正所谓，踩对了风口，猪都会飞，而此次对于持有启明信息4.37万的股民来说，真是人在家中坐，“福”从天上来。

按照《机动车运行安全技术条件》最新版本规定，自2022年1月1日起，国内所有新生产的乘用车都强制要求配备EDR。届时《汽车事件数据记录系统》标准也将作为EDR的技术国标，正式投入应用。简单来说，汽车“黑匣子”要强制装上车。

上一轮ETC的抢装潮造就了2019年万集科技六倍的妖气，而此次EDR的抢装潮，市场资金当然不会放过这个造“星”之机。

此次EDR造“星”，市场把目光放在了启明信息，有多疯狂呢?

启明信息股价自10月底创年内新低企稳后，一路上扬，要是从上月中旬算起，股价上涨176%，后面几天更是创出10天7板的妖气。截至收盘，报收27.24元，最新总市值111亿元。

启明信息恰踩在EDR风口，市值一度跃进百亿市值俱乐部。

那么投资者关心的肯定是，这个风到底有多大，而且能持续多久，更重要的是这个风能把启明信息吹多高呢？

01

成色如何？

把脉未来，还得看看过往“胫骨”如何。

一般来说，影响股价有三个因素，短期看市场情绪，中期看流动性，长期看基本面。单拿启明信息大涨前的股价来看，就知道业绩不会太好看。

股价在2020年二季度创近些年新高，而对应的业绩也是近几期拿得出手的，2020年二季度公司营收同比增长19%，归母净利润同比增长将近2倍。

而随后股价随着业绩的下滑而下跌，可以看出公司在2021年一季度利润增速表现出了一定的下行压力，呈现增收不增利的情况，且公司在二季度开始，营收和净利润皆下滑，而到了三季度，业绩下行压力更加明显。

公司2021年1-9月实现营业收入6.06亿元，同比下降37.22%，归属于上市公司股东的净利润为4448.09万元，同比下降49.72%。公司在财报上解释，由于公司本报告期内承接的项目规模较大，项目周期较长，截至报告期末尚未达到完成可确认收入的验收阶段。

表现在公司股价上，股价阶段下行，而在风口来临之前，一度创出年内新低。

不过，终归是国企，财务数据方面不会太差。我们具体看，公司毛利率有稳步抬升的趋势，此外，管理费用和财务费用控制得都相对较好。

值得注意的是，公司前五大客户占比较高，占比高达72.45%，说明公司经营比较依赖大客户，而相应地对大客户议价能力也比较弱。

很明显，公司大股东为一汽集团，对一汽集团的依赖程度很高。类似大哥有肉吃，小弟也能喝碗汤，而一旦大哥连自己都难保，小弟也得自寻出路了。

02

值多少钱？

平平无奇，却踩上风口，哪管业绩，先把相关概念股炒起来再说。

工信部发文称，从2022年1月1日起强制要求所有车辆必须安装EDR。

汽车里的“黑匣子”EDR全称为“EventDataRecorder”,也就是“汽车事件数据记录系统”,能够记录车辆事故前后数据,常常被称为汽车中的“黑匣子”。

我们都知道飞机上的“黑匣子”，“黑匣子”能够记录飞机运行实时状态，为飞机事故原因的调查分析提供可靠而全面的数据。

而随着汽车行业的发展，汽车上配置的电子设备越来越多，会使得汽车整体的软硬件系统变得更加复杂，如果没有可靠的安全监控数据记录系统，事故究竟是驾驶员的操作失误导致的，还是因为某个电子设备突然失效造成的，或是汽车本身设计的缺陷产生的就变得难以分析和定责。

比如最简单的就是，你在行车过程中踩了几脚油门，转了几个弯，方向盘转向角度如何都可以记录在当中。EDR能够提供的信息远胜于行车记录仪，它，才是汽车行业里名正言顺的“黑匣子”。

从国内装载现状来看，新政落地将带来较大增量，当前EDR渗透率仍是个位数，EDR作为法规件的强制性和特殊性，在未来1-2年维度的落地确定性极强，可以说是一个明确的增量市场。

目前，特斯拉销售的ModelS、ModelX和Model3车型均已配备EDR；其他海外厂商如奥迪、奔驰、宝马、雷克萨斯等豪华车型也多有配置EDR；此外国内厂商中长城、小鹏、比亚迪、蔚来等自主车品牌在不同程度上配置了新车EDR。但从全口径来看，根据高工产业研究数据，2020年新车中搭载EDR设备的仅135.71万辆，市场渗透率不足8%，具有巨大提升空间。

这个市场有多大呢？

我们看一组华西证券计算的数据：

2022年乘用车增量（商用车已覆盖）来看，EDR规模量=年下线量*EDR单价：

量：根据国家统计局数据显示，2016-2020年我国汽车乘用车下线量都在2000万辆以上。考虑到2020、2021年主机厂缺芯去库存原因，预计2022-2025年将会最少保持2500万辆的乘用车下线生产体量。

价：不同主机厂选择方案的价格不一，以当前集成于安全气囊模块的EDR为例，根据鸿泉物联招股说明书，行驶记录仪ASP（单车价值量）在500元人民币左右。

3）合计：按照2022年新乘用车2500万辆计算，若新车强制执行EDR新政，则对应125亿元市场空间。

所以新规一出，加上机构渲染，整个EDR版块和相关概念股也走出了牛市的感觉。板块最牛的要数启明信息，公司在11月30日开盘即封涨停，资金流入明显。

公司在投资者互动平台回答投资者关于EDR的问题，并表示会根据市场情况统筹安排。

如果启明信息真的有EDR产品，并商用化，那到底值多少钱呢？我们可以简单算笔账。

根据网上数据，控股股东一汽集团，旗下除了有大众和捷达之外，还有一汽奥迪、一汽解放、一汽轿车、一汽大众、一汽丰田、一汽马自达、红旗轿车、一汽海马、一汽奔腾等，粗略计算年产能350万台。假设一套EDR产品500元，如果集团主机厂的EDR产能全部给启明做，按60-80元/套利润，年利润2~2.8亿。该项目按汽车电子类估值20-30PE，对应市值为40-80亿。

这40-80亿不能全部视为启明EDR增值部分，毕竟之前就有生产供货，不过，由于新规强制安装，可以视为未来长期增量项目，对应估值提升30-50亿合理。

目前启明信息市值111亿，按这种上涨势头，明天还得往上冲，但EDR想象力真有那么大吗？就算EDR蛋糕足够大，业绩都还没兑现，就把“未来”算入股价当中？

03

结语

类比于几年前的ETC，EDR强制上车，有望带动产业链繁荣一段时间。

但往往，资本市场就是一阵追捧，把好几年的预期都打满，到最后留下的是无辜的“信仰者”。

能不能兑现，还得一步一个脚印验证着看，切莫画大饼。