【盘面分析】

欧美股市继续新高的模式上行，现在已经从共振牛市开始出现分化上行的模式，简单说有些金融市场开始“掉队”了，这有一点马太效应的变化，毕竟金融巨鳄往往会向着阻力最小的路径前行，哪来有“肉”他们才会奔赴哪里！A股市场成交量仍然保持在3万亿元之上，只不过创业板指数超过沪指后，也出现了明显调整的态势，这就让整体市场行情出现转折，部分机构资金开始切换低位大跌板块，一部分机构资金依然在抱团取暖，投资者只能靠本身“站队”！

骑牛看熊发现近期A股市场整体走势分化、震荡波动之际，科创50指数多次走出独立逆势大涨行情，频频刷新阶段新高乃至历史新高，成为市场核心亮点。货币与财税政策形成配套支撑，市场流动性保持合理充裕，有效降低科创企业研发、融资成本，科技中小企业研发费用加计扣除等优惠政策落地，持续增厚企业盈利空间，全方位夯实板块上涨根基。市场资金轮动与风格切换，是科创50逆势大涨的直接推手。当前市场整体震荡，传统权重板块蓄力调整，资金避险情绪与成长布局需求并存，科创50凭借高成长性、高弹性、政策确定性，成为资金最优突围方向。

三大指数集体低开，沪指低开0.33%，深成指低开0.29%，创业板指低开0.09%，两市开盘红盘个股千余只，题材板块方面培育钻石、体育、玻璃玻纤等板块表现较强，贵金属、环境监测、家电零部件等板块表现较差。芯片产业链震荡回升，晶圆代工、硅片方向领涨，华虹公司涨近20%，续创历史新高，西安奕材、宇晶股份等纷纷跟涨，台积电计划于2026年下半年再度上调3纳米制程晶圆代工报价，涨幅最高可达15%，2027年可能进一步上涨5%至10%。

电力板块反复活跃，粤电力A二连板，华电能源触及涨停，华银电力、华电辽能等纷纷跟涨，5月27日13时44分，广东电网用电负荷今年第一次创新高，达到1.6593亿千瓦，同比增长0.61%，较往年首次峰值出现时间提前近两个月。PCB概念日内震荡回升，宝鼎科技触及涨停，国际复材、宏和科技等纷纷涨超5%，均创历史新高，建滔积层板再度向客户下发涨价通知：板料涨价10%，PP（半固化片）涨价20%。关于涨价原因，建滔积层板在通知中表示：“由于近期铜价高企，玻璃布价格持续上涨且供应日趋紧张。”公司自即日接单起执行新价。

超级电容概念延续强势，江海股份2连板，续创历史新高，华生科技、火炬电子等纷纷跟涨，AIDC算力密度跃迁驱动供电架构变革，超级电容成为结构性必需品。超级电容已从实验室方案走向机柜级标配，2026年下半年Rubin平台放量将是相关产业链业绩兑现的关键窗口。电网设备板块再度走强，北京科锐、科林电气等多股涨停，白云电器、三晖电气等纷纷跟涨，美国银行最新研究报告指出，随着英伟达GPU平台迭代，数据中心机柜功耗将从传统服务器的10至15千瓦飙升至2029至2030年Feynman平台时代的逾1.5兆瓦，涨幅接近100倍，现有电力基础设施已无力承载这一需求。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四跌幅有所减缓，60日线附近有主力资金护盘，只不过两市个股出现“天堂”与“地狱”的区别，可谓是赚钱的吃肉，不赚钱的吃面。当前电力设备、传媒、钢铁、有色金属兼具低估值与高业绩增速，预计短期内指数震荡调整或者震荡的概率较大，消化科技股涨幅过快的风险。接下来注意上证指数能否在4100点之上稳住。

创业板指数周四在5日线与10日线之间寻求支撑，科技股仍然是机构偏爱的抱团取暖方向，科创50指数、科创100指数走势较强。综合比较赔率（PB 历史分位数）与胜率（ROE 历史分位数）：当前非银金融行业同时具有低估值高盈利能力的特征。接下来注意创业板指数能否在4000点之上稳住。

