【盘面分析】

美股开启“停不下来”的上涨模式，任何利空都被当成上车机会，任何利好都会被放大，这样的走势带动美股继续新高，全球资金的聚拢更是让美股出现空前的巨量成交，这也说明外围行情的牛市还在继续。A股市场指数牛行情依旧，只不过科技股跟风外盘导致整体市场分化明显，始终没有出现连续普涨的行情，进入到“六绝”行情风险大于机会，哪怕是抱团取暖的科技股也要注意分化后的调整，这个月可谓是如履薄冰，大家好自为之！

骑牛看熊发现通信行业核心逻辑迎来价值重估，本次板块大涨最直接的导火索是英伟达高管在Computex大会上的重磅发言，彻底重构了市场对通信行业的估值认知。其明确提出当下AI工厂的性能瓶颈已从传统的算力计算，全面转向网络连接与传输，铜线传输的带宽、功耗短板在高阶AI算力场景中已达到极限，光互连、高速光传输成为AI算力扩容的核心刚需。AI竞争下半场的核心赛道不再只是GPU算力，而是高速通信基础设施，直接带动光模块、光芯片、高速连接器等通信核心细分赛道估值修复。

三大指数开盘涨跌不一，沪指低开0.17%，深成指高开0.36%，创业板指高开0.82%，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面通信设备、培育钻石、光通信等板块表现较强，体育、饲料、教育培训等板块表现较差。CPO概念大幅高开，天孚通信涨近15%，创历史新高，总市值超3900亿，蘅东光、罗博特科等纷纷跟涨，在Computex 2026电脑展期间，英伟达CEO黄仁勋在与Marvell CEO马特·墨菲的对话中表示，Marvell将成为下一家市值达万亿美元的公司。同时，英伟达宣布，NVIDIA Spectrum-X以太网硅光技术现已全面量产。与使用传统收发器的网络相比，Spectrum-X以太网硅光技术可实现能效提升5倍，AI正常运行时间提升5倍，部署时间快1.3倍。

玻璃基板概念反复走强，红星发展走出7天5板，TCL科技一度逼近涨停，美迪凯、鸿利智汇等纷纷跟涨，近日印度政府宣布，芯片巨头英特尔与3DGS将投资约33亿美元（约RMB 223亿元），在位于该国东部的奥里萨邦建立一家半导体基板制造厂。据悉，该工厂计划在五到六年内建成，将重点生产用于先进封装技术的玻璃基板、高密度互连基板及其他相关半导体技术。先进封装概念活跃，康强电子、通富微电等多股涨停，晶方科技、士兰微等纷纷跟涨，联发科宣布其下一代芯片将仅采用英特尔的EMIB-T先进封装技术，不再使用台积电的CoWoS方案。联发科在会议中透露，该下一代芯片项目的流片（tape-out）目标定于2026年第四季度，并计划在2027年第四季度进入量产阶段。

存储芯片概念震荡拉升，同有科技20%涨停，江波龙、朗科科技等纷纷跟涨，SK海力士计划五年内将晶圆产能上涨 。此外存储厂商铠侠表示，超大规模数据中心正寻求签订涵盖2029年乃至更远期阶段的NAND合约。电力板块异动拉升，豫能控股、广西能源等多股涨停，长源电力、中闽能源等多股冲高，5月下旬，南方电网用电负荷连续四天创出新高，最高负荷攀升至2.75亿千瓦，较去年峰值节点提前45天。今年以来，南方区域及广东、广西、云南、贵州、海南五省区用电负荷累计24次刷新历史纪录，区域用电“热力”全面释放。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三在60日线附近开始反弹，受压制于10日线，本周突破后有望开启止跌反弹的走势，连续3周的下跌时间有点长了。指数震荡反弹，创业板大涨，主要原因在于海外的AI叙事继续强势，“AI泡沫”的担忧被美股的强势上涨无情碾压。接下来注意上证指数能否在4100点之上稳住。

创业板指数周三再创历史新高，并且与沪指点位进一步拉大，这种行情有点像2021年的赶顶走势，要注意创业板指数盘中突然出现的峰回路转。历史上出现过无数次类似的行情，在情绪极度亢奋的时候避免逆势操作，以市场情绪为主，暂时淡化基本面因素。接下来注意创业板指数能否在4200点之上稳住。

【淘金计划】    

近期多家外资机构通过增资、申请合格境外机构投资者（QFII）资格等方式持续加码布局中国市场。证监会网站显示，今年以来，环球富盛理财有限公司、韩国资产投资证券株式会社、城堡顾问新加坡有限公司等数十家机构均获得合格境外机构投资者（QFII）资格。沪上一位第三方分析人士表示，种种迹象显示，当前国际资本正以更积极、更长期的方式参与中国资本市场。这一趋势不仅体现了外资对中国经济基本面和金融开放政策的认可，也表明中国资本市场在国际化进程中吸引力持续增强。

题材板块中的通信设备、半导体、培育钻石等概念是资金净流入的主要参与板块，体育、房产服务、电力等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现全球首条三波段超低损多芯光缆线路正式建成，落地验证了高端通信传输技术的商业化能力，进一步强化了行业短期利好预期。本次行情具备扎实的业绩支撑，是行业基本面持续向好的集中兑现，并非情绪炒作：

1. 高端光模块产业进入量产爆发期。行业主流厂商的1.6T高速光模块已通过谷歌、英伟达等海外顶级客户认证，实现批量交付，成为今年核心交付主力。据行业机构预测，2026年全球1.6T光模块出货量将同比暴涨10倍，行业增量空间彻底打开，800G光模块也持续放量，保障企业短期业绩落地。

2. 算力网络资本开支持续倾斜。全球AI科技巨头军备竞赛持续升级，AI数据中心建设提速，单机架、单服务器的光器件搭载量大幅提升，高速通信设备需求持续供不应求。同时国内运营商资本开支持续向算力网络、高速传输网络倾斜，政企、算力基建端需求双向爆发。

3. 行业长周期景气确立。市场普遍共识通信行业已进入AI驱动的全新成长周期，全球AI资本开支持续攀升，预计2027年有望突破万亿美元，将长期带动通信设备行业高景气，板块成长属性大幅强化。

基本面与事件催化共振下，资金大幅流入推动板块行情加速走强。数据显示，6月3日通信设备板块主力资金净流入超百亿，其中游资重点布局光芯片、特种光学材料等小盘弹性标的，短线活跃度拉满；同时MSCI纳入多只光通信核心标的，吸引外资长线资金持续配置，机构与游资形成合力。

此外，科技板块整体热度回暖，安全芯片、特种通信等通信细分分支联动走强，板块内部赚钱效应扩散，进一步推动指数持续走高，形成强势单边上涨行情。

本次通信设备板块大涨的核心逻辑：短期由英伟达行业观点重构赛道估值、新技术落地催化情绪，中期由1.6T光模块量产、AI算力传输刚需爆发支撑业绩，长期由全球AI算力基建高景气确立成长空间，叠加多路资金集中流入，最终促成板块强势大涨。