【盘面分析】

美股开启“停不下来”模式，不断新高的拉升带动了全球金融市场的进一步向好，今年上半年也不会再降息了，下半年将会进入到是否降息，还是进入加息阶段的变化。美股AI科技的疯狂带来了指数与上市公司的盛宴，从各国金融指数来看科技依然是主要推动力，A股市场今年也是被科技“吸光了血”，等大家都来“被迫”参与科技的时候又出现了大幅度调整。现阶段进入到“六绝”的行情，再加上世界杯开赛，市场振幅将会是全年最大的，投资者还是带好“安全帽”谨慎看多，跟随市场为上！

骑牛看熊发现元器件板块能够走出逆势独立行情，本轮行情的核心引擎是AI硬件的增量需求彻底重塑元器件行业的增长空间，彻底摆脱了传统消费电子的周期束缚。传统手机、PC端元器件需求平稳，但AI服务器、高端算力机柜、AI终端带来海量增量，且单品价值量大幅提升。元器件行业历经两年多的深度调整，完成了完整的产能出清与库存去化，行业基本面迎来明确拐点。此前行业长期处于高库存、低景气、价格承压的状态，中小产能逐步出清，行业集中度持续提升。

三大指数集体高开，沪指高开0.09%，深成指高开0.46%，创业板指高开0.92%，两市红盘个股千余只，题材板块方面煤炭开采、油气开采、焦炭加工等板块表现较强，体育、影视院线、AI营销等板块表现较差。光纤概念盘中逆势走强，亨通光电10%涨停，续创历史新高，总市值突破2000亿，长飞光纤、汇源通信等纷纷跟涨，电信集团级集采启动，从部分省采投标限价由2500元/皮长公里（对应裸纤单价80+）上调至2600来看，需求弹性短期内仍强于量价博弈。在无人机+AI驱动价格暴涨、供不应求后，当前时点来看，Scale-up、DCI等对光纤需求驱动将维持强劲，行业仍处于显著上行周期。

煤炭板块延续强势，大有能源、郑州煤电双双2连板，云煤能源、潞安环能跟涨。消息面上，据中电联统计数据，5月22日至28日，电厂发电量和耗煤量环比小幅增加。电厂持续稳步做好迎峰度夏前的补库工作，加大长协拉运力度，电厂入厂煤量创近年同期最高水平。机器人概念盘初走强，中大力德涨停，五洋自控、绿的谐波涨超17%，昊志机电、三协电机等纷纷跟涨，在GTC Taipei上，NVIDIA CEO黄仁勋在Keynote中宣布，搭载Sharpa Wave的NVIDIA Isaac GR00T参考人形机器人将正式面向开发者亮相。据了解，此参考人形机器人由Sharpa、NVIDIA与宇树共同推出。

玻璃基板概念异动拉升，美迪凯20cm涨停，凯格精机、红星发展等纷纷跟涨，近日印度政府宣布，芯片巨头英特尔与3DGS将投资约33亿美元（约RMB 223亿元），在位于该国东部的奥里萨邦建立一家半导体基板制造厂。据悉，该工厂计划在五到六年内建成，将重点生产用于先进封装技术的玻璃基板、高密度互连基板及其他相关半导体技术。AI PC概念继续大幅高开，春秋电子3连板，英力股份高开13%，雷神科技、胜利精密、龙旗科技、软通动力涨幅靠前。消息面上，英伟达首席执行官黄仁勋表示，英伟达将为每一代AI处理器推出新一代PC芯片；搭载英伟达RTX SPARK芯片的电脑将于秋季上市。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二黄白线分化明显，说明仍然是成分股上涨拖住指数，其它“三无”股票继续回调，分化行情仍然没有结束。近期两市震荡偏弱，近期大涨的科创板回落力度最大，进入到调整阶段，这也与科技股回调有关，相对的传统行业板块回升，但是跷跷板效应很难维持。接下来注意上证指数能否在4000点之上稳住。

