5月29日，海纳智能装备国际控股有限公司（01645.HK）在香港信德中心召开2026年股东周年大会。会上，各项核心议案悉数审议通过，包括2025年经审计的公司综合财务报表、董事会报告及独立审计师报告、重选董事、授出购回及发行股份的一般授权、续聘核数师等，为公司的合规运营筑牢了治理基石。

对于市场而言，这次大会的核心看点并不在于常规的合规流程，而在于公司首次以全年业绩数据证实了经营拐点，并对外清晰阐述了其向“AI+智能装备”解决方案提供商转型升级的战略路径。

财务透视：营收净利双增，毛利率大幅攀升9.2个百分点

穿透2025年财报，海纳智能最显著的标签是“强势回暖”。

2025年年报数据显示，海纳智能全年实现营业收入约4.91亿元人民币，较2024年的3.70亿元同比增长32.8%。在收入规模回升的同时，盈利能力的改善更为突出：全年实现毛利约1.14亿元，同比大幅增长120.2%；毛利率由2024年的14.1%显著提升至23.3%，增加了9.2个百分点。

公司全年归母净利润约2176.8万元人民币，相较2024年亏损3813万元实现扭亏为盈；除税后纯利约1910万元，经营效益出现质的改善。

产品结构升级是毛利率提升的关键。 高附加值产品成为增长主力：成人纸尿裤设备营收同比增长52.4%，女性卫生巾设备营收同比增长58.0%。公司在年报中解释，产品配置升级带来的平均售价上涨，叠加核心零部件自产率提升，是推动毛利翻倍的核心因素。

成本端同样体现出了规模效应——全年销售成本同比增长18.5%，显著低于32.8%的收入增速。

战略升维：加码研发投入，加速向“AI+智能装备”转型

在存量博弈的卫品设备赛道，技术壁垒是企业穿越周期的核心护城河。董事局主席洪奕元在会上明确表示，未来海纳智能将把AI技术作为核心战略方向，推动装备制造向智能化、无人化方向升级。

2025年，公司研发开支达3069.5万元。在过往年度投入1620万元采购精密设备的基础上，年内再投入870万元新增8台高精度研发设备。截至2025年末，公司境内累计持有专利达167项。

高强度的研发投入直接转化为产线效能的突破：

高速智能多头超声波经期裤生产线： M码产能由每分钟350片提升至500片，生产效率提升近50%，能耗降低近50%。

全伺服护垫生产线： 产能从每分钟1200片跃升至3000片，大幅提升近150%，单位产品能耗预计降低近60%。

新一代高速智能纸尿裤生产线： 生产效率提升近30%，单位能耗同步降低约30%。

此外，海纳智能聚焦人工智能与无人化技术深度融合，通过AI视觉识别、智能故障诊断等技术应用，持续升级新一代高速智能生产线。随着位于福建晋江安海镇的新研发及生产中心于2026年第一季度正式启用，公司攻关核心零部件技术及高端装备制造精度将得到进一步提升。

寻找增量：双基地协同发力，南亚市场暴增939.9%

从市场结构看，国内市场全年贡献营收约2.89亿元，占比58.9%，仍为基本盘。但海外市场的突破是2025年更大亮点：南亚市场销售额同比暴增939.9%，南美洲增长376.3%。截至目前，公司销售网络已延伸至全球20个国家和地区。

在产能与服务配套上，公司依托杭州、晋江双基地协同优势，有效缩短了设备交付周期，并显著提升了核心零部件自产率。同时，公司搭建的远程运维系统已全面覆盖海外设备，构建起从需求对接、研发生产到售后运维的全生命周期服务体系。

秉持“创新驱动、智能引领”的理念，海纳智能凭借稳健的财务基本面与清晰的战略规划，正加向“AI+智能装备”解决方案提供商转型。面对全球制造业转移机遇，其在智能装备赛道持续释放的增长动能值得市场长期关注。