投资界独 家获悉，东昇聚变（上海）技术有限公司（简称：东昇聚变）已完成1亿美元新一轮融资。本轮最全资方名单出炉——

联合领投方：启明创投、珠海科技产业集团（华金资本）、工银资本、CMC资本；跟投方：达晨财智、前海方舟、东方证券、华福成长投资、兰溪资本；老股东中科创星、千乘资本、BV百度风投等持续加注。

2025年，东昇聚变依托复旦大学在上海成立，背后支持方还有上海国投旗下的上海未来产业基金和上海科创集团等机构。公司专注于以“氘-氦3”为燃料的强磁场小型化聚变电站技术，今年年初刚完成数亿元天使轮融资，当时资方阵容就已相当豪华。

由此望去，从中国聚变能源有限公司到东昇聚变、星环聚能、诺瓦聚变、能量奇点......一批明星队伍纷纷扎根上海，“全球聚变第 一城”呼之欲出。

缔造豪华天使轮后

复旦系又融资了

东昇聚变的故事始于复旦大学。

时间回到2025年，复旦大学磁约束聚变团队主导东昇聚变在上海成立，同时由上海国投公司旗下未来产业基金、复旦科创、中科创星、海桐国际创新中心、启盈同创等联合孵化投资成立。

依托复旦大学，东昇聚变着力打造开放协同的国际化聚变生态社区，构建创新机制体制“微环境”，同时，聚变实验装置还将作为支撑复旦大学聚变学科建设的重要平台。

核心技术团队来自于国内外顶 尖的大学和科研院所，他们长期从事磁约束核聚变科学和工程技术研究，在大型聚变装置的设计、建造、实验运行和工程管理方面有着丰富经验。

与行业主流的氘-氚（D-T）路线不同，东昇聚变选择了一条差异化路径——用氘-氦3（D-He3）做燃料的强磁场小型化聚变电站。

复旦大学·东昇聚变晨光装置

High-field Operation Plasma Experiment (HOPE)

两种路线的区别不小。氘-氚反应会产生大量高能中子，需要厚重的辐射屏蔽层，装置规模天然偏大，选址受限。而氘-氦3只有少量氘氘聚变中子产生，具备低辐射、易部署、监管友好、适配城市及新型能源负荷场景等先天优势。

这是一条更清洁、更符合长远能源需求的差异化技术路径，可以作为国家主流路线的重要补充。按照公司的判断，两种燃料路线最终会形成一体化的供电网络：在远离城市的地方修建采用氘-氚燃料的大型聚变电站，在靠近城市或数据中心的区域布局氘-氦3小型电站。

VC投资人也加入到这场被视为“人类终 极能源”的技术浪潮中来。今年年初，东昇聚变完成了一轮超级天使轮融资，得到了众多一线机构的支持；不到半年，新一轮1亿美元融资浮出水面，依旧是一份长长的投资方名单。

作为本轮领投方之一，启明创投执行董事陈南表示，随着高温超导材料、等离子体控制以及聚变产业链的持续突破，可控核聚变正在跨越从科学可行到工程可达的关键门槛，“这已成为这一代科技创业者有机会亲手推动实现的伟大事业”。

“东昇聚变汇聚了国内外顶 尖科学家与工程师，既拥有国际视野和前沿认知，也具备将超大规模复杂系统工程一步步落地的实干家精神。我们期待长期陪伴东昇聚变成长为聚变行业的领跑者。”陈南说。

同为领投方的CMC资本合伙人顾晓立表示：“聚变是人类能源的终 极解决方案，也是大国博弈的战略制高点。东昇聚变是民营聚变赛道中稀有的同时具备顶 级高校、地方政府和全球科研院所三重支持，且拥有全流程大装置工程落地能力的链主企业。我们非常看好这支‘理论+工程’双轮驱动的国际化团队，也坚信东昇聚变能够走出一条差异化的清洁聚变商业化道路。”

投资界了解到，公司第 一代“晨光”实验装置已稳步推进建设，依托高温超导强磁场技术与AI等离子体控制技术双轮驱动，加速推进技术工程化落地进程。

AI的尽头是能源

上海重仓核聚变

放眼望去，上海已汇聚一批核聚变超级公司。

印象深刻的是去年7月，中国聚变能源有限公司在上海挂牌。它采用磁约束托卡马克路线，按“先导实验堆—示范堆—商用堆”三步推进，目标直指聚变能商业化。出资方共七家：中核集团、中国核电、中国石油昆仑资本、上海聚变、国绿基金、浙能电力、四川聚变，合计投资114.92亿元。

据悉，中国聚变公司将在上海新建一个紧凑型高温超导托卡马克装置——中国环流四号。该装置在上海市的落地，预计将形成百亿级别的直接投资，并对上海聚变产业链形成显著的辐射带动作用，有望系统性、成建制地构建起一个聚变产业集群。

上海核聚变公司正排队宣布融资。今年1月，星环聚能完成10亿元A轮融资；紧接着5月，公司又迅速完成5亿元A+轮融资。至此，星环聚能累计融资超过20亿元，跻身独角兽行列，并计划在上海嘉定区建设一个聚变装置和实验基地。

诞生于上海的诺瓦聚变，成立一年已累计融资12亿元，创下国内民营核聚变企业成立初期融资规模和速度的新纪录。稍早之前，核心成员脱胎于上海交通大学高温超导团队的翌曦科技，也连续完成了三轮融资。

不止于此，上海还投资布局了能量奇点等多支聚变团队，以及上海超导、上创超导、翌曦科技等供应链企业，覆盖了托卡马克、激光聚变、仿星器、场反位形等多条技术路线，有望形成“上下游就是上下楼”的聚变产业格局。

“迄今，上海确定要建设的聚变装置至少有8个，有望成为全球聚变装置密度和质量最高的城市，甚至没有之一。”基于详尽的行业调研，上海国投旗下上海未来产业基金投资部执行总经理刘理鹏给出了明确判断。

上海国投旗下策源基金管理人邹泽炯也直言：“无论是从聚变产业链的密度、规模还是完整性角度考量，上海都称得上是全球聚变产业中心。”

目之所及，在这场攸关人类未来能源命运的赛跑中，上海又一次冲在了前头。那个被称作“人类终 极能源”的远方，也许越来越近了。