据香港明报报道，细价股近年的异动，引起市场及监管机构关注。港交所(0388)行政总裁李小加昨日呼吁投资者要小心“老千股”，但不宜因防避而收紧上市门坎，皆因好公司亦因而可能被拒诸门外，故重点应放在建立完善的退市机制，将“烂公司清走”；他重申港交所将全面配合证监会，检讨上市规管架构。

李小加于昨日网志上，指“第三板”是为“欢迎好公司、清走烂公司”想到的概念。及后李小加在记者会上提醒议投资者，要注意别碰市场上的“老千股”，惟指不应因市场上出现“老千股”或“殭尸股”而收紧上市门坎，因收紧门坎的同时，亦有可能会将好的公司拒于门外。

重申全面配合证监

正当财政司司长曾俊华在财政预算案中提及，为巩固本港作为首选集资中心的地位，证监会与港交所，计划在短期内就提升上市规管架构进行联合公众咨询。

李小加于今次业绩会上也重申，港交所会全力配合证监会，检讨现行上市规管架构。但就表示，港交所只是在提出概念，最终实施的方案，仍须咨询市场意见，及与证监会协调而定。

李小加续称，市场主要是分3段监管，分别是“入口”、执法以及“出口”，而真正好的市场，其关键在于“出口”上，若“出口”运作很顺畅，“入口”条件较为宽松亦无不可，因为市场可将好的公司轻易带进来，并将坏的公司轻易的强制赶出去。且两者中，“出口”机制尤其重要，故重点应放在如何加强及完善现时的退出机制，将坏的公司尽速踢走。

英皇﹕加强监管有必要

英皇证券研究部联席董事陈锦兴认为，近期市场有问题的股份越来越多，即使港交所早前收紧了对保荐人的监管，似乎亦不见有显著改善，故有加强监管的必要。

不过陈锦兴亦同意提高上市门坎，或“赶走”部分欲来港上市的公司，故港交所必须在两者中取得平衡，并与证监会研究。

李小加﹕不会主动寻收购对象

另对于市传港交所亦对收购伦敦交易所(LSE)有兴趣，李小加拒绝评论事件，仅称港交所不会主动寻找收购对象，当市场上出现机会，而且又有利港交所发展的时候，便会进行评估。

而是次有关LSE的交易，他指是市场上一项重大交易，即使时区不同，仍有可能对香港市场造成影响，故港交所会密切留意事态发展。

港股课堂

什么是“老千股”？

老千，出自《孙子兵法》，是战争的一种特殊赌博，能用于战争的中的各种诈术，清朝慢慢演变成一个贬义词，特指在赌场上用各种手段作弊来获取非法利益。另外一种说法是，“老千”来自英文的cheating的音译。那么什么是老千股呢? 自然就是骗取普通投资者钱财的一类股票。根据香港的会计准则，上市公司削减股本后产生的资本公积金可转至未分配利润项目弥补亏损。经过此类账面数字“游戏”，亏损公司可能会扭亏为盈。因此，并股及削减股本等形式的股本重组是一些“仙股”公司常用的弥补亏损的方法。

老千股是香港股市的土特产，是A股市场所没有的。这一方面是由于香港特有的监管（监管宽松）和发行制度（资本授权制，发股灵活），另一方面是由香港人的投机精神早就的。玩老千如同吸毒，一旦发现可以通过财技而非经营就可赚钱，即欲罢不能。可以说，香港一千多只股票中的2/3都可归为老千股，港股的价值陷阱在于很多符合价值投资指标的老千股，市盈率市净率很低，实际上却是个大坑，简单点说就是“打着价值股旗号的垃圾股”。

这类股票在香港本地是没有人碰的, 这些股票永远不分红，却年年圈钱。董事高额薪酬，一年数千万。股价跌到几分钱，可以再合股然后继续跌重新骗钱, 很可怕。套上了不但永无解套之日,而且会被公司吃的干干净净。这类股票并不以实现经营性盈利为目的，而是依赖“挖坑”，通过频繁的关联交易、融资，不断赚取散户财富。可以说是香港的特色股票。很多时候专吃大陆客。

在港股市场，大股东配售的股票只要给港交所报备一下，第二个交易日就可以在市场买卖。正是这种便利的融资制度，为“出千”的老程们创造了一个绝妙的“吸血”赚钱模式。知名港股操盘手李扬指出，香港的“老千股”一般不会在财务报表上作假，他们更愿意利用港股市场宽松的发行、融资制度派发筹码。

“老千股”的三大特点

老千股都有哪些特点呢？

1、股价极低（几分到几毛），成交量极低（每天寥寥数手），市值极小（几千万到一二亿港币不等）。

2、公司没有可持续盈利的主营业务，常年亏损，每股净资产偏低,且从不分红。

3.、该类股票历史上有频繁的合股、供股（A股称为配股）记录（频繁的每年搞一次，像大姨妈一样），潜伏在这个个股中的庄家通过将股价往下作，然后在股价下跌的过程中进行合股、供股的反复操作，来抽干一切介入该类股票的普通投资人的资金。