在国内乳品行业加快向健康化、功能化、场景化转型的背景下，产品创新已成为企业适配消费升级、稳固市场地位的核心内核。深耕西南乳品市场三十余年，菊乐股份始终将产品创新作为贯穿企业发展的核心主线，专注经典单品迭代、差异化品类布局、研发体系赋能，不走同质化内卷老路。当前公司北交所 IPO 进程正稳步推进，据公司招股书披露，公司募集资金将全部投入产品创新、品类升级两大方向，如果成功上市，菊乐股份将凭借清晰的创新路径与一体化研发体系，持续激发创新活力，加速成长突破。

经典焕新精准破局 构筑多层次产品创新矩阵

菊乐股份所有经营布局始终围绕产品创新展开，坚持以市场真实消费需求为导向，对核心经典单品实施稳健迭代升级。公司核心大单品酸乐奶深耕西南市场近三十年，拥有深厚品牌积淀和稳固消费心智，长期稳居西南乳酸菌饮料市场前列。面对全民控糖、配料清洁化的消费新风向，公司摒弃激进颠覆式改版，选择渐进式创新路径，在保留经典风味、守护忠实客群的前提下推进产品优化升级。

聚焦产品配方、发酵菌种、味觉体系三大创新维度，菊乐股份通过多轮研发测试，完成菌种优选、甜味体系重构、配料精简优化，顺利推出减糖版、清洁标签版酸乐奶升级系列。以温和迭代的创新方式，既延续经典产品的市场生命力，又精准匹配健康化消费诉求，实现老牌大单品的价值重塑与周期延续，成为公司产品创新落地的核心支撑。

立足川渝地区饮食偏辛辣油腻的地域特征，菊乐股份依托产品创新逻辑，跳出行业通用化研发套路，精准匹配本地饮食场景，定向研发侧重肠道健康、助消化的功能性乳酸菌饮品，把区域消费特点转化为产品差异化创新优势。同时通过包装形态创新，拓展杯装、袋装等多元规格，覆盖即饮、家庭、儿童佐餐等细分场景；依托柔性生产能力开展 IP 联名、创意包装等年轻化创新，以产品形态和营销创新触达新生代群体，构建起经典款、功能款、年轻化新品协同发展的完整创新产品矩阵。

研发体系深度赋能 夯实产品创新长效发展根基

持续的产品创新落地，离不开专业化研发体系的全程托底与长效保障。菊乐股份依托省级企业技术中心，组建专业成熟研发团队，聚焦菌种筛选、工艺改良、新品小试等核心技术环节，建立从消费需求洞察到产品试制落地的全流程创新机制。公司坚持研发为产品创新服务，杜绝跟风式、概念化研发，所有研发立项均贴合市场实际需求，确保每一次技术投入都能转化为实实在在的产品创新成果。

为持续强化产品创新技术底座，菊乐股份主动搭建产学研协同平台，与本地高校、科研机构开展深度技术合作，整合外部科研资源与内部研发能力，攻坚乳品发酵、配方优化等关键技术难点。通过联合研发、成果共享、技术转化等合作模式，持续补齐技术短板、提升自主研发能力，为后续新品开发、现有产品迭代、功能性品类拓展提供稳定技术供给，形成技术研发驱动产品创新的正向循环。

扎实稳健的经营现金流与盈利水平，为公司长期产品创新和研发投入提供可靠保障。据招股书及公司公告公开数据显示，2023 年至 2025 年，公司营业收入分别为 15.62 亿元、16.41 亿元、16.94 亿元；归母净利润分别为 1.96 亿元、2.32 亿元、2.91 亿元；经营活动现金流净额依次为 3.22 亿元、3.41 亿元、3.56 亿元；综合毛利率由 31.05% 逐年升至 33.46%、36.69%。公司财务结构稳健，负债规模合理，无大额有息负债，充沛的内部积累可持续反哺新品研发、工艺升级与产品市场化落地。

依托本次北交所 IPO 募资布局，公司将全部募集资金聚焦产品创新与品类升级赛道。根据招股书披露，本次拟募集资金将投向研发中心升级、温江乳品生产基地改扩建等核心项目，重点加码低温奶、发酵乳等新兴品类产能建设与工艺升级，补齐低温品类布局短板，完善冷链配套与柔性产线能力。通过募投落地进一步丰富低温乳品创新矩阵，承接健康化、新鲜化消费趋势，以资本助力打通 “研发创新 — 产能落地 — 品类扩容” 全链条，为中长期产品创新打开增量空间。

以创新为内核，以产品为根本。三十余年深耕乳品赛道，菊乐股份始终专注产品创新这一核心方向，以经典焕新稳固基本盘，以差异化创新开拓新空间，以体系化研发保障创新可持续。此次冲刺北交所 IPO 上会，是资本市场对公司产品创新路径、经营质地与发展逻辑的充分认可。面向未来，菊乐股份将始终坚守产品创新主线，持续加大研发投入、精进产品结构、优化创新布局，借力资本市场赋能低温品类扩容与产业升级，稳步提升品牌影响力与综合竞争力，顺应乳品行业转型发展浪潮保持稳健前行，实现长期可持续成长。