今年以来，全球头部AI企业算力采购力度持续加大，Anthropic 接连落地大规模算力布局，叠加 SpaceX 招股文件披露，其与 Anthropic 敲定三年近 450 亿美元算力合作、月度付费规模达 12.5 亿美元，海量刚性需求不断推高高端算力稀缺度。算力供给增速无法匹配需求扩张节奏，行业长期供需缺口已然形成。赛道竞争也告别概念炒作，真实交付与运维能力成为核心比拼关键。放眼港股，多数企业仍止步于框架协议阶段，德祥地产(199.HK)抢先打通 "团队落地 — 产业协同 — 商业签约" 完整业务闭环，成为本轮算力转型中落地效率与兑现实力兼具的优质标的。

顶级团队落地：德祥拿到算力转型最稀缺的 "入场券"

2026 年以来，德祥地产围绕 AI 算力新基建稳步布局，坚持先夯实基础、再规模扩张的发展路径，走出了一条与市场跟风题材截然不同的真转型之路。年初，公司通过战略布局全球算力平台 Nscale，与英伟达、微软等全球顶级生态建立深度联动，为长期算力业务构建具备国际视野的底层支撑，提前锁定全球算力产业链核心资源。

5 月，公司迎来转型关键落子 —— 引入由渣打银行和EQT投资的朝亚数据中国区创始人曹新伟核心团队，依托团队在数据中心领域的成熟运营经验与产业资源，叠加境内 IDC、ISP 资质同步筹备，快速打通算力业务全链条运营能力，为市场化落地筑牢根基。正是依托成熟团队与产业生态加持，德祥顺利拿下首份 AI 算力商业合同，标志公司从传统地产商向算力服务商蜕变，转型正式从概念走向实质、进入商业化运行阶段。

首单落地・荣联协同：商业化兑现启动，实力正式展现

本次落地的算力服务合同，是德祥算力服务能力的最好证明。合同约定提供约 490PFLOPS高性能算力及62套GPU服务器集群，服务周期6个月，合同金额近2890万元，订单结构清晰、现金流稳定，且设置严格风控与回款保障，充分验证公司获客、交付与定价能力已通过市场检验。

在算力行业，交付效率是核心竞争力。行业内传统算力项目从建设到稳定运营往往需要漫长的爬坡周期，而德祥依托与荣联科技(002642.sz)的基础设施协同，快速完成算力部署与稳定交付，大幅缩短交付周期，形成"底层资源+顶层服务"的高效模式。这种模式高度契合当前市场对"真算力"标的的核心偏好 —— 不再单纯看资源囤积，而是看重真实交付能力、稳定运维能力与持续获客能力。

首单落地不仅带来直接收入，更验证了德祥算力业务的可复制性。合同服务全面适配大模型训练、智能推理等主流商用需求，包月模式回款平稳，为后续规模化接单、快速扩张奠定坚实基础。

阶梯式扩张：短期见收入、中期见规模、长期筑壁垒

德祥地产的算力转型并非盲目扩张，而是规划清晰的阶梯式发展路径，每一步都稳扎稳打，成长确定性高。短期，公司以轻资产模式快速上线服务、形成收入，凭借成熟团队与合规资质，快速抢占市场份额，实现短期见效；中长期，通过资源整合、存量资产改建、新项目自建等方式构筑核心重资产壁垒，实现自持算力中心以及算力规模提升、算力供给成本下降，依托团队电力资源优势与产业协同，快速扩张，打造长期稳定的算力资产，形成差异化竞争优势。

估值重构进行时：从地产股到算力股，空间彻底打开

当前，公司估值仍处历史低位，市值仅十余亿港元，市净率不足 1 倍，仍按传统地产股估值。而算力业务作为高景气、高成长赛道，其长期成长价值尚未被市场充分定价，估值切换空间充足。随着后续订单持续落地、规模不断扩张，德祥的估值体系将从传统地产向 AIDC 新基建彻底切换，成长空间彻底打开。

整体来看，德祥地产的算力转型并非短期题材炒作，而是方向明确、支点扎实、节奏清晰的结构性升级。全球 AI 算力需求持续高增，优质算力供给缺口短期难以弥补，行业处于高景气黄金周期。德祥精准卡位赛道，以顶级团队、合规资质、产业协同、商业落地四大优势，从传统资产平台向 AI 算力基础设施服务商稳步蜕变。

从投资角度看，德祥具备 "低估值 + 高成长 + 真落地" 三大核心优势。算力业务打开巨大成长空间，首单落地验证商业模式，团队与资质保障长期发展。在全球算力高景气周期下，公司长期成长确定性与价值重估空间已全面打开，当前正是布局黄金窗口期。

随着团队落地、订单兑现、规模扩张持续推进，德祥地产即将迎来业绩与估值的双重爆发，成为港股市场地产转型算力的标杆标的，值得投资者重点关注。