财报解剖 | 数据中心、游戏业务亮眼,英伟达元宇宙冲锋

原创11 天前24.7k
GeForce RTX 30系列显卡和云服务扩展的强劲需求,推动营收、利润均超预期

作者 | 昨辰

数据支持 | 勾股大数据(www.gogudata.com)

截止21年11月17日收盘,英伟达年内涨幅为124.31%,大幅跑赢同期标普500指数ETF(SPY:26.44%)、纳指100ETF(QQQ:27.19%)及费城半导体指数(SOXX:39.86%)的涨幅。

由于市场对GeForce RTX 30系列显卡和云服务扩展的强劲需求,英伟达FY22Q3营收、利润均超预期。美东时间11月17日周三盘后,美国市值最大的半导体巨头英伟达(NVDA.US)发布了超预期的FY22Q3业绩报告。数据显示,英伟达FY22Q3营收同比增50.3%至71.03亿美元,超市场预期68.2亿美元,连续六个季度业绩超预期;毛利润同比增56.5%至46.31亿美元;毛利率为65.2%(YoY+2.6pts);净利润同比增84.4%至24.64亿美元;净利率为34.7%(YoY+6.4pts);摊薄后每股收益同比增83%至0.97美元,经调整后的每股收益为1.17美元,好于市场预期的1.11美元。

游戏、数据中心及专业可视化三项业务的营收均创下新高。游戏业务依旧是英伟达营收的主要来源,但数据中心部门对英伟达未来发展的重要性越发凸显。

英伟达第一大营收来源——游戏业务营收同比增41.8%至32.21亿美元,超预期31.8亿美元。由于OEM厂商继续向市场推出基于GeForce的新型号(GeForce RTX 3000系列有一个完整的升级周期),加上市场对高端RTX笔记本电脑需求的攀升,GeForce RTX 30系列显卡和笔记本电脑销量继续保持强劲,到23财年也将保持增长的势头。NVIDIA RTX通过光线追踪和AI重塑了计算机图形,对于庞大且不断增长的游戏玩家和创作者市场,以及构建家庭工作站的设计师和专业人士而言,是理想的升级。

因渠道库存较少,也受半导体供应链限制的影响,再加上圣诞假期的临近,Q4英伟达将努力增加供应以满足市场的旺盛需求。而为了保证半导体供应链,三季度英伟达支付了16亿美元的费用,未清采购订单和长期供应订单额达69亿美元,同比去年的25.7亿美元大幅增长168.5%。对此,英伟达表示,公司拥有很多的现金,也非常乐意用现金来提前锁定未来的供应链。

数据中心业务是英伟达所有业务板块中增长最快的业务之一。受益于如亚马逊云AWS、微软云Azure和谷歌云等云提供商对云扩展以及更强大服务器处理能力的需求,数据中心业务营收同比增54.5%至29.36亿美元,超预期26.9亿美元,连续三个季度营收超过20亿美元。在超大规模云扩展的推动下,市场对英伟达人工智能的需求激增,有25000多家公司扩大了采用范围。上周,GTC秋季大会上展示了英伟达不断扩展的加速计算技术,英伟达开创的结合了人工智能和数据中心规模计算的模型能产生百万倍的加速,这将彻底改变许多重要领域。同时,英伟达正在构建“元宇宙”技术的基础设施架构:推出Omniverse Enterprise软件系统,以帮助开发者用于虚拟角色以及3D虚拟世界的创建,或将带来潜在的营收。

专业可视化业务营收同比增144.5%至5.77亿美元。Q3,英伟达推出了为期 6 个月的定价低于 100 美元的 GeForceNow RTX 3080 新会员套餐。另外,GeForce Now的会员人数在去年增加了一倍多。目前,来自80 多个国家和地区的超过 1400 万个游戏玩家通过30 个数据中心来观看流媒体的内容。

汽车业务营收同比增8%至1.35亿美元,但环比下降了11%,这主要是受到供应消费者的汽车制造商的负面影响。同时,自动驾驶卡车初创公司 Kodiak Robotics、汽车制造商 Lotus、自动驾驶巴士制造商 QCraft 和电动汽车初创公司 WM Motor 已在其下一代汽车中采用 NVIDIA DRIVE Orin 平台。

针对英伟达斥资400亿美元收购英国芯片设计公司Arm的收购案,前不久(11月15日),英国竞争和市场管理局(CMA)计划以反垄断和国家安全为由,对该收购案展开了为期约六个月的第二阶段调查,之后,英国政府将决定阻止交易、按原样批准或要求让步。另外,中国反垄断部门也正在对这笔交易进行审查,等待正式立案。尽管面对监管的重重考验,英伟达仍然坚信,这笔收购案对所有人都有好处。

最后,根据英伟达预计FY22Q4营收为74亿美元(±2%),即72.52-75.48亿美元,全年则为265.23-268.19亿美元;取五年CAGR19.3%,可知FY2022营收为316.42-319.95亿美元;取FY2022YTD净利率35%,约110.75-111.98亿美元;取远期P/E 72.07x(NVDA FY23水平),对应市值7981.52-8070.6亿美元,距今仍有不错的上行空间。另外,在数据中心、自动驾驶和元宇宙等高景气赛道逻辑的推动下,英伟达估值也有进一步上拔的动能。

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