投资界-解码LP获悉，近日《安徽省政府投资基金管理办法》（简称《办法》）正式印发，立足“构建更加科学高效的政府投资基金管理体系”总目标，共提出7章40条举措，覆盖基金设立、运作、退出等全生命周期。

细细读下来，当中不少地方令人印象深刻：基金存续期放宽至20年、尽职免责、政府部门不得以行政手段干预基金日常管理事务和具体项目投资决策......

此刻，外界正在惊叹于安徽国资的魄力——当年对长鑫科技的大胆一役，有望创下中国创投史上最大回报。

安徽政府投资基金

20年，容错，不得行政干预

梳理下来，文件内容颇具“安徽特色”。

《办法》首先明确了政府投资基金定位和投资方向——

对于产业投资类基金，主要围绕构建具有安徽特色的现代化产业体系，支持传统产业优化提升、新兴产业发展壮大、未来产业前瞻布局，加快建设具有国际竞争力的先进制造业集群；

对于创业投资类基金，主要围绕催生新质生产力，支持科技创新，着力投早、投小、投长期、投硬科技。

众所周知，硬科技产业往往投入大、周期长、不确定性高，这就有赖基金在时间维度上的持续陪伴和从风险耐受角度的忍耐包容。唯有拥抱耐心资本才能帮助硬科技创业真正穿越周期。

在《办法》中，“耐心资本”属性显露无疑——对于突出支持重点产业和产业链关键环节的产业投资类资金，可放宽存续期至15年；对创业投资类基金，可适当提高政府出资比例，放宽存续期至20年、延长绩效考评周期至3—5年。

此外，提出建立以尽职免责为核心的容错机制，完善免责认定标准和流程，对正常的投资风险予以包容。考评重点为政策目标综合实现情况，不以盈利为单一目的，不简单以单个项目、单只子基金或单一年度盈亏作为考评依据，让创投力量更加“敢投”“愿投”“能投”。

针对基金考评方面，《办法》同步放出激励：创业投资类基金可适当提高管理费计提比例，对于基金运作情况较好的，可按政府出资部分管理费的一定比例给予基金管理人奖励，以此激发管理机构积极性。

最后，《办法》严格划定了政府和市场的边界，政府部门不得以行政手段干预基金日常管理事务和具体项目投资决策，由基金管理人按照市场规律选项目、做投资，让专业的人干专业的事。

如此种种，令人印象深刻。

安徽国资爆发

这一次，合肥乃至安徽又“赌”对了。

近日，DRAM存储芯片龙头长鑫科技更新招股书，拟募资额高达295亿元，跻身科创板史上第二大的IPO项目。翻开招股书，合肥国资身影浮现——粗略算下来相关主体持有长鑫科技的比例达35%。若上市后达到万亿市值，合肥国资账面资产将创造历史。

说起来，这笔投资要追溯到2016年。当时面对DRAM绝大多数市场被三星、SK海力士和美光垄断的现状，合肥选择入局，出资75%与兆易创新成立合资公司长鑫存储，专攻DRAM。

要知道，存储芯片的骨头是公认的难啃，技术难、投入大、回报慢。数年来合肥持续承受亏损压力，不断注入资金和资源，终于迎来了突围时刻。

回头望去，合肥国资历史上还有多笔经典出手，每一步都改写了城市命运。

时间回到2008年，合肥斥资175亿押注京东方和液晶产业，并举全市之力为其投资建设6代线。彼时国内显示屏行业一片凄风苦雨，京东方亏损严重，这场引进不亚于一场豪赌。

时间证明了一切——这笔当年被称作“砸锅卖铁赌面板”的投资，赌出了一个全球领先的显示产业集群。京东方上下游产业链所带动的GDP总和超过合肥一年的经济总量，合肥风投第一个现象级样本诞生。

后面援手蔚来的也是合肥，由此缔造一个包罗万象的投资版图：投出面板驱动芯片龙头晶合集成、孵化扶持汇成股份、支持芯碁微装从天使轮600万到科创板上市……一时间，合肥“最牛风投城市”的标签跃然纸上。

“不是风投是产投、不是赌博是拼搏。”此时此刻，安徽围绕产业趋势与本地禀赋做投资、押注长线硬科技领域的深层次意味浮现出来。

早在2023年3月，《安徽省新兴产业引导基金管理办法》印发实施，组建500亿元规模的省新兴产业引导基金，引导基金下设10只主题母基金、2只功能母基金、4只天使母基金，逐层撬动社会化资本，形成总规模不低于2000亿元的省新兴产业引导基金体系——押注新兴产业、战略产业的目的不言而喻。

于是我们看到，通过“以投带引”培育的集成电路、新型显示、新能源汽车等产业集群拔地而起，这个低调的中部省份一跃而成中国经济重要增长极。

某种程度上，这样产业生态的崛起往往比单个账面回报更加珍贵。