创业板指数周二出现冲高回落，指数并没有一直压着沪指上行，这里要注意大小指数的变化，这也将决定6月份整体的格局变化。近期监管对于基金风格漂移的管理是指数风格变化的主要原因，但美股AI叙事过于强势拉长了A股的调整周期，建议耐心等待调整行情结束。接下来注意创业板指数能否在3950点之上稳住。

【淘金计划】    

在全球资本市场波动加剧、资产配置格局重构的背景下，兼具经济韧性与估值优势的中国市场，成为全球资本避险布局、挖掘增量价值的重要目的地。近期，海外投资机构来华调研热度持续攀升。从走马观花到深度探究，从聚焦传统行业到紧盯硬核科技，海外投资人来华调研的重点已然转变。近距离的实地探访，使得全球资本重新认识中国创新力量，也推动中外市场走向更深层次的合作与共赢。

题材板块中的元器件、通信设备、自动化设备等概念是资金净流入的主要参与板块，体育、广告营销、影视院线等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现从具体品类来看，AI服务器对各类元器件的需求呈倍数级增长：高端PCB单机柜价值量大幅翻倍，MLCC、电感、功率器件等被动元件用量较传统设备暴涨3倍以上，同时电源管理、滤波、配套载板等专用元器件需求同步爆发。

数据显示，2026年AI硬件带动的高频无源器件需求总量将突破1.2万亿颗，但全球有效稳定供货产能不足6000亿颗，形成近一半的供需缺口，高端AI专用元器件、车规级元器件产能持续紧缺，直接推动行业开启涨价潮，从被动元件、功率器件蔓延至PCB、模拟芯片等全产业链，为板块业绩增长提供坚实支撑。

当前行业已全面进入补库存周期，低端消费类元器件需求稳步修复，叠加上游金银铜等原材料价格企稳回升，成本端形成支撑，行业产品价格持续上调。与此同时，头部企业锁定长单、产能有序释放，业绩兑现度持续提升，彻底扭转了此前周期下行的颓势，形成“涨价+补库+业绩修复”的正向循环，基本面支撑板块逆势走强。

政策端持续释放重磅利好，为元器件板块保驾护航。万亿级科创再贷款政策落地，科技创新再贷款规模从5000亿扩容至1.2万亿，利率低至1.25%，重点定向支持电子信息、半导体、AI硬件等核心赛道，直接为元器件企业的产能扩张、技术研发、国产替代提供低成本资金支持。同时，国内电子产业链自主可控的需求持续提升，中高端元器件国产化替代空间巨大。行业龙头凭借技术壁垒、产能优势持续抢占进口份额，车规级、工业级、AI专用高端元器件的国产替代进程加速，打开了长期成长空间，进一步提升板块估值溢价。

从市场层面来看，板块具备极高的安全边际与配置性价比。元器件板块经过长期深度调整，股价、估值均处于历史低位，市场泡沫充分出清，相比高位的AI软件、题材赛道，具备明显的低位补涨优势。市场风格近期明显切换，资金从纯题材的AI算法、应用端，回流至有真实业绩、刚需支撑的AI硬件底层赛道。当前板块形成机构、北向资金、游资、融资资金四方合力的布局格局，主力资金持续净流入，抱团趋势明确。在市场整体震荡分化的背景下，低估值、高景气、业绩确定性强的元器件板块，成为资金避险与进攻的核心选择，最终走出逆势大涨行情。

过往元器件行业被定义为强周期行业，走势绑定消费电子出货量，波动幅度较大。但当前行业逻辑彻底迭代，AI算力基建+智能汽车两大高景气赛道形成双轮驱动，取代传统消费电子成为核心增长引擎。行业从“周期波动”转向“成长主导”，估值体系迎来重构，这也是本轮板块逆势走强、行情具备持续性的核心底层逻辑。