【国金晨讯】上调晶盛机电盈利预测;预制菜升温?下调抚顺特钢、华兰生物盈利预测

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国金晨讯1月14日今日精选 【半导体赵晋】推荐晶盛机电,业绩预告超预期,预计在手订单充足超200亿,定增募投57亿元加码SiC及半导体设备,SiC由设备端延伸至材料端。【消费策略叶思嘉】预制菜关注广州酒家/巴比食品。就地过年提振需求+餐企

国金晨讯1月14日

今日精选 

【半导体赵晋】推荐晶盛机电,业绩预告超预期,预计在手订单充足超200亿,定增募投57亿元加码SiC及半导体设备,SiC由设备端延伸至材料端。

【消费策略叶思嘉】预制菜关注广州酒家/巴比食品。就地过年提振需求+餐企降本增效(2020市场规模2527亿,To B占比超7成,餐饮原材料中渗透率13.2%仍将继续上升)+与自身餐饮业务协同效应。行业增持。

【轻工张杨桓】顾家家居业绩预告符合预期,Q4内销规模增长强劲(预计收入增长25%-30%),原材料压力缓解,22年外销利润弹性可期,全品类融合优势越发明显,增长路径清晰,估值中枢有望抬升。

【医疗袁维】下调华兰生物21年盈利预期。华兰疫苗获得上市批复,业绩短期有所波动,中长期产业趋势不改,分拆上市利于公司突出主业,募投资金用于流感疫苗(10.84亿)与新型肺炎疫苗(7.61亿)的开发及产业化。

【医疗袁维】推荐天坛生物。石首浆站开启采浆贡献增量,21年单采血浆站(含分站)数量74家(包括已获批未建)将逐步兑现浆量,目前产能超2000吨,1200 吨设计产能有序推进。

【金属倪文祎】看好抚顺特钢长期发展机遇,Q4业绩低于预期,下调21年归母净利。限电限产+成本抬升,“三高一特”产能持续扩张,高温合金龙头。

晶盛机电点评:业绩超预期,定增加码SiC

赵晋

赵晋

创新技术与企业服务研究中心

半导体行业研究助理

事件:2021年公司实现归母净利润15.8-18.4亿元,同比增长84 %–114%;扣非净利润15.2-17.7亿元,同比增长85%–116%,超出市场预期。

简评:截至2021Q3末,晶盛机电未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计178亿元(含税)。叠加10月与高景签订的15亿订单、11月与双良订单16亿元,预计在手订单超200亿元。

定增募投57亿元加码SiC及半导体设备,SiC由设备端延伸至材料端。公司正在组建一条从原料合成-晶体生长-切磨抛加工的中试产线,已生长出6英寸导电型碳化硅晶体,经内部检测主要性能达到业内工业级晶片要求,进行第三方检测和下游外延验证中。

风险提示:下游光伏硅片扩产不及预期,半导体设备国产化进展不及预期。

📃详细内容请点击《晶盛机电点评:业绩超预期,定增加码SiC》

预制菜与餐饮相关动态点评:预制菜需求走旺,看好与餐饮形成正向互动

叶思嘉/李敬雷

叶思嘉

消费升级与娱乐研究中心

消费策略研究助理

核心观点:预制菜满足家庭美味便捷诉求,叠加春节假期将至和多地疫情反复情况,需求走旺。

预制菜帮助餐企降本增效,2020年规模超2500亿、2B占比超7成,在餐饮原材料中渗透率约13%,看好与餐饮行业发展形成正向互动。

预制菜格局分散,餐饮企业亦有涉足,能与自身餐饮业务形成协同效应,品牌背书、门店渠道为其主要优势。餐饮企业涉足预制菜领域一方面能通过自建中央厨房、为门店统一供应半成品食材来降低成本,另一方面能借助自身餐饮品牌背书、门店渠道拓展家庭端预制菜市场,形成业务协同;疫情发生后,预制菜亦成为餐饮企业补充收入来源、提升抗风险能力的途径。

我们给予餐饮行业“增持”评级,看好预制菜在餐饮端的进一步应用能有效缓解餐饮企业成本压力,同时建议关注向预制菜领域延伸、有望形成业务协同效应的餐饮企业,如广州酒家、巴比食品。

