摩通:煤短缺最坏情况已过,降中国神华、兖州煤业H股评级

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摩通:煤短缺最坏情况已过,降中国神华、兖州煤业H股评级

摩通发表研究报告,煤短缺最坏情况已过,下调中国神华(1088.HK)评级,由“增持”降至“减持”,目标价由23港元降至15港元;兖州煤业(1171.HK)评级由“中性”降至“减持”,目标价削由12港元降至10港元。

该行指,政府对国内煤炭产出取态有重要改变,以及第4季需求正常化,将改变现时煤炭短缺情况。预计明年,煤价会回调至每公吨900元人币以下,并为煤炭股带来降级影响。

报告称,自发改委宣布将煤炭价格控制上限在每吨1800元人民币后,中国动力煤期货价格于3天内跌30%。加上气温由酷热夏天回调,煤炭需求大幅下降,属季节性需求回落。短期内,内地火力发电厂的煤炭库存,会因此快速正常化。另外相关新产出会于11月投入市场,该行预计,煤炭供应按年升幅会增至约5%,天气情况大致正常化。

摩通指出,纵使中国神华、兖州煤业第3季均有强劲表现,但正面因素已反映在股价之中,市场短期会聚焦煤炭市场波动情况,因此,该行估计相关情况会拖累板块交易情绪,下调两公司目标价。

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