日前，农银汇理基金投资总监张峰及研究部副总经理徐文卉分别卸任各自管理的旗舰基金。尽管公司对外宣称这是正常的“业务调整”，但外界对此却议论纷纷。

据媒体统计，这两只旗舰基金合计亏损已超40亿元，而接手这两只基金的，竟是两名公募经验分别不足两年和一年的“新人”。 

投研策略滞后

在合计亏损超40亿元的背景下，让缺乏长跑经验的“新人”接手，暴露出农银汇理在投研与风控等方面的多重隐忧。

以张峰卸任的“农银策略收益混合”为例，作为公司旗舰权益产品，其前十大重仓股中白酒和保险占比极高，在市场风险早已转变时仍死守前几年的“明星股”，暴露出投资策略的滞后。

长期业绩不佳直接引发了规模缩水，该产品规模已从2021年峰值时的近79亿元下滑至27亿元。

而接棒的新人高晗虽在科技成长赛道表现亮眼，但是否具备穿越周期的能力尚待验证；另一位接棒者蒲天瑞在接手后表现亦不佳，这让人质疑农银汇理内部核心人才是否已青黄不接。如果说一家老牌公募到了只能靠“新人练手”来填补核心空缺时，那么其内部的投研体系或早已亮起红灯。

错失ETF红利与转型阵痛

相比同行早已布局数万亿的ETF市场，农银汇理直到2026年才姗姗来迟地申报首只ETF产品。在指数化投资浪潮下，农银汇理因战略重心向“固收+货基”的传统优势偏移，导致在ETF业务上反应迟钝。

农银汇理背靠农行这一强大的渠道“王牌”，但这把双刃剑也极易掩盖其投研能力的不足。当前的业绩阵痛，若能倒逼公司完成从“靠天吃饭”到“凭本事赚钱”的蜕变，将银行系自带的稳健风控基因与市场化投研灵活结合，或许还能在同质化竞争中走出一条差异化路线。