【淘金计划】    

最新披露的美国13F文件显示，多家外资巨头今年一季度对部分中国股票进行大手笔加仓。其中：城堡咨询、德意志银行等机构对阿里巴巴的持股增幅超过500%；摩根大通、瑞银等机构显著增持百度；Point72和美国银行大举买入京东。盈利复苏、云业务等新增长点被重新定价，而估值仍未充分反映这些积极变化，是外资加仓的核心原因。与此同时，摩根大通、花旗等机构也上调了相关公司股票目标价，看好其后续表现。

题材板块中的培育钻石、玻璃玻纤、焦炭加工等概念是资金净流入的主要参与板块，家电零部件、贵金属、电机制造等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现政策红利密集释放，为科创板块提供了坚实的政策支撑与估值托底，是本轮行情的核心基础。一方面，科创板“1+6”改革持续深化，优化科技企业上市融资、并购重组机制，为核心技术领域科创企业打通资本赋能通道，助力企业深耕研发、扩大产能，板块长期发展确定性大幅提升。另一方面，顶层产业扶持政策持续落地，2026年重点推进智能经济新形态建设，聚焦半导体、人工智能、高端制造等硬科技赛道发力，同时发改委明确推动国产大模型适配国产算力芯片，精准利好科创50核心权重赛道。

科创50成分股聚焦半导体、AI算力、高端设备、新材料等硬核科技领域，当下核心赛道全面进入高景气上行周期，产业逻辑彻底硬化。

其一，AI算力需求井喷。全球数据中心资本开支持续高增，人工智能下游应用全面落地，带动国产GPU、AI芯片、算力配套器件需求爆发，彻底打开算力产业链成长空间，寒武纪、海光信息等科创权重龙头充分受益。同时国产全栈技术体系持续突破，破解后摩尔时代技术瓶颈，推动半导体产业链整体升级。

其二，存储芯片超级周期确立。全球存储芯片全品类价格持续上行，DRAM等核心产品一季度合约价大幅上涨，澜起科技等细分龙头产品量产落地、毛利率大幅提升，半导体设计、制造、设备、材料全产业链实现景气共振。

其三，新兴赛道多点开花。可控核聚变、商业航天、低空经济等新兴高端产业加速落地，科创50成分股凭借核心技术卡位优势，抢占行业发展红利，打破赛道单一依赖，形成多元景气支撑。

本轮科创50上涨区别于过往纯题材炒作，核心亮点是业绩真实落地、基本面硬核兑现，行情持续性大幅增强。数据显示，2026年一季度科创板企业净利润同比增幅大幅攀升，盈利增速远超市场平均水平，彻底验证产业景气度。细分领域中，半导体设备、算力芯片、高端材料等核心赛道企业营收、净利润、毛利率同步改善，摆脱此前“重预期、弱业绩”的短板。市场行情正式从政策、技术预期驱动，转向业绩高增、景气落地的实质驱动，估值与业绩形成双向正向反馈，支撑指数持续逆势走强。

一方面，海量场外增量资金持续回流布局，科创50相关ETF持续获得资金净流入，机构持仓比例稳步提升，主力资金集中猛攻半导体、AI算力等核心赛道，推动权重龙头持续走强、带动指数上行。另一方面，科创板相较于主板、创业板，小盘成长属性更强、筹码结构更优，在产业景气、政策利好加持下，资金抱团效应持续强化，极易走出独立逆势行情。同时海外科技赛道行情联动走强，进一步提振国内硬科技板块风险偏好，助力行情持续扩散。

整体来看，科创50本轮逆势上涨是政策托底、产业爆发、业绩兑现、资金共振的四维行情。政策定调长期发展方向，产业周期打开成长空间，业绩落地验证行情真实性，资金涌入推动行情持续走强，四大逻辑相互强化、形成闭环，也确立了硬科技作为A股中长期核心主线的地位。