上证指数能否在4000点之上稳住。

创业板指数周一跌破30日线，这是4月份反弹以来从来没有见过的破位下行，这里要注意指数是否会去3720点补缺口。美股科技股大跌，表象是美国非农数据超预期，实质是科技股上涨幅度过大，对流动性抽血过于严重，类似的节奏在A股市场也存在，预计A股科技股的节奏仍遵循全球的AI叙事，非AI板块受影响不大。接下来注意创业板指数能否在3900点之上稳住。

【淘金计划】    

长期以来，A股较H股普遍存在20%至40%的溢价，但近期这一格局正被硬科技龙头率先打破，澜起科技、宁德时代、兆易创新等企业的H股相继出现对A股的溢价。这背后并非单一资金所为，而是外资长线基金、海外科技基金、南向资金及交易型资金共同推动的结果。机构分析认为，这轮变化的本质，是全球资本对中国核心资产定价逻辑的重构——H股正从A股的“折扣替代品”转变为具备独立全球定价能力的估值平台。该溢价现象难以在所有硬科技公司中普遍化，但在具备全球龙头地位、稀缺流通筹码及清晰全球竞争力的少数核心企业身上，有望演变为“小范围系统性溢价”现象。

题材板块中的工程机械、油气开采、银行等概念是资金净流入的主要参与板块，MLCC、贵金属、风电设备等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现工程机械设备使用寿命约 8-10 年，2016-2020 年是上一轮行业销量高峰，对应 2024-2028 年进入集中更新期。以挖掘机为例，2024 年 4 月以来，除 2026 年 2 月外，其余月份销量均同比正增长，2026 年 5 月同比增速达 36%，验证更新需求的持续性。相较于新增需求，更新需求具备确定性高、持续性强、受宏观波动影响小的特点，为行业未来 3-5 年增长提供坚实支撑。

2026 年作为 “十五五” 开局之年，基建投资稳增长力度持续加码：地方政府专项债额度提升，新藏铁路、雅下水电等万亿级重大工程密集开工；城市更新、园区建设、保障房建设稳步推进，对冲房地产投资下行压力；同时，大规模设备更新政策扩围，对工程机械购置给予补贴，直接刺激新增需求。此外，风光储、数据中心等新基建热潮崛起，场地平整、基础施工等环节拉动工程机械设备需求高增；矿业资本开支上行，金属价格高位运行带动矿山机械（高售价、高盈利）需求放量，进一步丰富内需增长点。

经历多轮周期洗牌，工程机械行业 “马太效应” 凸显，CR3（三一、徐工、中联）市占率已超 60%，龙头企业凭借技术、品牌、渠道、资金优势构建深厚壁垒。2026 年 5-6 月，挖掘机、起重机龙头密集提价，标志行业从 “量增” 向 “量价齐升” 切换。提价背后，一是原材料价格企稳，龙头具备成本转嫁能力；二是国四标准切换后产品结构升级，定价中枢上移；三是集中度提升带来的议价权增强。提价落地后，龙头毛利率与净利率将边际改善，盈利弹性远超收入弹性。

如果说内需是 “压舱石”，外需就是 “加速器”。中国工程机械凭借性价比优势、技术升级、全球化布局，在全球市场份额持续攀升，出海已从 “补充” 变为 “核心增长极”，2025 年出口金额达 601.69 亿美元，较 2020 年增长 187.07%。

全球范围内，东南亚、中东、拉美、非洲等新兴经济体城镇化加速，基建需求旺盛：印尼计划 5 年内投入 3000 亿美元基建，越南、菲律宾铁路港口项目密集启动；中东沙特等国推进 “2030 愿景”，大规模基建开工；非洲矿业资本开支上行，铜、金、锂等矿产开采拉动挖掘机需求（非洲 75% 挖机需求来自矿业）；欧美数据中心基建复苏，带动工程机械设备需求回暖。2026 年一季度，我国工程机械出口总额 160.66 亿美元，同比增长 24.3%；挖掘机出口 33757 台，同比增长 36.1%，增速领先内销近 28 个百分点。

相较于海外巨头（卡特彼勒、小松），中国工程机械具备极致性价比（价格低 30%-50%）、快速服务响应、定制化能力强三大核心优势。技术层面，龙头企业已实现核心零部件自主可控，高端产品（如 4000 吨全地面起重机、百吨级矿用挖掘机）性能比肩国际一流水平；电动化领域，中国企业领先全球，电动装载机、混凝土搅拌车渗透率突破 50%，2025 年电动装载机销量同比增长 165.3%。

全球化布局方面，龙头企业从 “产品输出” 转向 “本地化研发、生产、服务”：中联重科 60 亿元 H 股可转债 50% 投向海外基地建设，三一、徐工在东南亚、非洲、拉美设生产基地，有效规避贸易壁垒、降低物流成本。目前，龙头企业海外营收占比普遍突破 50%，部分达 62%，海外市场已成为决定企业长远发展的核心主场。

中国工程机械出口已从 “低端低价” 向 “高端高附加值” 升级：大型矿用机械、高端起重机、电动设备等占比持续提高，2026 年一季度电动装载机、纯电动矿卡批量出海，成为新的利润增长点。高端产品毛利率显著高于普通产品，出口结构优化带动行业整体盈利水平提升，出海的 “含金量” 持续增强。

行业销量回升 + 原材料价格下行 + 产品结构升级，推动企业盈利能力提升，经营活动现金流显著改善。龙头企业更加重视风险控制，从 “规模优先” 转向 “高质量发展”，资本开支逐年下降，偿债能力增强，财务结构持续优化。高盈利质量 + 充沛现金流，为企业分红、回购、研发投入提供支撑，进一步提升投资价值。

当前行业处于销量增长 + 价格提升 + 估值修复三重向上周期，业绩弹性巨大。2026 年一季度，板块收入增速达 13%，较 2024 年的 3% 显著加速；随着提价落地、海外高增、电动化渗透，2026 年全年业绩有望实现 20%-30% 增长，而当前估值尚未充分反映业绩预期，估值修复 + 业绩增长的戴维斯双击可期。

工程机械板块正迎来内需更新托底、外需爆发驱动、技术迭代赋能、估值低位加持的黄金投资期，兼具周期弹性、成长潜力与安全边际：短期看，销量高增 + 龙头提价，业绩快速释放，估值修复可期；中期看，出海深化 + 电动化渗透，成长属性凸显，盈利中枢上移；长期看，智能化 + 高端化突破，全球竞争力持续增强，行业从 “周期股” 向 “成长股” 转型。