佳捷康创新递表港交所:年收入5.94亿元,单一依赖大客户

原创11 天前25.2k
海外收入占比超9成

据格隆汇新股了解,佳捷康创新集团有限公司(以下简称“佳捷康创新”)日前向港交所递交上市申请书,拟登陆港股主板,交银国际为其独家保荐人。

IPO前,公司控股股东为李女士,其通过新雅特投资持有公司91.28%股份;郭子青女士则通过赫翌资本持股5.00%;权延赤先生通过硕康达国际持股3.72%。


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自主品牌收入占比仅2%


佳捷康创新是一家医疗耗材及个人卫生用品制造商,总部位于北京密云。公司在医用护理垫、卫生巾及失禁垫的ODM领域处于领先地位,并在中国制造及供应“捷护佳”及“月自在”自有品牌产品。

2019财年-2020财年,公司实现收益由3.92亿元增长至5.94亿元,同比增长51.7%,收入增长的原因,一方面2020财年公司的最大客户客户A推出卫生巾新产品线令其个人卫生用品销售收益增加;另一方面,疫情期间,公司开始生产及销售口罩使得收入增长。相对应的年内溢利由3564万元增长至8200.2万元。

期间,整体毛利率分别为22.7%、31.8%,2021年首9个月达23.7%。

目前,佳捷康创新以ODM及OBM业务模式经营业务,其中ODM业务收入占比超过76%,包括向知名国际品牌拥有人提供ODM服务,主要涉及出口医疗耗材及个人卫生用品至海外市场,主要包括美国、英国及澳大利亚。

根据灼识咨询报告,按2020年产值计,公司在中国所有生产医用护理垫的OEM/ODM中排名第一,按2020年出口值计,公司亦在中国所有生产卫生吸收用品及失禁垫的OEM/ODM中排名第一。

OBM业务目前占比较小,且多为口罩生产为主。公司2019年以自主品牌“捷护佳”及“月自在”正式进军中国医疗耗材及个人卫生用品市场,但目前收入占比仍然较小,2021年首九个月收入占比仅有1.9%。2020年为了应对疫情,公司开展口罩业务,使得收入大增1.36亿元,占收入比重达到23%,而该业务生产已自2020年10月起停止,以至于2021年首九个月该业务收入规模骤降,占比缩减至2.5%。


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单一依赖大客户


2019年财年、2020年财年及2021年首9个月,公司前五大客户产生收入占比分别95.8%、91.8%及96.9%,客户集中度较高。其中72.8%、57.8%及82.3%收益来自第一大客户客户A,对其存在单一依赖的风险。若其减少对公司的采购订单或合作取消,公司的业务运营及经营业务都将遭受严重打击。而另一方面,也体现出公司在开拓新客户方面进度不佳。

除此之外,公司产品大部分销往海外市场。2019财年、2020财年及2021年首九個月,公司的海外销售额分別占总收益的91.8%、79.7%及96.7%。其中,销往美国市场的产品收入占当期收入的79.1%、66.1%及85.5%,占比较大。而在中美贸易摩擦不确定的背景下,不排除未来对公司产品提升关税等的可能,届时对公司的业绩产生一定影响。

展望未来,公司所处的全球医用护理垫市场的销售额预计将以15.8%的复合年增长至2025年达到265亿元;全球个人卫生用品市场预计到2025年将达到3675亿元,具有一定增长空间。


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小结


总体来看,佳捷康创新所处的行业具有一定增长空间,公司在OEM/ODM产品出口方面具有一定优势,但值得注意的是,海外贸易政策的变动,尤其是中美贸易摩擦或对公司未来业务开展产生不利影响,与此同时,公司单一依赖大客户、自主品牌收入占比较低等不足,未来业绩增长具有一定不确定性。

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