6月3日，素有“小非农”之称的ADP就业数据来袭。

报告显示，美国5月ADP就业人数增加12.2万人，创下自去年1月以来的最大增幅，高于市场预期的11.7万人以及前值的10.9万人。

这一结果令市场对美国经济放缓的担忧有所缓和。

劳动力市场增长强劲

根据5月ADP就业报告，当月美国私营企业新增就业岗位12.2万个，其中服务业仍为主要贡献来源，新增岗位达11.4万个。

与此前几个月就业增长主要集中在医疗保健等少数行业不同，5月新增就业呈现出更广泛的扩散态势。ADP追踪的10个行业中有8个实现就业增长，且招聘活动在企业规模和地区之间分布相对均衡。

从行业细分来看，服务业中，教育及医疗服务业新增5.7万个岗位，贸易、运输与公用事业部门新增3.6万个，专业与商业服务新增1.1万个，休闲与酒店业增加8000个，金融活动领域增加7000个，其他服务行业增加4000个，而信息行业则减少了9000个岗位。

商品生产部门共新增8000个岗位，其中建筑业增加8000个，制造业增加3000个，自然资源与采矿行业则减少3000个。

从企业规模来看，员工人数少于50人的小公司新增6.7万人，500人及以上的大公司新增4万人，中型企业新增1.7万人。

在薪酬方面，5月份留任员工的薪酬同比增幅保持在4.4%，与上月持平；而跳槽员工的薪酬增速则略有放缓，从4月份的6.6%降至6.5%。

ADP首席经济学家内拉·理查森在一份声明中表示：“5月份的招聘范围比过去几年都要广泛。劳动力市场在进入夏季招聘季之际，继续保持着强劲的增长势头。”

关注周五非农数据

前一日出炉的美国4月JOLTS职位空缺数据，同样印证就业市场韧性强劲。美国劳工统计局披露，4月职位空缺增至760万个，环比大增73.1万，创2024年5月以来新高。

目前，市场正密切关注周五即将公布的非农数据。如果届时就业表现同样稳健，可能会促使市场进一步押注美联储倾向于加息而非降息。

根据路透社对经济学家的调查，市场预计5月非农就业人数将增加8.5万人，低于4月的11.5万人；失业率预计将保持在4.3%的水平。

美联储6月16日至17日的政策会议将是新任主席凯文·沃什的首次亮相。市场预计届时美联储将按兵不动，维持利率在3.5%至3.75%的目标区间。

今晚ADP数据公布后，市场对6月维持利率不变的预期基本未变。

据CME“美联储观察”工具显示，6月维持利率不变的概率为98.4%；降息25个基点的概率为1.6%。到7月，维持利率不变的概率为90.2%，加息25个基点的概率为8.4%，降息25个基点的概率为1.4%。

不过，近期美联储官员频频对通胀表达担忧，这令市场的加息预期升温。

5月28日，美联储理事库克称，如果预期的通胀回落未能及时出现，她已准备好支持加息。

6月2日，官员哈玛克表示，尽管当前经济前景存在诸多不确定性，维持利率不变是合理的选择，但央行可能需要尽快采取行动应对持续上升的通胀。她进一步指出，通胀已连续五年超过2%的目标水平，这令她更加担忧；相比之下，劳动力市场依然表现强劲，并不让她感到忧虑。

她还认为，当前的基准利率“可能并不具有限制性”，因为并未听到企业主抱怨高利率阻碍投资。

明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利和芝加哥联储主席古尔斯比此前都表示，由于通胀持续高企、劳动力市场状况良好，美联储未来加息可能性增加。

同样对通胀压力表达警惕的还有高盛CEO所罗门，他警告称，通胀压力是真实存在的，若超出预期，美联储可能会采取加息行动。

不过，德意志银行全球宏观副主席Ozan Tarman则认为，美联储的下一步行动不会是加息。Tarman周一表示，新上任的美联储主席凯文·沃什将试图“说服同僚按兵不动”。“现在大家都在兴奋地讨论他可能会彻底改变立场，甚至说服特朗普，今年有可能大幅加息，这对我来说未免有些过头了”。