富瑞发研报预计，京东物流(2618.HK)受惠于不断增长的规模效益，2021年下半年毛利率将达到7%，高于2021年上半年的3.7%，预测去年下半年非IFRS（国际会计准则）净亏损将较上半年收窄，全年非GAAP（通用会计准则）净亏损率约为负1.8%，目标价为41港元，维持“买入”评级。

富瑞预计，京东物流2021年的总收入将按年增长44%至1050亿元人民币，而来自一体化供应链客户的收入按年增长30%至720亿元人民币，而来自其他客户的收入将按年增长87%至330亿元人民币，而对于一体化供应链客户，预计外部收入按年增长59%至260亿元人民币，约占2021年总收入的25%，富瑞估计，京东物流的执行力有望符合2021年的市场预期，在数据洞察及协同网络的支持下，其集成供应链物流解决方案将保持稳健的增长势头，帮助客户提高生产力和效率，该板块现正处于发展初期其潜力巨大，长期利润率亦可继续改善。