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如此看来广发对明年新能源赛道的成长性还是保持了很高的期待的

作者 | 明野

数据支持 | 勾股大数据(www.gogudata.com)

大家好,我是明野!

年末了,有些忙,正在准备“下注中国”十大核心资产的评估与“全球嘉年华”的活动。

今天摘抄下一些机构的观点,第一个核心还是锂电方向,不过广发这次发力有点猛,直接把明年国内新能源车销量上调到了700万辆,全球上调到了1200万辆,如此看来机构对明年这个赛道的成长性还是保持了很高的期待的。

宁德时代2022年排产计划达400GWh,其中储能约50-80GWh(磷酸铁锂50万吨+高镍三元材料10万吨+电解液47万吨+负极材料53万吨),验证下游景气趋势,上调2022年国内销量700万辆/全球1200万辆

市场当前对2022年新能源汽车需求存在5大担忧:①A00级双积分考核压力减少;②A级电动化难突破;③B级以上消费乏力,④欧洲补贴退坡;⑤美国贸易壁垒。

此前总结需求趋势2020年是【质变】、2021年是【共振】,那么2022年将是【平价】,并非意味着成本与燃油车完全趋同,而是在全价格带可看到与燃油车同台竞技的爆款车型和电池方案:

① 中国市场尤其A级车迎来空前大年,如10万级别的比亚迪秦DMi/海豚/广汽Aion Y、15万级别的小鹏P5/哪吒U/零跑C11/长城欧拉系列,同时B级以上车型如特斯拉、蔚来通过改款铁锂刺激需求,【上调中国新能源汽车销量至700万辆】;

② 欧洲市场2022年迎来OEM定点高峰,中国供应链加快导入形成成本优势促进平价,如宁德时代/国轩高科-大众、亿纬锂能-宝马、比亚迪-PSA等,并且大众、宝马、戴姆勒、福特、Stellantis、现代等全面引入铁锂,【2023年将是海外铁锂大年】;

③ 美国将复制2020年欧洲无悬念,但导入中国供应链机会更多,因为【美国拥有庞大新势力群体如特斯拉、Rivian、Lucid等更高效导入中国平价方案】,如宁德时代正在加大开发磷酸锰铁锂,国轩高科开发大电芯磷酸铁锂。

2020年是电池结构创新元年,2021年是磷酸铁锂材料创新元年,2022年是电解液添加剂元年,都将系统性提升均衡性能引领平价之路。

①电池:比亚迪磷酸铁锂刀片电池组能量密度已超过140Wh/kg,单体185Wh/kg,宁德时代配套特斯拉铁锂电池组能量密度125Wh/kg,下一代提高至140Wh/kg,单体超过190Wh/kg,【下一代CTC在2022年底有望实质进展】,仅有头部企业通过材料与系统创新实现铁锂乘用车应用;

②正极材料:富临精工以草酸亚铁工艺开发的高容量LFP比容量超160Ah/kg,高压实低温性能改善LFP超158Ah/kg,是30万元级别及以上铁锂乘用车唯一标的,德方纳米液相法比容量可达155Ah/kg而循环寿命优异可达1.2万次,是国内前三大储能电芯企业几乎独家供应商,并【唯一大规模投产磷酸锰铁锂11万吨】,二者也是市场唯二具备显著性能差异的正极企业;

③添加剂:电解液导入LiFSI/DTD/LiPO2F2等新型添加剂及VC等传统添加剂可以全面优化磷酸铁锂解决方案的能量密度、低温性能、快充性能、循环寿命,2022年迎来爆发拐点将大超预期,【当前唯二添加剂平台型企业仅有天赐材料、永太科技】。

重点关注磷酸铁锂电池龙头企业【宁德时代】、【比亚迪】,磷酸铁锂材料唯二创新型企业【德方纳米】、【富临精工】及添加剂平台型企业【天赐材料】、【永太科技】。



热管理行业:新一轮认证定点在即,重点关注增量供应商投资机会 热管理空间广阔。目前热管理增量市场主要集中在电动车和储能等,预计全球新能源车电池热管理2025/2030年市场空间约为400亿/720亿。

此外,预计储能2025/2030年全球新增297/1600GWh,对应储能热管理市场空间约为180/800亿。电池热管理市场空间2025/2030年合计580/1520亿。

核心单品技术高壁垒,行业格局优异。电动车热管理多个环节如电子膨胀阀、二氧化碳高压冷却管路等单品技术壁垒高。

集成化大势所趋,掌握核心单品具有相对优势。下游厂商对集成化供应的要求推动目前热管理企业逐步从供应单品向集成化总成转型,具有核心单品的企业具有强竞争优势。 

特斯拉等企业新一轮供应商认证在即,关注增量机会。特斯拉22年规划180万台产量,同比继续翻倍。随着特斯拉多个工厂体量跨越到50w以上,供应链重新认证或者b点机会即将开启。 

新能源热管理是高增长&高壁垒环节,龙头企业有望在核心单品和集成化保持领先。三花智控、克来机电、中鼎股份、盾安环境等。(中泰)

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

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