风险提示:疫情反复风险;行业竞争加剧风险;需求不及预期风险;数据统计偏差风险。

📃详细内容请点击《预制菜与餐饮相关动态点评:预制菜需求走旺,看好与餐饮形成正向互动》

顾家家居业绩预告点评:业绩预告符合预期,品类融合优势越发明显

张杨桓/谢丽媛

谢丽媛

消费升级与娱乐研究中心

家电首席分析师

点评:公司发布业绩预告,预计2021年实现归母净利润/扣非归母净利润16.5~17.3亿元/14.2~15亿元,还原2020年利润后(剔除公司商誉减值影响),2021年4Q归母净利润/扣非归母净利润分别同比+28.8%~53.8%/+25.3%~58.0%,业绩符合预期。

1、内销规模增长强劲,提价落实顺畅助推业绩兑现:根据渠道调研,公司内销4Q出货依然延续较快增长,预计内销收入增长可达25%-30%。从利润端来看,公司内销10月产品提价较为顺利,较好转嫁成本压力,预计助推4Q内销净利率达到较好水平,使得全年业绩兑现;

2、原材料压力缓解,22年外销利润弹性可期;

3、全品类融合优势越发明显,增长路径清晰,估值中枢有望抬升;

风险提示:品类融合进展低于预期;原材料价格大幅提升;海外工厂效率低于预期。

📃详细内容请点击《顾家家居业绩预告点评:业绩预告符合预期,品类融合优势越发明显》

华兰生物事件点评:华兰疫苗获得上市批复,综合竞争力持续提升

袁维

袁维

医药健康研究中心

医疗首席分析师

点评:华兰疫苗业绩短期有所波动,中长期产业趋势不改。华兰疫苗是国内首家获批四价流感疫苗生产的企业。2018-2020年度,华兰疫苗四价流感病毒裂解疫苗批签发量占比分别为100.00%、86.10%和61.41%,位居行业首位。我国流感疫苗渗透率低,远低于发达国家平均水平,疫情下民众对于呼吸道疾病的健康意识提高将促进行业渗透率持续提升。

分拆上市有利于公司突出主业,增强综合竞争力。公司分拆子公司华兰疫苗上市有利于公司突出主业,增强独立性。募投资金主要用于流感疫苗与新型肺炎疫苗的开发及产业化。

风险提示:研发进展不及预期风险;市场竞争加剧风险;采浆恢复不达预期风险;浆站拓展不及预期;产品技术转移和生产技术开发进度不达预期等。

📃详细内容请点击《华兰生物事件点评:华兰疫苗获得上市批复,综合竞争力持续提升》

天坛生物事件点评:石首浆站获准采浆许可,成长空间持续打开

袁维

袁维

医药健康研究中心

医疗首席分析师

点评:石首浆站开启采浆,有望贡献新的采浆增量。石首浆站于2020年8月由公司董事会会议决议通过,同意由武汉血制全额出资2500万元设立。武汉血制持有石首武生单采血浆站有限公司100%股权。石首浆站采浆范围覆盖湖北省石首市全境,业务范围包括原料血浆采集与特免血浆采集,有效期为2年。根据石首市第七次全国人口普查公报,石首市拥有常住人口47.4万人,具备较大的单站采桨潜力。

公司2021年新批浆站数量可观,将逐步兑现浆量。2021年,公司新拓展浆站数量取得重大突破。产能建设逐步推进,有效保障投浆能力。公司目前生产规模设计产能达 2000 吨以上,处于国内领先地位。永安、云南、兰州三大基地1200 吨的设计产能有序推进。

风险提示:浆站拓展不达预期;新开浆站带来资本开支和折旧摊销增加;产能建设进度不及预期;行业政策风险;疫情反复;限售股解禁风险等。

📃详细内容请点击《天坛生物事件点评:石首浆站获准采浆许可,成长空间持续打开》

抚顺特钢公司点评:多因素影响,Q4业绩低于预期

倪文祎

倪文祎

资源与环境研究中心

金属材料首席分析师

业绩预告:公司1月13日晚发布2021年业绩预告,2021年预计实现归母净利润7.28亿元-8.15亿元,同比增长31.98%-47.74%;实现扣非归母净利润6.43亿元-7.04亿元,同比增长26.07%-38.03%。

点评:Q4单季度实现归母净利润0.43亿元-1.3亿元,同比下降12%-71%,业绩低于预期。Q4受钢铁限电限产政策影响,部分重要原材料价格或将持续上涨,原材料采购成本上升,公司产品产销量同比降低;受国际天然气价格持续上涨影响,公司能源成本上升,随着电价市场化改革加速推进,电价的周期性上涨将直接影响公司生产成本。

风险提示:高端产品产量释放不达预期;原材料价格大幅波动;需求增速不达预期。

📃详细内容请点击《抚顺特钢公司点评:多因素影响,Q4业绩低于预期》

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