01 企业介绍

Allbirds创立于2015年，总部位于加利福尼亚州的旧金山，是一个全球生活方式品牌，公司采用天然衍生材料进行创新，以更好的方式生产更好的鞋类和服装产品。凭借环保运动鞋这一类新兴产品，成立四年就成为独角兽企业。其最具代表性的产品Wool Runner就被《时代》杂志评为"全球最舒适的鞋子"。

02 商业模式

2015年，Allbirds创始人Joseph Zwillinger和Timothy Brown以新兴一代消费者的基本信念出发，这些消费者意识到气候变化会对人类生存产生威胁，因此可持续成为了公司的代名词。

以下四个方面共同创造了公司持久竞争的护城河

（1）一个真实、有目的的品牌，能够与利益相关消费者产生共鸣；

（2）有创新和差异化产品，发起和推动可持续创新合作伙伴的地位；

（3）垂直分销模式，与传统批发模式相比，以较低的价格提供更高的质量；

（4）难以复制的制造专有技术。

      截至2021年6月30日，公司通过本地化的多语种数字平台和27家商店直接向消费者销售产品。目前能够覆盖全球35个国家/地区，多达25亿人，以提高客户接触点并提升品牌知名度。

      通过直接为消费者服务，削减了与传统批发商相关的成本层，创造了更高效的成本结构和更高的毛利率，这使竞争对手难以匹配价格点为客户提供更好的产品和更好的体验。为了继续引领行业，Allbirds计划到2025年底将每种产品的单位碳足迹大幅减少50%。

03 财务数据

-近期财务业绩

       从图中可以看出，公司净收入从2018年的1.26亿美元增长到2020年的2.19亿美元，复合年增长率为32%。2020年，净收入总体增长13%，数字渠道的收入同比增长21%，这部分被实际零售渠道下降25%所抵消，这主要是受COVID-19影响导致商店关闭。2019年，净利润增长了54%，数字渠道的收入同比增长42%，实体零售渠道的收入同比增长157%，主要是零售网点从3个增加到14个。

      由于产品和业务组合良好，实施产品创新，与制造商和关键服务提供商实现规模经济，以及提高全球供应链的效率，公司毛利率从2018年的47%提高到2020年的 51%。

      回头客净销售额占总销售额的比例从2018年的41%增加到2020年的53%。这说明通过新产品、经验和创新吸引和留住客户是公司盈利增长战略的关键。

04 同业竞争

耐克NIKE, Inc.（NYSE: NKE）

耐克公司成立于1964年，总部位于俄勒冈州比弗顿。耐克及其子公司在全球范围内设计、开发、营销和销售运动鞋、服装、设备和配件。该公司提供六大类NIKE品牌产品，包括跑步、NIKE篮球、乔丹品牌、足球、训练和运动服。

上市时间：1980年

目前股价：$177.51

近期股价走势

05 IPO基本数据

股票代码：BIRD

上市时间：2021年11月3日

行业板块：制造 - 鞋类

员工数：275

IPO发行价格：$15.00

发行量(ADS)：2020万股

主承销商：摩根士丹利、摩根大通、美国银联证券

06 投资分析

11月3日，Allbirds环保运动鞋品牌在纳斯达克上市，首日最高涨幅达116%，收涨92.6%，市值超40亿美元。公司以DTC（直达消费者）的经营模式迅速扩大知名度和销量，采用数字渠道为主的垂直分销战略受到众多投资机构的青睐。该公司最大的亮点——环保，一度受到美国人的欢迎，美国前总统奥巴马和苹果CEO蒂姆库克都被拍到穿着Allbirds品牌的运动鞋。好莱坞知名演员莱昂纳多也是该品牌的早期投资人之一。有了各类大佬的背书再加上公司的环保事业，未来还是持续看好。