据新浪财经，近日，无锡车联天下智能科技股份有限公司更新了港股招股书，正式启动上市冲刺。

这家深耕车载软硬件的企业，已绑定多家行业头部公司，却在营收下滑、亏损扩大的背景下走到了资本市场面前，境遇显得颇为复杂。

2025年11月，车联天下刚完成一轮5.7亿元的P1轮融资，每股作价13.59元，显示出资本此前对其业务仍抱有信心。

公司核心业务聚焦整车智能化，依托高通、博世、芯驰等上游伙伴，构建了智能座舱、舱驾融合、区域控制器、车载操作系统等多条产品线，为车企提供电子电气架构升级和软件定义汽车的软硬件解决方案。

然而，近三年经营数据却显露出不小压力。2023年至2025年，公司营收分别为23亿元、26.56亿元和20.65亿元，2025年同比下滑22%，增长势头戛然而止。毛利从4亿元、4.3亿元降至3.19亿元，毛利率也从17.5%逐年下滑至15.5%，盈利空间持续被压缩。

亏损情况更为严峻，三年净亏损分别为2亿元、2.53亿元和5.76亿元，2025年亏损同比扩大127%，亏损率高达27.9%。即使扣除部分项目影响后，经调整净亏损仍达1.3亿元。

截至2025年末，公司账面现金及现金等价物约3.2亿元，在持续失血的背景下，现金流状况备受关注。

股权结构是公司的一大亮点。创始人杨泓泽为第一大股东，持股12.75%。

产业资本方面，威孚高科技、闻泰科技、博世均在列，其中博世持股3.63%。此外，蔚联投资、新投隆湫、国寿成达、基石资本等机构也持有股份。

汽车行业资深人士同样现身其中，前汽车之家CEO秦致持股0.74%，蔚来总裁秦力洪也有持股。这些多元股东，既反映了公司在行业内的资源积累，也为上市增添了背书。

身处汽车智能化热潮之中，手握成熟产品线和知名股东资源，车联天下选择登陆港股寻求新资金。

但营收下滑、毛利率走低、亏损加剧等现实问题，依然是上市路上的关键考验。对这家深耕车载领域的企业来说，上市只是新起点，未来如何扭转经营颓势、实现可持续盈利，才是真正的考验。